Les investisseurs doivent laisser le passé dans le passé et se concentrer sur la bonne chose à faire dans le présent

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Quelqu’un m’a dit un jour que le passé est comme un sillage derrière le bateau : il ne propulse pas le bateau vers l’avant, mais c’est ce qui reste de nos actions à chaque instant présent.

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Bien sûr, beaucoup d’entre nous recadrent nos souvenirs, le soi-disant sillage, comme un moyen de justifier les décisions que nous avons prises et qui nous ont amené là où nous sommes actuellement.

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Cela rend presque impossible d’empêcher que les mêmes erreurs ne se reproduisent, car nous continuons à penser que le passé a un contrôle total sur nos vies et les décisions que nous prenons. Il s’agit soit de me faire du mal, soit de blâmer quelqu’un d’autre alors que nous devrions demander quoi faire à ce sujet. Cela arrive tout le temps dans la vie, y compris lors d’investissements.

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Nous regardons tous maintenant le carnage causé au cours des neuf derniers mois, une période où les actions et les obligations ont chuté ensemble dans une ampleur qui ne s’était pas produite depuis les années 1930.

Les investisseurs moyens et les gestionnaires de fonds professionnels recadrent leurs souvenirs pour dire que c’était imprévisible, même s’il y avait de nombreux avertissements sur le potentiel d’une hausse rapide des taux d’intérêt. Par conséquent, ils refusent de gérer leur exposition à la duration tant en actions qu’en obligations.

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Pire encore, les deux seuls segments qui ont augmenté étaient l’énergie, que la majorité des investisseurs étaient et sont toujours massivement sous-pondérée, et le dollar américain, qui a été un boulet de démolition mondial dans ces régions, telles que l’Europe, l’Australasie et Moyen-Orient, incapable de suivre le rythme de la Réserve fédérale américaine.

En allant un peu plus loin, les banques centrales font exactement la même chose en trouvant des excuses pour leurs actions qui les ont mises dans le pétrin où elles se trouvent aujourd’hui. Ils ont été lents à relever les taux pour tempérer la flambée des dépenses après les fermetures et ils risquent maintenant de réagir de manière excessive en augmentant les taux trop rapidement, trop haut dans une tentative désespérée de rattraper leur retard.

La Fed subit également une énorme pression de la part de l’administration Joe Biden pour réduire l’inflation avant les élections de mi-mandat aux États-Unis, ce qui, selon nous, pourrait obscurcir son jugement.

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Au lieu d’essayer de rattraper ce qui s’est passé dans le passé, pourquoi ne pas essayer de prendre du recul, réaliser que des erreurs ont été commises, identifier où vous vous êtes trompé, ne pas en être l’otage et passer à autre chose ? Laissez le passé dans le passé et concentrez-vous sur la bonne chose à faire dans le présent.

Un problème ici est ce qu’on appelle le risque de carrière dans la communauté des conseillers en placement, qui est la probabilité d’un résultat négatif sur sa carrière en raison de l’action ou de l’inaction, il est donc extrêmement sûr de ne pas s’écarter du troupeau.

Par exemple, faire des paris de longue durée dans des segments tels que la technologie a vraiment porté ses fruits pour les conseillers au cours de la dernière décennie et a attiré beaucoup de nouveaux clients. Cela a très bien fonctionné jusqu’à cette année, lorsque les fonds du Nasdaq et des technologies spécialisées ont vendu entre 20 et 60 %.

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Sans surprise, de nombreux conseillers doublent en rachetant ces segments et en encadrant les prix actuels à des sommets récents, mais peu se demandent ce qui se passera si les taux d’intérêt restent proches des niveaux actuels et quel serait l’impact dans un tel cas.

Cette situation actuelle me rappelle beaucoup le crash technologique post-2000 lorsque l’ancien président de la Fed, Alan Greenspan, a relevé les taux. Des entreprises de renommée mondiale telles que Cisco Systems Inc. étaient toujours de grandes entreprises, mais elles sont devenues des actions terribles à posséder car il a fallu 20 ans pour récupérer les pertes subies en une seule année.

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Les matières premières étaient fortement sous-investies à l’époque, mais ce fut le début d’un énorme boom dans le secteur de l’énergie, ce qui a permis à l’indice composé S&P/TSX de surperformer le S&P 500 au cours de la prochaine décennie.

Cela dit, la même chose est finalement arrivée au secteur de l’énergie. L’argument du pic d’approvisionnement s’est essoufflé et le schiste américain et la fracturation horizontale en plusieurs étapes ont fait que les États-Unis sont redevenus une puissance énergétique – quelque chose que beaucoup d’entre nous, y compris moi-même, n’avons jamais vu venir.

C’est une erreur que je me suis promis de ne plus commettre, quel que soit le segment du marché dans lequel il se trouve.

Martin Pelletier, CFA, est gestionnaire de portefeuille principal chez Wellington-Altus Private Counsel Inc, opérant sous le nom de TriVest Wealth Counsel, une clientèle privée et une société d’investissement institutionnelle spécialisée dans les portefeuilles discrétionnaires à gestion des risques, l’audit/la surveillance des investissements et la fiscalité avancée, la succession et la richesse. Planification.

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