Les investisseurs institutionnels reviennent pour accumuler des actions Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) alors que la remise par rapport au prix au comptant a augmenté à près de 30 %, selon les données de Glassnode.
Depuis décembre 2021, certaines sessions hebdomadaires ont vu des investisseurs verser entre 10 et 120 millions de dollars dans le fonds phare de Grayscale. Pendant ce temps, la plus grande entrée de capitaux – s’élevant à près de 140 millions de dollars – est apparue au cours de la semaine se terminant le 25 février, comme le montre le graphique ci-dessous.
Pas encore de vente parmi les bailleurs de fonds GBTC de haut niveau
La fiducie GBTC a attiré des investissements alors que les marchés mondiaux ont subi des chocs consécutifs au cours des derniers mois, y compris une vente massive des actions technologiques, suivie de l’invasion de l’Ukraine par la Russie qui a laissé de nombreux gestionnaires de fonds avec un pourcentage de perte à deux chiffres.
Par exemple, l’ARK Next Generation ETF (ARKW) de Cathie Wood, qui détient 478 millions de dollars de GBTC, s’est effondré de près de 45 % d’une année sur l’autre, principalement en raison de son exposition aux secteurs qui ont le plus souffert lors des récentes turbulences du marché, y compris la technologie (43,14%) et la communication (27,99%).
Mais en novembre 2021, ARKW a ajouté plus de 450 000 actions GBTC à son portefeuille, alors que leurs décotes atteignaient près de 17,5 %.
De même, le Morgan Stanley Insight Fund (CPODX) détenait plus de 1,5 million de GBTC au 30 septembre 2021, selon son dépôts de titres auprès de la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis. Sa performance d’une année sur l’autre au 6 mars 2022 était d’environ moins 43 %.
ARKW et CPODX ont tous deux sous-performé, le GBTC ayant chuté de 43 % au cours des 12 derniers mois. Néanmoins, ni ARKW ni CPODX n’ont déclaré avoir vendu des parts importantes de GBTC.
Le battage publicitaire des ETF ?
De nombreux facteurs expliquent la sous-performance de GBTC, notamment la concurrence croissante des fonds négociés en bourse (FNB) au Canada. Contrairement au GBTC, les ETF permettent aux investisseurs de procéder à des rachats d’actions, un processus par lequel un fonds peut détruire des actions en fonction de la dynamique de l’offre et de la demande.
Digital Currency Group, la société mère de Grayscale, a tenté de réduire la décote en rachetant des actions GBTC. Mais ses efforts ont été embourbés davantage par le lancement de ProShares Bitcoin Strategy ETF (BITO), qui détient des contrats à terme. Cela a fini par éloigner davantage le prix de GBTC du prix au comptant de Bitcoin.
Maintenant, Grayscale travaille sur un interrupteur à prix réduit, à travers ses tentatives de convertir GBTC d’un fonds fiduciaire en un ETF lié au prix de Bitcoin. Si la SEC approuvait la demande de Grayscale, cela entraînerait la réinitialisation de la remise GBTC de ses niveaux de remise actuels à zéro.
Néanmoins, la SEC n’a pas approuvé une seule demande d’ETF Bitcoin au comptant, citant des risques liés à la manipulation des prix. En comparaison, les régulateurs au Canada et en Europe ont été plus accueillants envers les produits d’investissement physiques soutenus par Bitcoin.
Société de gestion de portefeuille Investor Trip affirmé que la SEC finirait par approuver l’ETF au comptant « en raison de la pression de partisans tiers ».
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« S’il est approuvé, Grayscale convertira la confiance en un ETF Spot et l’opportunité de remise n’existera plus », a-t-il écrit dans son analyse publiée le 14 février.
À l’inverse, les analystes de Conservative Income Portfolio appelé GBTC un investissement « destiné à zéro », notant que sa décote de la valeur liquidative de Bitcoin « n’est pas vraiment pertinente ».
« Cela pourrait être pertinent dans une perspective de rebond à plus court terme en tant que mesure du sentiment. »
Les vues et opinions exprimées ici sont uniquement celles de l’auteur et ne reflètent pas nécessairement les vues de Cointelegraph.com. Chaque mouvement d’investissement et de trading comporte des risques, vous devez mener vos propres recherches lors de la prise de décision.
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