La collecte de fonds de capital-risque a s’est poursuivie à un rythme soutenu, mais beaucoup moins de liquidités sont déployées.
Commençons par quelques titres :
- Bessemer a levé en septembre environ 3,85 milliards de dollars pour les startups en démarrage, le plus gros véhicule des 50 ans d’existence de l’entreprise.
- Insight Partners a levé en février plus de 20,0 milliards de dollars, soit le double de son prédécesseur (clôturé en avril 2020 à 9,5 milliards de dollars).
- Lightspeed a levé en juillet plus de 7 milliards de dollars sur quatre fonds pour les tours de série B.
- Battery Ventures en juillet a levé plus de 3,8 milliards de dollars avec un large mandat.
- Founders Fund en mars a levé plus de 5 milliards de dollars dans des fonds de capital-risque (1,9 milliard de dollars) et de croissance (3,4 milliards de dollars).
- a16z a levé en mai environ 4,5 milliards de dollars dans son quatrième fonds ciblant la blockchain, portant le total de ses fonds levés pour les entreprises liées à la blockchain à plus de 7,6 milliards de dollars.
- a16z a clôturé séparément 9 milliards de dollars de capitaux frais en janvier, dont 1,5 milliard de dollars alloués aux investissements dans les biotechnologies.
- Selon les rumeurs, Tiger Global lèverait PIIP 16 dans ce qui pourrait représenter un véhicule d’environ 10 milliards de dollars et son deuxième plus grand fonds jamais créé.
Les marchés publics ont connu un recalibrage extrême des valorisations, et cela se répercute efficacement sur les marchés privés. Pendant tout ce temps, les fonds croisés et les sociétés de capital-risque ont regardé de côté – le déploiement de capital est en quelque sorte en mode «attendre et voir».
Le net/net : plus de dollars levés avec moins déployés équivaut à des soldes de trésorerie sensiblement plus élevés.
Crédits image : Investisseurs Irving
Ce que nous disent les chiffres
Levée de capital
La collecte de fonds de capital-risque est restée relativement constante cette année. Les sociétés de capital-risque ont levé un total de 122 milliards de dollars jusqu’à présent cette année et sont sur le point de terminer l’année avec 172 milliards de dollars.
Les « contournements » de l’évaluation à court terme peuvent devenir des problèmes beaucoup plus importants à long terme.
C’est 20 % de moins qu’en 2021 (214 milliards de dollars), un peu en dessous de 2020 (180 milliards de dollars) et environ 11 % de moins que la moyenne de 194 milliards de dollars collectée chaque année depuis 2019.
Ce fort niveau de levée de fonds contraste fortement avec la contre-performance des noms à forte croissance sur les marchés publics. Par exemple, notre compartiment SaaS à forte croissance a subi des pertes d’environ 60 % à 80 % ou plus.
Crédits image : Investisseurs Irving
Déploiement du capital
Le capital total déployé par les sociétés de capital-risque au deuxième trimestre 2022 et au troisième trimestre 2022 a rapidement diminué et s’élève désormais en moyenne à seulement 39 milliards de dollars par trimestre. C’est sur la bonne voie pour être la lecture la plus basse puisque nous pouvons extraire les données de 2017.
Actuellement, les capitaux déployés au T3 2022 (moins de 40 milliards de dollars) devraient être inférieurs d’environ 70 % aux niveaux du T4 2021 (environ 118 milliards de dollars).