Les évolutions du marché en cours, en plein essor et à venir créent des moments intéressants

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Je repousse toujours quand j’entends un collègue ou un client dire que nous traversons une période d’incertitude accrue. Je deviens grincheux parce qu’il y a toujours de l’incertitude dans l’investissement, quelle que soit la façon dont le paysage est décrit. La seule chose qui change, c’est l’urgence autour d’un petit nombre de problèmes.

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Cela ne veut pas dire que nous ne vivons pas à une époque intéressante et dynamique. En effet, c’est une période fascinante pour analyser les entreprises, l’économie et le marché. J’ai compilé une liste de tendances importantes qui traversent de profonds changements ou qui commencent juste une transition. C’est long. Le sol bouge sous nous.

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En cours

Un certain nombre de facteurs cycliques évoluent. Nous avons des taux d’intérêt plus élevés depuis environ un an et leur impact se répercute sur l’économie. Les consommateurs et les entreprises renouvellent leurs prêts à des taux plus élevés et, dans certains cas, ont du mal à obtenir du financement à tout prix.

L’affiche de cet impact est l’immobilier résidentiel et commercial, qui semble s’adapter à des taux plus élevés au ralenti. Les volumes de transactions ont chuté car les vendeurs sont bloqués sur les prix de 2021 tandis que les acheteurs calculent ce qu’ils peuvent se permettre en utilisant 2023 taux hypothécaires. Pendant ce temps, la définition du travail hybride semble changer chaque semaine.

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Les entreprises technologiques non rentables, les chouchous de 2020 et 2021, connaissent un changement radical. Leur pénétration du marché a été rendue possible par la technologie et alimentée par des prix non viables. Malheureusement pour eux, les investisseurs axés sur la croissance qui ont volontairement financé les pertes qui en ont résulté ont changé d’avis et exigent maintenant des profits.

Les augmentations de prix dans des entreprises telles que Netflix Inc. et Uber Technologies Inc. ne sont que le début du pivot difficile des perturbateurs vers une « croissance rentable » à partir d’une « croissance à tout prix ».

À l’autre extrémité du spectre, les géants de la technologie jaillissent des profits, mais montrent des signes de maturité. La croissance des revenus a ralenti chez Apple Inc., Alphabet Inc. et le propriétaire de Facebook, Meta Platforms Inc., et ils font maintenant ce que font d’autres entreprises matures de premier ordre : réduire les coûts, racheter des actions et peut-être même augmenter les dividendes. .

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Premiers jours

La composition du complexe énergétique évolue à mesure que les énergies renouvelables entrent dans le mix. Pour que les progrès se poursuivent, des progrès dans la gestion du réseau sont nécessaires.

En ce qui concerne l’énergie, il y a un nombre croissant de véhicules électriques (VE) sur la route. À cet égard, nous sommes aux premières loges pour observer les constructeurs automobiles en place poursuivre diverses stratégies dans l’espoir d’une transition réussie. Jusqu’à présent, ils perdent gravement face à Tesla Inc. et aux fabricants chinois de véhicules électriques.

Êtes-vous déjà fatigué? Eh bien, il y a d’autres changements tectoniques qui ne font que commencer. Il y a l’intelligence artificielle, bien sûr. Nous nous efforçons tous d’évaluer l’impact qu’aura l’IA.

Et l’évolution des relations de l’Occident avec une Chine plus confiante et pugnace pourrait changer la donne. Son ton de plus en plus isolationniste (une nouvelle guerre froide ?) refroidit les stratégies des entreprises. Apple sera-t-elle une entreprise de 2,7 billions de dollars américains si elle cesse de s’entendre avec le gouvernement chinois ?

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Jusqu’à présent, les investisseurs nient les risques et les entreprises ont du mal à diversifier leurs chaînes d’approvisionnement en dehors de la Chine.

Encore à venir

D’autres changements se profilent à l’horizon. Les pertes sur prêts, une mesure très surveillée par les actionnaires des banques et les détenteurs d’obligations, semblent destinées à connaître un pic cyclique. Selon la direction, « tout va bien », mais il est difficile de voir comment il n’y aura pas d’augmentation des défauts étant donné que nous avons des taux d’intérêt plus élevés et que nous sortons du plus grand cycle d’endettement de tous les temps.

En parlant de dette, les gouvernements approchent du point où ils devront s’atteler à la tâche et faire preuve de retenue. Dans l’état actuel des choses, nos enfants et petits-enfants seront accablés par l’augmentation des paiements d’intérêts et la flambée des coûts des soins de santé alors que les baby-boomers dépensiers atteindront l’âge de 80 ans. Les mathématiques actuelles ne calculent pas.

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Je n’ai plus de place et je n’ai même pas mentionné les banques régionales américaines, les crypto-monnaies ou le lithium. Il se passe beaucoup de choses en ce moment, certaines positives, d’autres négatives, et toutes nuancées et imprévisibles.

Cette turbulence est-elle sans précédent ? Probablement pas. En effet, l’expression «Puissiez-vous vivre à une époque intéressante» remonte à 1898 lorsque Joseph Chamberlain, un homme d’État britannique, aurait déclaré: «Je pense que vous conviendrez tous que nous vivons une époque des plus intéressantes. Je ne me souviens pas d’une époque où notre histoire était si pleine, où chaque jour nous apportait de nouveaux objets d’intérêt et, disons-le aussi, de nouveaux objets d’inquiétude.

Tom Bradley est président et co-fondateur de Fonds d’investissement stables, une société qui offre aux investisseurs individuels des fonds d’investissement à frais modiques et des conseils avisés. Il est joignable au [email protected].

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