Bitcoin (BTC) a connu une année difficile tout au long de 2022.
Mais les nouvelles données sur la chaîne et les marchés à terme montrent des signes positifs indiquant que la principale crypto-monnaie par capitalisation boursière a commencé à se redresser.
Après une série de courtes liquidations, le marché à terme pointe vers un nouvel équilibre. Selon les données de Glassnode, les liquidations de positions courtes ont éliminé les spéculateurs malsains du marché, les données sur la chaîne et les échanges indiquent désormais une amélioration du marché au comptant et des flux nets d’échange.
Un grand groupe d’investisseurs qui étaient auparavant à perte est maintenant de retour dans la catégorie que les analystes de Glassnode qualifient de « bénéfices non réalisés ».
Des liquidations massives à court terme ont jeté les bases pour que les nouveaux investisseurs prospèrent
Les données sur les contrats à terme maintiennent généralement un équilibre entre les positions longues et les positions courtes. Au fur et à mesure que le marché évolue, les investisseurs ont tendance à mettre à jour leurs contrats à terme pour éviter la liquidation. À l’inverse, à la mi-janvier, les investisseurs ont été pris au dépourvu, ce qui a entraîné un niveau record de 85 % de liquidations à découvert.
La courte domination de la liquidation a contribué à alimenter le rallye actuel de Bitcoin. En janvier 2023, plus de 495 millions de dollars de contrats à terme courts ont été liquidés. Les shorts liquidés créent des achats automatiques de Bitcoin, faisant ainsi grimper le prix du BTC. Les liquidations depuis le début de l’année ont trois grandes vagues qui ont culminé à 165 millions de dollars en une journée de liquidations.
Après le nombre historique de liquidations courtes, le marché à terme tend vers des achats longs. Au 30 janvier, 51,46 % des intérêts ouverts étaient des positions longues plutôt que des positions courtes.
La liquidation des shorts a non seulement contribué à la hausse des prix du Bitcoin, mais suggère également apparemment un retour du sentiment positif sur le marché du BTC.
Les chercheurs de Glassnode ont déclaré :
« Sur les swaps perpétuels et les contrats à terme calendaires, la base cash and carry est maintenant revenue en territoire positif, avec des rendements annualisés de 7,3 % et 3,3 %, respectivement. Cela survient après qu’une grande partie de novembre et décembre ont vu un recul sur tous les marchés à terme, et suggère un retour d’un sentiment positif, et peut-être avec un côté spéculatif.
Les flux nets d’échanges centralisés atteignent l’équilibre
En mars 2020, les soldes Bitcoin de l’échange centralisé (CEX) ont atteint un niveau record. Depuis que le sommet historique a été atteint, Bitcoin a quitté les échanges au comptant. Environ 2,25 millions de BTC sont actuellement détenus dans 21 des principales bourses, ce qui est un creux pluriannuel. Les 11,7% de l’offre totale de Bitcoin détenue sur les bourses centralisées ont été observées pour la dernière fois en février 2018.
Généralement tout au long de l’histoire de Bitcoin, les entrées et les sorties d’échange sont similaires, créant un équilibre égal. L’équilibre a été perturbé en novembre 2022 lorsque les sorties nettes de Bitcoin des bourses ont atteint 200 à 300 millions de dollars par jour. La sortie importante au cours de cette période a été historique, atteignant 200 000 Bitcoins négatifs laissant les échanges pour le mois.
Alors que Bitcoin a commencé à prendre de l’ampleur en janvier 2023, les entrées et sorties d’échange centralisées se sont normalisées. Les flux nets sont maintenant plus proches de la neutralité, ce qui montre une réduction de la tendance à la sortie élevée.
Plusieurs cohortes d’investisseurs Bitcoin reviennent dans la zone des « bénéfices non réalisés »
Le mouvement de Bitcoin dans et hors des bourses aide à fournir aux analystes une estimation du prix d’acquisition de BTC par les investisseurs. Pendant le marché baissier de 2022, seuls les investisseurs d’avant 2017 étaient en potentiel de profit. Les investisseurs arrivant sur Bitcoin après 2018 ont tous subi une perte non réalisée.
Selon les chercheurs de Glassnode,
« Au cours de la tendance baissière de 2022, seuls les investisseurs de 2017 et avant ont évité de subir une perte nette non réalisée, la classe de 2018+ voyant leur base de coûts supprimée par la bougie rouge FTX. Le rallye actuel a cependant repoussé la classe de 2019 (21,8 000 $) et plus tôt dans un profit non réalisé.
Le fait qu’un nombre croissant de cohortes d’investisseurs soient revenues à la rentabilité est un bon signe, surtout après que Bitcoin a enregistré des pertes record réalisées en décembre 2022.
Deux des plus grands groupes d’investisseurs, ceux qui ont acheté BTC sur Coinbase et Binance, détiennent un prix d’acquisition moyen de BTC de 21 000 $. Alors que Bitcoin continue d’essayer d’atteindre 24 000 $, toute correction à venir causée par des facteurs macroéconomiques pourrait faire baisser les bénéfices non réalisés dans ces groupes.
Des signes positifs de la reprise des prix de Bitcoin peuvent être observés dans les données sur la chaîne, les échanges au comptant et les contrats à terme. Le marché à terme indique un équilibre retrouvé suite à un nombre record de liquidations courtes.
Le marché affiche maintenant des flux nets d’échange améliorés et l’activité du marché au comptant suggère que les investisseurs reviennent lentement sur le marché de la cryptographie.
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