Les investisseurs parient que l’inflation a atteint un sommet et que les chocs de taux d’intérêt sont sur le point de prendre fin, selon une enquête de la Bank of America
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Les investisseurs se retirent de leur pessimisme record à propos des actions au milieu des spéculations selon lesquelles l’inflation a atteint un sommet, marquant une rupture dans le sentiment « apocalyptiquement baissier » qui avait saisi les marchés, a montré l’enquête mensuelle des gestionnaires de fonds de Bank of America Corp.
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La croissance mondiale et les attentes en matière de bénéfices ont rebondi par rapport aux creux historiques atteints le mois dernier, tandis que 88% des investisseurs participant à l’enquête s’attendent désormais à une baisse de l’inflation au cours des 12 prochains mois, ont écrit mardi les stratèges dirigés par Michael Hartnett dans une note. L’allocation des investisseurs aux actions a également augmenté par rapport aux creux « catastrophiques » atteints en juillet, selon l’enquête mondiale, qui comprenait 250 participants avec 752 milliards de dollars sous gestion au cours de la semaine précédant le 11 août.
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« Le sentiment reste baissier, mais plus apocalyptiquement baissier alors que l’espoir grandit que les chocs d’inflation et de taux se terminent dans les prochains trimestres », a déclaré Hartnett.
Les actions américaines se sont redressées depuis la mi-juin après une saison des bénéfices des entreprises meilleure que prévu et l’optimisme selon lequel un léger ralentissement de l’inflation américaine incitera la Réserve fédérale américaine à réduire le rythme de ses hausses de taux d’intérêt à temps pour éviter une récession .
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Le Nasdaq 100, riche en technologies, est maintenant en hausse de 23% depuis un creux en juin, les actions de croissance sensibles aux taux ayant mené la charge à la hausse. Les investisseurs prévoient que cette tendance se maintiendra : pour la première fois depuis août 2020, les participants à l’enquête s’attendent à ce que les actions de croissance surperforment les actions moins chères ou dites de valeur au cours des 12 prochains mois, selon Bank of America.
Alors que les stratèges de JPMorgan Chase & Co. – parmi les haussiers les mieux classés – ont déclaré qu’il y avait de la place pour que les actions de croissance prolongent le rebond, des voix plus baissières, dont Michael Wilson de Morgan Stanley, disent que les gains ne sont qu’une pause dans le marché baissier et que décevant les bénéfices sont susceptibles de déclencher une autre vente massive.
Les stratèges de Bank of America ont également déclaré qu’ils « restaient des ours patients ». Avec leur scénario de base appelant à une hausse des taux et à une baisse des bénéfices, ils prendraient des bénéfices si le S&P 500 montait au-dessus de 4 328 points – moins de 1% au-dessus de sa dernière clôture, a écrit Hartnett.
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L’enquête a montré que les investisseurs s’attendent à ce que la Fed change de cap cette année uniquement si l’indice clé des prix des dépenses de consommation personnelle tombe en dessous de 4%, bien en deçà de son niveau actuel.
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Le nombre d’investisseurs s’attendant à une récession mondiale au cours des 12 prochains mois est passé à 58 % net, le plus élevé depuis mai 2020. L’exposition aux liquidités est tombée à 5,7 %, mais est restée bien supérieure à la moyenne à long terme de 4,8 %. les données ont montré.
Les investisseurs considèrent que la persistance d’une inflation élevée est le plus grand risque extrême, suivi d’une récession mondiale, de banques centrales bellicistes et d’événements de crédit systémiques. En termes relatifs, les investisseurs sont à nouveau surpondérés nets en actions par rapport aux obligations, selon l’enquête.
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L’indicateur haussier et baissier personnalisé de la banque reste « max baissier », ce qui est considéré comme un signal à contre-courant d’un rallye à court terme.
Les autres faits saillants de l’enquête comprennent :
- Les investisseurs sont longs sur la stagflation, y compris les matières premières, les liquidités et les valeurs défensives, tout en étant courts sur les actions européennes et des marchés émergents et le secteur de la consommation
- Grande rotation d’août vers les actions américaines, la technologie et la consommation, et hors des produits de base, des services publics et du Royaume-Uni
- Les investisseurs considèrent que le G7 annonce un plafonnement des prix de l’énergie comme l’issue la plus probable de la crise énergétique en Europe
- Les transactions les plus encombrées sont longues sur le dollar américain, longues sur le pétrole et les matières premières, longues sur les liquidités, longues sur les actions FAANG, courtes sur les bons du Trésor américain et courtes sur la dette des marchés émergents
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