Pour une augmentation rapide de la valorisation, pensez : » Quel est le risque le plus élevé actuellement et comment puis-je le supprimer ? ».
Vous avez probablement entendu de pré-semences, semences, série A, série B et ainsi de suite et ainsi de suite. Ces étiquettes ne sont souvent pas très utiles car elles ne sont pas clairement définies – nous avons vu de très petits tours de série A et d’énormes tours de pré-amorçage. La caractéristique déterminante de chaque cycle n’est pas tant la quantité d’argent qui change de mains que le niveau de risque de l’entreprise.
Dans le parcours de votre startup, deux dynamiques sont en jeu à la fois. En les comprenant profondément – et le lien entre eux – vous serez en mesure de donner beaucoup plus de sens à votre parcours de collecte de fonds et à la façon de penser à chaque partie de votre parcours de démarrage au fur et à mesure que vous évoluez et vous développez.
En général, dans les grandes lignes, les cycles de financement ont tendance à se dérouler comme suit :
- Les 4 F : fondateurs, amis, famille, imbéciles : Il s’agit du premier argent versé à l’entreprise, généralement juste assez pour commencer à prouver certaines des dynamiques technologiques ou commerciales de base. Ici, la société essaie de construire un MVP. Dans ces rondes, vous trouverez souvent des investisseurs providentiels de divers degrés de sophistication.
- Pré-amorçage : Ce qui prête à confusion, c’est souvent la même chose que ce qui précède, sauf qu’il est fait par un investisseur institutionnel (c’est-à-dire un family office ou une société de capital-risque se concentrant sur les premières étapes des entreprises). Il ne s’agit généralement pas d’un « tour de table » – la société n’a pas d’évaluation formelle, mais l’argent collecté est sur une note convertible ou SAFE. À ce stade, les entreprises ne génèrent généralement pas encore de revenus.
- Graine: Il s’agit généralement d’investisseurs institutionnels qui investissent des sommes plus importantes dans une entreprise qui a commencé à prouver une partie de sa dynamique. La startup aura un certain aspect de son activité opérationnelle et pourra avoir des clients test, un produit bêta, un concierge MVP, etc. Elle n’aura pas de moteur de croissance (en d’autres termes, elle n’aura pas encore de répétable moyen d’attirer et de fidéliser les clients). La société travaille sur le développement actif de produits et recherche une adéquation produit-marché. Parfois, ce cycle est tarifé (c’est-à-dire que les investisseurs négocient une évaluation de l’entreprise), ou il peut être non tarifé.
- Série A : Il s’agit du premier « cycle de croissance » qu’une entreprise lève. Il aura généralement un produit sur le marché offrant de la valeur aux clients et est en passe de disposer d’un moyen fiable et prévisible d’investir de l’argent dans l’acquisition de clients. L’entreprise peut être sur le point de pénétrer de nouveaux marchés, d’élargir son offre de produits ou de cibler un nouveau segment de clientèle. Un cycle de série A est presque toujours «évalué», ce qui donne à l’entreprise une évaluation formelle.
- Série B et au-delà: Lors de la série B, une entreprise se lance généralement sérieusement dans les courses. Il a des clients, des revenus et un ou deux produits stables. À partir de la série B, vous avez les séries C, D, E, etc. Les rondes et l’entreprise grossissent. Les tours finaux préparent généralement une entreprise à entrer dans le noir (être rentable), à devenir publique via une introduction en bourse ou les deux.
Pour chacun des tours, une entreprise devient de plus en plus précieuse en partie parce qu’elle obtient un produit de plus en plus mature et plus de revenus à mesure qu’elle découvre ses mécanismes de croissance et son modèle commercial. En cours de route, l’entreprise évolue également d’une autre manière : le risque diminue.
Cette dernière pièce est cruciale dans la façon dont vous pensez à votre parcours de collecte de fonds. Votre risque ne diminue pas à mesure que votre entreprise gagne en valeur. L’entreprise gagne en valeur à mesure qu’elle réduit ses risques. Vous pouvez utiliser cela à votre avantage en concevant vos cycles de collecte de fonds pour réduire explicitement les risques des choses les plus « effrayantes » concernant votre entreprise.
Examinons de plus près où le risque apparaît dans une startup et ce que vous pouvez faire en tant que fondateur pour supprimer autant de risques que possible à chaque étape de l’existence de votre entreprise.
Où est le risque dans votre entreprise ?
Le risque prend de nombreuses formes et formes. Lorsque votre entreprise en est au stade de l’idée, vous pouvez vous réunir avec des cofondateurs qui ont une excellente adéquation entre les fondateurs et le marché. Vous avez identifié qu’il y a un problème sur le marché. Vos premiers entretiens avec des clients potentiels conviennent tous qu’il s’agit d’un problème qui mérite d’être résolu et que quelqu’un est – en théorie – prêt à payer pour que ce problème soit résolu. La première question est : est-il même possible de résoudre ce problème ?