Entrepreneur Ankur Nagpal a levé l’an dernier un fonds de capital-risque de 70 millions de dollars, appelé Vibe Capital, auprès de plus de 200 investisseurs. Mais maintenant, alors que le marché évolue et que les LP sont moins intéressés par le capital-risque, le fondateur d’Ocho réduit le côté fonds d’environ 43 %, annule les appels de capitaux et, finalement, renvoie l’argent qui avait déjà été viré au fonds.
La contraction, a déclaré Nagpal à TechCrunch, s’est produite parce qu’il est occupé à créer sa propre startup et que l’environnement de financement est passé à des attentes plus réalistes : « Ce qui ressemblait à un résultat de 10 milliards de dollars est maintenant un résultat de 1 milliard de dollars. » En conséquence, il dit qu’il est plus confiant quant au rendement d’un multiple plus élevé s’il investit à partir d’un fonds de plus petite taille.
Ses LP ont été surpris mais « super heureux » de récupérer la capitale, a déclaré Nagpal. Depuis l’annonce de la coupe, le fondateur a déclaré que cinq GP solo différents lui avaient envoyé un message lui demandant des présentations à LPS qui venait de récupérer le capital. « Je pense que la réalité est que beaucoup de ces personnes qui récupèrent de l’argent ne vont en fait plus l’allouer à l’aventure. » L’un des plus grands investisseurs de Nagpal est Tiger Global, qui est devenu notoire pour se retirer des paris sur les fonds de capital-risque. Ses autres investisseurs, à savoir des fonds de capital-risque, utiliseront probablement le capital pour parier sur de nouvelles startups à partir de leur propre fonds, a-t-il déclaré.
Dans le cas de Nagpal, cette décision lui permettra de consacrer 90 % de son temps à sa nouvelle startup. Mais il dit que d’autres dans le monde du GP en solo traversent une période difficile. Beaucoup réduisent les objectifs de fonds, prolongent les délais de collecte de fonds, s’associent à des investisseurs pour éviter les risques d’équipe ou même s’adressent à des agents de placement, autrefois tabou dans le monde de la collecte de fonds, pour les aider à fermer des investisseurs en échange d’une commission. « Même ceux qui le prennent au sérieux essaient maintenant de créer une entreprise, alors vous devenez en quelque sorte la chose que vous essayiez de remplacer », a-t-il déclaré.
C’est un changement par rapport à la mentalité de fonds de fonds qui semblait courante l’année dernière, dans laquelle les sociétés d’investissement coupaient les chèques aux investisseurs expérimentaux en phase de démarrage pour réduire les risques et même diriger les premiers chèques vers une génération de nouvelles startups. À l’époque, Tiger a annoncé son fonds d’un milliard de dollars pour soutenir d’autres fonds, mais a depuis renié. D’autres efforts, comme Spearhead, une plate-forme pour transformer les fondateurs en investisseurs providentiels construits par Naval Ravikant d’AngelList et Jeff Fagnan d’Accomplice, semblent ne plus être actifs.
L’histoire des GP en solo
Avant que les GP en solo ne soient à l’honneur, ils étaient mis de côté. Les LP ne donnaient pas de capitaux significatifs aux seuls investisseurs en capital-risque, mais alors que les entrepreneurs dotés de réseaux massifs cherchaient à formaliser certaines de leurs opérations d’investissement providentiel, l’accord s’est adouci. Ajoutez au fait que des plateformes comme AngelList ont rendu plus facile et moins cher la création d’un fonds et la gestion de tous les frais d’administration associés, et les blagues ont commencé à rouler : toute personne ayant des opinions et un suivi sur Tech Twitter pouvait créer un fonds.