Bitcoin (BTC) a connu une augmentation de 5 % après avoir testé le niveau de support de 25 000 $ le 11 septembre. Cependant, ce rallye en petits groupes n’indique pas nécessairement une victoire pour les taureaux. Pour mettre en perspective l’évolution des prix d’aujourd’hui, BTC a connu une baisse de 15 % depuis juillet. En revanche, l’indice S&P 500 et l’or ont maintenu des positions relativement stables au cours de cette période.
Cette sous-performance démontre que Bitcoin a eu du mal à prendre de l’ampleur, malgré des catalyseurs importants tels que le projet de Microstrategy d’acquérir 750 millions de dollars supplémentaires de BTC et les multiples demandes d’ETF au comptant Bitcoin de la part de sociétés de gestion d’actifs valant des milliards de dollars. Pourtant, selon les dérivés Bitcoin, les haussiers sont convaincus que 25 000 $ marquent un plancher et ouvrent la voie à de nouvelles hausses de prix.
Certains soutiennent que les principaux moteurs du Bitcoin pour 2024 sont toujours en jeu, en particulier les perspectives d’un ETF au comptant et la réduction de l’offre après la réduction de moitié d’avril 2024. De plus, certains des risques immédiats des marchés de crypto-monnaie ont diminué après que la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis ait subi des pertes partielles dans trois cas distincts impliquant Grayscale, Ripple et l’échange décentralisé Uniswap.
D’un autre côté, les ours ont leurs propres avantages, y compris les poursuites judiciaires en cours contre les principales bourses comme Binance et Coinbase. A cela s’ajoute la situation financière difficile du Digital Money Group (DCG) après qu’une de ses filiales a déclaré faillite en janvier 2023. Le groupe est accablé de dettes dépassant les 3,5 milliards de dollars, pouvant conduire à la vente des fonds gérés par Grayscale, dont le Trust Bitcoin en niveaux de gris (GBTC).
Examinons les mesures des produits dérivés pour mieux comprendre comment les traders professionnels se positionnent dans les conditions actuelles du marché.
Les mesures des contrats à terme et des options Bitcoin sont restées stables malgré la correction
Les contrats à terme mensuels Bitcoin se négocient généralement avec une légère prime par rapport aux marchés au comptant, ce qui indique que les vendeurs demandent plus d’argent pour retarder le règlement. En conséquence, les contrats à terme BTC devraient généralement se négocier avec une prime annualisée de 5 à 10 % – une situation connue sous le nom de contango, qui n’est pas propre aux marchés de la cryptographie.
Il convient de noter que la demande de positions longues et courtes de BTC à effet de levier via des contrats à terme n’a pas eu d’impact significatif sur la chute sous la barre des 25 000 $ le 11 septembre. Cependant, la prime des contrats à terme BTC continue de osciller en dessous du seuil neutre de 5 %. Cette mesure reste dans la fourchette neutre à baissière, indiquant un manque de demande pour les positions longues à effet de levier.
Pour mieux évaluer le sentiment du marché, il est également utile d’examiner les marchés d’options, car l’asymétrie delta de 25 % permet d’évaluer si le nouveau test des 25 000 $ a rendu les investisseurs plus optimistes. En bref, si les traders s’attendent à une baisse du prix du Bitcoin, la mesure du biais dépassera 7 %, alors que les périodes d’excitation ont généralement un biais négatif de 7 %.
La situation a connu un changement notable le 11 septembre, puisque la mesure du delta de 25 %, qui indiquait auparavant une prime de 9 % sur les options de vente protectrices, suggérant que les investisseurs s’attendaient à une correction, s’est désormais stabilisée à 0. Cela indique une tarification équilibrée. entre les options d’achat et de vente, ce qui implique des chances égales pour les mouvements de prix haussiers et baissiers.
L’incertitude macroéconomique favorise les baissiers, mais les haussiers du BTC restent confiants
Compte tenu de l’incertitude sur le plan macroéconomique, en particulier avec la publication prochaine du rapport sur l’inflation CPI le 13 septembre et des données sur les ventes au détail le 14 septembre, il est probable que les traders de crypto seront prudents et préféreront un « retour à la moyenne ». Dans ce contexte, la moyenne représente la fourchette de négociation prédominante de 25 500 $ à 26 200 $ observée au cours des deux dernières semaines.
Cependant, d’un point de vue haussier, le fait que les marchés dérivés aient résisté pendant la chute en dessous de 25 000 $ est un signe prometteur. En d’autres termes, si les baissiers avaient une conviction significative, on pourrait s’attendre à un appétit plus fort pour les options de vente et à une prime négative des contrats à terme BTC, connue sous le nom de « déport ».
En fin de compte, les hausses et les baisses ont des déclencheurs importants qui pourraient influencer le prix du Bitcoin, mais il est difficile de prédire le calendrier d’événements tels que les décisions de justice et les décisions des ETF. Cette double incertitude explique probablement pourquoi les mesures des produits dérivés sont restées résilientes, les deux parties faisant preuve de prudence pour éviter une exposition excessive.
Cet article est destiné à des fins d’information générale et n’est pas destiné à être et ne doit pas être considéré comme un conseil juridique ou en investissement. Les points de vue, pensées et opinions exprimés ici appartiennent uniquement à l’auteur et ne reflètent pas ou ne représentent pas nécessairement les points de vue et opinions de Cointelegraph.