L’amélioration du box-office peut avoir des magnats des médias qui doublent leurs fenêtres de cinéma exclusives, mais Wall Street n’a pas encore abandonné la prudence, en particulier en ce qui concerne les cinémas AMC.
Des mois après son retour à la normale à la suite de l’engouement pour les stocks de mèmes piloté par GameStop, le stock d’AMC Theatres est toujours en dessous de ce qu’il était avant le début de la pandémie et a tendance à baisser par petits incréments depuis l’automne dernier. Depuis la publication des résultats du premier trimestre le 5 mai, l’action a encore chuté de 16 % mardi.
Cela n’a pas été le cas pour les petites chaînes de cinéma Cinemark et Marcus Theatres. Bien que leurs actions soient encore bien en deçà de ce qu’elles étaient en janvier 2020, elles ont augmenté tout au long de 2023 grâce au succès mondial d' »Avatar : The Way of Water » et surtout en avril, lorsque « The Super Mario Bros. Movie » a été un point culminant car il est devenu le film d’animation le plus réussi de la décennie à ce jour.
Alors, quelle est l’animosité concernant les actions d’AMC ? En termes simples, il est peut-être trop gros pour tracer un chemin plus rapide vers la stabilité que ses rivaux.
B. Riley Securities a fixé la valeur totale de l’entreprise d’AMC à 12,3 milliards de dollars, soit plus du double de tous les autres acteurs de l’exploitation cinématographique nationale. Alors que des rivaux comme Cinemark et Marcus gagnent beaucoup moins, les perspectives des analystes pour l’EBITDA ajusté au cours des deux prochaines années sont en fait plus élevées pour Cinemark que pour AMC, malgré leurs différences de taille.
AMC équilibre un endettement important alors qu’elle récupère des cinémas en difficulté, ce qui augmente la possibilité que la société ait besoin de rechercher des capitaux supplémentaires. AMC s’appuie sur des concessions haut de gamme et des formats grand écran dans ses nombreux sites pour maintenir des expériences à la pointe de la technologie qui incitent les consommateurs à dépenser davantage en billets. Bien que cela ait aidé le stock d’Imax à se stabiliser à des niveaux pré-pandémiques en tant que propriétaire majeur de ces formats, le coût de maintenance d’une telle technologie dans tant de cinémas s’additionne.
AMC a subi des pertes nettement plus importantes en 2022 que ses concurrents, bien qu’il s’agisse de la première année entièrement ininterrompue de COVID, et la perte nette au premier trimestre de 2023 s’est élevée à plus de 230 millions de dollars. D’ici la fin de l’année, les analystes s’attendent à ce qu’AMC enregistre encore une perte nette pour l’année, contrairement à Cinemark, Imax et Marcus.
Bien qu’AMC puisse prendre plus de temps pour atteindre de meilleures perspectives financières, cela ne se compare pas à l’état de faillite de l’opérateur Regal Cinemas Cineworld. Ce n’est que récemment qu’elle est parvenue à un règlement avec une minorité de ses prêteurs qui s’opposaient à certains aspects de son financement de sortie et a reçu l’approbation des États-Unis plus tôt en mai pour lever 2,26 milliards de dollars dans le cadre de sa sortie de la faillite du chapitre 11, qu’elle vise à atteindre avant juillet.
Ensuite, il y a le plus grand annonceur en salle, National CineMedia, qui est arrivé à l’étape du sondage des créanciers ce mois-ci après avoir annoncé son dépôt de bilan prévu en mars.
Même si AMC peut manquer à ses dingues de grimper en bourse en 2021, cela pourrait certainement être pire.