Les données macroéconomiques indiquent une intensification de la douleur pour les investisseurs en crypto en 2023

Sans aucun doute, 2022 a été l’une des pires années pour les acheteurs de Bitcoin (BTC), principalement parce que le prix de l’actif a chuté de 65 %. Bien qu’il y ait eu des raisons explicites à la baisse, telles que le crash de LUNA-UST en mai et l’implosion de FTX en novembre, la raison la plus importante était la politique de la Réserve fédérale américaine de réduction et d’augmentation des taux d’intérêt.

Le prix du Bitcoin avait chuté de 50 % de son sommet à 33 100 $ avant le crash de LUNA-UST, grâce aux hausses de taux de la Fed. La première baisse significative du prix du Bitcoin était due à l’incertitude croissante du marché autour d’une éventuelle hausse des taux rumeurs en novembre 2021. En janvier 2022, le marché boursier avait déjà commencé à montrer des fissures en raison de la pression croissante d’une diminution imminente, qui a également eu un impact négatif sur les prix de la cryptographie.

Avance rapide de l’année, et le marché de la cryptographie continue de faire face au même problème, où les vents contraires des hausses de taux de la Fed ont limité les mouvements haussiers substantiels. Le pire, c’est que ce régime peut durer beaucoup plus longtemps que ne le prévoient les acteurs du marché.

Des indices émergent de la bulle Internet des années 1990

La bulle Internet de 1999-2000 pourrait en apprendre beaucoup aux investisseurs sur l’hiver crypto actuel, et elle continue de brosser un tableau sombre pour 2023.

Le Nasdaq Composite, riche en technologies, a gonflé à des niveaux énormes au début des années 2000 et cette bulle a éclaté lorsque la Fed a commencé à augmenter les taux d’intérêt en 1999 et 2000. À mesure que le crédit devenait plus cher, la quantité d’argent facile a diminué sur le marché, ce qui a amené le Nasdaq à tomber de son sommet de 77%.

Le marché de la cryptographie est actuellement confronté au même scénario.

Le président de la Fed, Jerome Powell, est déterminé à freiner l’inflation, ce qui signifie qu’il y aura des taux plus élevés pendant un certain temps. Le président de la Réserve fédérale de Minneapolis, Neel Kashkari, a écrit dans un article de blog récemment qu’il s’attend à ce que les taux terminaux augmentent à 5,4 % d’ici juin 2023 — actuellement, les taux se situent entre 4,25 % et 4,50 %.

Notamment, au moment de la bulle Internet, la Fed a cessé d’augmenter les taux en mai 2000, mais la baisse du Nasdaq s’est poursuivie pendant les deux années suivantes. Ainsi, nous pouvons nous attendre à ce que le marché de la cryptographie continue de baisser au moins jusqu’à ce que la Fed pivote. Il y a un risque que le marché baissier actuel se prolonge encore si l’économie américaine connaît une récession similaire à 2001.

De plus en plus de signes de récession

Selon un rapport Selon l’analyste de l’Institut Mises Ryan McMaken, la masse monétaire M2 du dollar américain est devenue négative en novembre 2022 pour la première fois en 28 ans. C’est un indicateur de récession potentielle, qui est généralement « précédée d’un ralentissement des taux de croissance de la masse monétaire ».

Alors que McMaken a reconnu la possibilité que l’indicateur de croissance négative de la masse monétaire se transforme en un faux signal, il a ajouté qu’il « s’agit généralement d’un signal d’alarme pour la croissance économique et l’emploi. Cela sert également d’indicateur de plus que le soi-disant atterrissage en douceur promis par la Réserve fédérale ne sera probablement jamais une réalité.

Le dernier rapport de l’Institute of Supply Management a également montre que l’activité économique américaine s’est contractée pour le deuxième mois consécutif en décembre. L’indice des directeurs d’achats (PMI) ressort à 48,3% pour décembre et les valeurs inférieures à 50% signifient une contraction. Cela suggère que la demande de biens manufacturés est en baisse, probablement sous l’effet de taux d’intérêt plus élevés.

La récession américaine moyenne depuis 1857 a duré 17 mois, les six récessions depuis 1980 ayant duré moins de dix mois. Cette récession a techniquement commencé en août 2022 avec deux quarts de croissance négative du PIB. Les moyennes historiques montrent que la récession actuelle pourrait durer de juin 2023 à janvier 2024.

Des conditions favorables peuvent-elles se former avant 2024 ?

Le marché de la cryptographie a besoin du domaine de l’argent facile pour revenir afin de construire une course haussière durable. Cependant, sur la base du plan actuel de la Fed, ces conditions sont loin dans l’avenir.

Seul un événement de cygne noir qui oblige le gouvernement américain à recourir à un assouplissement quantitatif avec des taux d’intérêt bas et une relance économique comme il l’a fait pendant la pandémie de COVID-19 peut déclencher une autre course haussière.

Selon l’analyste de marché indépendant Ben Lilly, un bulle pourrait se former dans le secteur des prêts à la consommation, qui a connu une croissance exponentielle au cours de la dernière décennie pour atteindre près de 1 000 milliards de dollars.

La hausse a été particulièrement forte au cours des deux dernières années depuis que le gouvernement américain a cessé d’émettre des chèques de relance. Lilly en déduit que le secteur pourrait s’effondrer si de nombreux emprunteurs ne remboursaient pas leurs prêts en raison de la pression économique croissante. Il a également noté que « il faudra des mesures de relance du gouvernement pour résoudre ».

La chronologie d’un éclatement de bulle est l’une des choses les plus difficiles à prévoir. Cela pourrait éventuellement coïncider avec la fin de la récession vers la fin de 2023 ou 2024. Pourtant, jusqu’à la confirmation d’un pivot de la Fed ou d’un assouplissement quantitatif, la plupart des investisseurs s’attendent à ce que les marchés de la cryptographie restent dans une tendance baissière.

À ce jour, la capitalisation boursière totale de la cryptographie a diminué de 75 % par rapport à son sommet de 3 000 milliards de dollars. Le pic de 2017 d’environ 750 milliards de dollars est un niveau de support et de résistance crucial pour le marché. Si ce niveau casse, la capitalisation boursière totale de l’industrie pourrait passer sous la barre des 500 milliards de dollars.

Bien qu’il puisse y avoir des reprises temporaires du marché baissier, les pressions macroéconomiques sont susceptibles de saper tous les mouvements positifs.