Cela peut être difficile pour dire comment se portent les sociétés de capital-risque. Parfois, c’est plus facile après une grosse sortie, comme celle de Figma la semaine dernière, qui nous a donné une fenêtre sur les rendements importants que certains de ses premiers bailleurs de fonds, dont Index Ventures et Greylock, pourraient capitaliser. Mais les sociétés de capital-risque sont généralement un groupe opaque en matière de performances.
Ainsi, lorsque le marché a commencé à se dégrader au premier trimestre, il était évident que nous ne saurions pas comment les choses se passaient réellement jusqu’à ce que les données commencent à arriver de leurs commanditaires, ou LPs, qui, s’ils sont publics, doivent généralement rendre une grande partie de ces informations publiques également. Les documents de réunion des fonds de pension commencent à nous donner un premier aperçu des résultats récents du capital-risque.
Les gens du système de retraite des employés du comté de Sacramento (SCERS) ont publié cette semaine leurs données de performance pour le premier trimestre. Nous avons décidé de décompresser les chiffres et d’utiliser leurs enjeux comme un signe potentiel de la façon dont d’autres fonds du même millésime – se référant à l’année où ils ont commencé à déployer des capitaux – pourraient s’en tirer.
La principale chose à souligner, si le fonds de votre entreprise arrive à maturité, est que les valorisations gonflées et les prix de sortie de l’année dernière ne semblent pas s’être matérialisés dans le baiser de la mort auquel beaucoup s’attendaient lorsque le naufrage des actions technologiques a commencé à avoir un impact sur l’entreprise dans le premier quart. Pas encore, du moins.