Les données sur les options Bitcoin montrent que le prix BTC inférieur à 17 000 $ donne aux ours un jour de paie de 200 millions de dollars vendredi

Bitcoin (BTC) s’est écrasé en dessous de 16 000 $ le 9 novembre, entraînant le prix à son plus bas niveau en deux ans. La correction de 2 jours a totalisé une tendance baissière de 27% et anéanti 352 millions de dollars de contrats à terme longs (achat) à effet de levier.

À ce jour, le prix du Bitcoin est en baisse de 65 % pour 2022, mais il est essentiel de comparer son action sur les prix avec les plus grandes entreprises technologiques du monde. Par exemple, Meta Platforms (META) est en baisse de 70 % depuis le début de l’année et Snap Inc. (SNAP) a chuté de 80 %. De plus, CloudFare (NET) a perdu 71 % en 2022, suivi de Roblox Corporation (RBLX) et Snapchat (SNAP), tous deux en baisse de 70 %.

Les pressions inflationnistes et la crainte d’une récession mondiale ont éloigné les investisseurs des actifs plus risqués. Ce mouvement protecteur a fait grimper le taux 5 ans des bons du Trésor américain à 4,33 % plus tôt en novembre, son plus haut niveau depuis 15 ans. Les investisseurs exigent une prime plus élevée pour détenir la dette publique, signalant un manque de confiance dans la capacité de la Banque centrale à freiner l’inflation.

Les risques de contagion liés à l’insolvabilité de FTX et d’Alameda Research sont les problèmes les plus pressants. Le groupe commercial gérait plusieurs fonds de projets de crypto-monnaie et était la deuxième plus grande bourse de négociation pour les dérivés Bitcoin.

Les taureaux étaient trop optimistes et en subiront les conséquences

L’intérêt ouvert pour l’expiration des options du 11 novembre est de 710 millions de dollars, mais le chiffre réel sera inférieur car les taureaux étaient mal préparés pour des prix inférieurs à 19 000 dollars. Ces commerçants étaient trop confiants après que Bitcoin se soit maintenu au-dessus de 20 000 $ pendant près de deux semaines.

Le ratio call-to-put de 0,83 reflète le déséquilibre entre l’intérêt ouvert d’achat (call) de 320 millions de dollars et les options de vente (put) de 390 millions de dollars. Actuellement, Bitcoin s’élève à près de 17 500 $, ce qui signifie que la plupart des paris haussiers deviendront probablement sans valeur.

Si le prix de Bitcoin reste inférieur à 18 000 $ à 8h00 UTC le 11 novembre, seulement 45 millions de dollars de ces options d’achat (call) seront disponibles. Cette différence se produit parce que le droit d’acheter du Bitcoin à 18 000 $ ou 19 000 $ est inutile si BTC se négocie en dessous de ce niveau à l’expiration.

Les ours visent moins de 17 000 $ pour assurer un profit de 200 millions de dollars

Vous trouverez ci-dessous les trois scénarios les plus probables basés sur l’action actuelle des prix. Le nombre de contrats d’options disponibles le 11 novembre pour les instruments d’achat (haussier) et de vente (baissier) varie en fonction du prix d’expiration. Le déséquilibre en faveur de chaque camp constitue le gain théorique :

• Entre 16 000 $ et 18 000 $ : 1 300 appels contre 12 900 puts. Les ours dominent, profitant de 200 millions de dollars.
• Entre 18 000 $ et 19 000 $ : 2 500 appels contre 10 200 puts. Le résultat net favorise les instruments put (bear) de 140 millions de dollars.
• Entre 19 000 $ et 20 000 $ : 3 600 appels contre 5 900 puts. Le résultat net favorise les instruments put (bear) de 40 millions de dollars.

Cette estimation brute considère les options d’achat utilisées dans les paris haussiers et les options de vente exclusivement dans les transactions neutres à baissières. Même ainsi, cette simplification excessive ne tient pas compte des stratégies d’investissement plus complexes.

Par exemple, un trader aurait pu vendre une option d’achat, gagnant effectivement une exposition négative au Bitcoin au-dessus d’un prix spécifique, mais malheureusement, il n’y a pas de moyen facile d’estimer cet effet.

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Les taureaux ont probablement moins de marge pour soutenir le prix

Les taureaux Bitcoin doivent pousser le prix au-dessus de 19 000 $ vendredi pour éviter une perte potentielle de 140 millions de dollars. D’un autre côté, le meilleur scénario des ours nécessite une légère poussée en dessous de 17 000 $ pour maximiser leurs gains.

Les taureaux Bitcoin viennent d’avoir des positions longues à effet de levier de 352 millions de dollars liquidé en deux jours, de sorte qu’ils pourraient avoir moins de marge nécessaire pour soutenir le prix. En d’autres termes, les ours ont une longueur d’avance pour épingler le BTC en dessous de 17 000 $ avant l’expiration hebdomadaire des options.