Les investisseurs fuient les nouveaux venus en chute libre dans le secteur des véhicules électriques, autrefois salués comme la « prochaine Tesla »

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Il fut un temps où le soutien de certaines des fortunes les plus riches du monde et la simple ambition de vendre des voitures électriques suffisaient à inspirer confiance dans les actions des nouveaux venus Rivian Automotive Inc. et Lucid Group Inc. Aujourd’hui, les investisseurs ont pratiquement jeté leur dévolu. serviette sur les actions.

Il a simplement fallu une nouvelle dose de réalité de la part des deux sociétés la semaine dernière concernant le refroidissement de la demande de véhicules électriques. Rivian, qui fabrique des camionnettes électriques, des SUV et des camionnettes de livraison et compte Amazon.com Inc. comme son principal actionnaire, a déclaré que sa production resterait stable aux niveaux de l’année dernière. Elle a également annoncé son intention de réduire à nouveau ses effectifs. Lucid, détenue majoritairement par le fonds souverain saoudien, ne prévoyait qu’une légère augmentation de la production au cours de 2023. Les deux prévisions étaient bien en deçà des attentes des analystes.

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Pour les investisseurs, le sentiment de morosité s’est accru depuis octobre, lorsque Tesla Inc. a mis en garde contre un déclin de l’intérêt pour les véhicules électriques. Bien que les actions du géant des véhicules électriques se soient mal comportées depuis lors, perdant environ 20 pour cent et sous-performant massivement le marché dans son ensemble, l’impact sur les petits concurrents tels que Rivian et Lucid a été tout simplement désastreux.

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« Si vous êtes une entreprise en hypercroissance dans ce qui est considéré comme un secteur disruptif et que vous n’augmentez pas votre chiffre d’affaires, vous êtes en difficulté », a déclaré David Mazza, directeur de la stratégie chez Roundhill Investments. « Le fait d’avoir un investisseur phare comme Amazon ou les Saoudiens leur donne une plus longue marge de manœuvre du point de vue du capital, mais leur croissance sera toujours plus lente et leurs marges plus minces que ce qui était initialement prévu. »

Les actions de Rivian, basée à Irvine, en Californie, ont chuté d’environ 44 pour cent depuis l’avertissement de Tesla en octobre – le premier d’une série de sombres perspectives de la part des fabricants et fournisseurs mondiaux de véhicules électriques – et ont clôturé le 23 février à un plus bas record. Lucid, basé à Newark, en Californie, a chuté d’environ 33 pour cent au cours de la même période et n’est pas bien au-dessus de son propre nadir.

Pourtant, sans leurs riches bailleurs de fonds – Amazon détient 17 % des parts de Rivian et le Fonds d’investissement public d’Arabie Saoudite détient environ 60 % de Lucid, selon les données compilées par Bloomberg – les actions pourraient paraître bien plus laides.

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« La présence de ces noms est un réconfort pour les investisseurs et un coussin pour le prix », a déclaré Mazza. « Si ces actions s’appuyaient uniquement sur le battage médiatique des véhicules électriques, leur baisse serait bien pire. »

Amazon, dans un communiqué envoyé par courrier électronique, a déclaré que les résultats récents de Rivian ne changent rien aux « investissements, collaborations, ou encore à la taille et au calendrier des commandes existants » de la société de commerce électronique. Rivian a un accord avec Amazon pour lui vendre 100 000 camionnettes électriques d’ici 2030.

Vendredi, le PIF d’Arabie saoudite n’a pas répondu à un courrier électronique sollicitant des commentaires en dehors des heures normales de bureau du fonds.

« Sonneries d’alarme »

Dans l’ensemble, la plus grande préoccupation est que ces entreprises non rentables et qui consomment beaucoup d’argent auront du mal à vendre des voitures à un moment où même le leader du secteur Tesla – de loin le plus gros vendeur aux États-Unis – réduit ses prix pour stimuler la demande. Et tandis que les bénéfices et la production à grande échelle de Tesla lui permettent d’être compétitifs en baissant les prix, Rivian et Lucid n’ont aucun de ces avantages.

« Pour ces constructeurs automobiles, les investisseurs veulent voir une demande », a déclaré David Wagner, gestionnaire de portefeuille chez Aptus Capital Advisors LLC.

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Les derniers résultats de Rivian suggèrent qu’il lui faudra plusieurs trimestres pour sortir de son arrêt de production avec une structure de coûts plus légère et une plateforme repensée, a-t-il déclaré.

« En attendant, je pense que les sceptiques examineront le solde de trésorerie et tireront la sonnette d’alarme », a déclaré Wagner. « Donc, s’il n’y a pas d’expansion multiple ni de croissance, qu’est-ce que le titre est censé faire d’autre ? »

Rivian et Lucid valent désormais une fraction des prix qu’ils ont obtenus lors de leurs débuts sur le marché public en 2021. La valeur marchande de Rivian est d’environ 9,6 milliards de dollars, et celle de Lucid est d’environ 6,9 milliards de dollars. C’est bien loin de leurs sommets de valorisation de 153 milliards de dollars et 91 milliards de dollars respectivement en 2021.

Les analystes de Wall Street perdent également confiance. Les objectifs de cours moyens sur 12 mois des analystes pour Rivian et Lucid ont chuté de près de 20 pour cent la semaine dernière. Pendant ce temps, les perspectives pour les véhicules électriques ne cessent de se détériorer.

Les ventes mondiales de véhicules électriques devraient croître de 20 % cette année, pour atteindre environ 16,7 millions d’unités, selon l’analyse la plus récente de BloombergNEF. Il s’agit d’un ralentissement marqué par rapport au bond de 33 % enregistré en 2023.

« Essayer d’être la ‘prochaine Tesla’ s’avère être une stratégie coûteuse », a déclaré Adam Jonas, analyste chez Morgan Stanley, dans une note du 23 février. « Alors que les startups de véhicules électriques se transforment en histoires de restructuration, celui qui trouve un sponsor a les meilleures chances. .»

Bloomberg.com

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