Les grandes banques canadiennes ne fonctionnent plus en bloc et on s’attend à des performances plus divergentes, selon Fitch

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La performance des principales banques canadiennes aux États-Unis jouera un rôle clé dans la façon dont les investisseurs les percevront au cours de l’année à venir, affirment les analystes de Fitch Ratings Inc., qui s’attendent à ce que les récentes différences de valorisation entre les six grands prêteurs se maintiennent au lieu de faire évoluer le secteur. en tant que groupe.

Chacun des six prêteurs a adopté une approche « complètement différente » pour réussir sur le marché américain et il est maintenant temps d’évaluer si ces stratégies permettront d’obtenir les rendements attendus par les banques, a déclaré Maria-Gabriella Khoury, directrice principale de Fitch pour l’Amérique du Nord. banques, a déclaré jeudi lors d’un webinaire.

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« Les États-Unis sont un marché coûteux, tant en termes de dollars qu’en termes de temps de gestion », a-t-elle déclaré. « Nous devons attendre de voir si ces stratégies donneront les résultats escomptés par la direction. »

Les grandes banques canadiennes sont traditionnellement considérées comme « sûres et conservatrices » dans lesquelles investir, sans « une tonne de différenciation » parmi les cinq plus grands noms, a déclaré l’analyste de Fitch Peter Simon lors du webinaire.

Mais leurs différences de performance et de valorisation au dernier trimestre étaient beaucoup plus importantes que ce à quoi les analystes sont habitués, a déclaré Mario Mendonca, analyste de Valeurs Mobilières TD, dans une note en août.

La Banque de Montréal n’a pas atteint les estimations des analystes, tandis que la Banque Canadienne Impériale de Commerce, la Banque Royale du Canada et la Banque Nationale du Canada les ont largement dépassées. Les résultats de la Banque de Nouvelle-Écosse ont été conformes aux attentes, mais la Banque Toronto-Dominion a enregistré une perte rare alors qu’elle tente de résoudre ses problèmes de lutte contre le blanchiment d’argent.

Les analystes attribuent cette divergence à la performance des banques à l’extérieur du Canada, notamment aux États-Unis.

Khoury a déclaré que RBC a tenté de « redoubler d’efforts sur ce qu’elle fait de mieux », à savoir les services bancaires privés pour les clients fortunés, tandis que TD « a fait le chemin inverse » en élargissant sa présence au détail par l’intermédiaire de son réseau de succursales.

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BMO « a reçu des éloges pour la manière dont il a finalisé son acquisition » de Bank of the West en termes d’intégration opérationnelle, mais il signale désormais des dépréciations plus élevées, a déclaré Khoury, et la CIBC « applique efficacement sa stratégie canadienne et l’applique au marché américain ». à plus petite échelle. » Pendant ce temps, la Banque Scotia rationalise ses opérations en Amérique latine.

« À l’heure actuelle, toutes les banques sont dans cette phase : « Travaillons là-dessus et voyons si cela va aboutir » », a-t-elle déclaré. « Mais dans le cas contraire, ils sont très disciplinés et quittent les marchés qui ne leur seront pas rentables. »

Dans l’ensemble, elle s’attend à « une autre année de divergence de performances, mais rien de trop sauvage ».

Simon s’attend à ce que la croissance des prêts et l’activité du marché des capitaux aux États-Unis soient « assez lentes » jusqu’à ce que « nous arrivions de l’autre côté » des élections américaines de novembre.

À plus long terme, il s’attend à ce que le cycle de hausse des provisions – l’argent que les banques gardent de côté pour couvrir d’éventuelles créances douteuses – atteigne son apogée en 2025.

Fitch a déclaré que cinq des six grandes banques canadiennes ont des perspectives stables, à l’exception de TD, qui fait l’objet d’une enquête aux États-Unis sur des allégations de blanchiment d’argent et d’autres crimes financiers dans plusieurs succursales aux États-Unis. TD a récemment mis de côté 2,6 milliards de dollars américains pour couvrir les amendes attendues de l’enquête, qui s’ajoutent aux 450 millions de dollars qu’elle a réservés en avril.

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Mais les perspectives négatives de Fitch intègrent son point de vue selon lequel TD pourrait faire face à des sanctions non monétaires, telles qu’un plafond sur l’expansion des succursales et une perte de franchises.

« Il est difficile d’évaluer quelles sont ces sanctions non pécuniaires, étant donné que l’enquête est toujours en cours », a déclaré Khoury.

Simon s’attend à ce que la TD reste à l’écart de toute fusion et acquisition dans les années à venir, mais il ne s’attend pas à ce que la banque « se retire précipitamment des États-Unis ou quoi que ce soit du genre ».

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