Les dérivés de prix Bitcoin semblent un peu surchauffés, mais les données suggèrent que les baissiers sont plus nombreux

Le prix du Bitcoin (BTC) a augmenté de plus de 12 % le 15 février, marquant la clôture quotidienne la plus élevée en plus de six mois. Curieusement, le mouvement s’est produit alors que l’or atteignait un creux de 40 jours à 1 826 $, indiquant un changement potentiel dans l’évaluation des risques des investisseurs pour les crypto-monnaies.

Un rapport sur l’inflation américaine plus fort que prévu le 14 février a présenté une croissance de 5,6 % d’une année sur l’autre, suivi de données montrant une demande de consommation résiliente qui a poussé les commerçants à repenser la valeur de rareté de Bitcoin. Les ventes au détail aux États-Unis ont augmenté de 3 % en janvier par rapport au mois précédent, la plus forte hausse en près de deux ans.

Les données en chaîne indiquent que les gains récents peuvent être attribués à un mystérieux investisseur institutionnel qui a commencé à acheter le 10 février. Selon les données de Lookonchain, près de 1,6 milliard de dollars de fonds ont été versés sur le marché de la cryptographie entre le 10 février et le 15 février. L’analyse a montré que trois portefeuilles notables en USD Coin (USD) ont envoyé des fonds à diverses bourses à peu près au même moment.

Plus important encore, la nouvelle est apparue que la bourse Binance se prépare à faire face à des sanctions et à régler d’éventuelles enquêtes réglementaires et d’application de la loi en suspens aux États-Unis, selon un rapport du Wall Street Journal du 15 février. Le directeur de la stratégie de la bourse, Patrick Hillmann, a ajouté que Binance était « très confiant et se sentait vraiment bien quant à l’orientation de ces discussions ».

Examinons les mesures des produits dérivés pour mieux comprendre comment les traders professionnels se positionnent dans les conditions actuelles du marché.

Les longs marginés de Bitcoin sont entrés dans la gamme « FOMO »

Les marchés sur marge donnent un aperçu de la position des traders professionnels, car ils permettent aux investisseurs d’emprunter de la crypto-monnaie pour tirer parti de leurs positions.

Par exemple, on peut augmenter l’exposition en empruntant des pièces stables pour acheter du (long) Bitcoin. En revanche, les emprunteurs de Bitcoin ne peuvent parier que contre (short) la crypto-monnaie. Contrairement aux contrats à terme, l’équilibre entre les marges longues et courtes n’est pas toujours égalé.

Le graphique ci-dessus montre que le ratio de prêt sur marge des traders d’OKX a augmenté entre le 13 et le 15 janvier, signalant que les traders professionnels ont ajouté des positions longues à effet de levier alors que le prix du Bitcoin a dépassé la résistance de 23 500 $.

On pourrait dire que la demande d’emprunt de pièces stables pour un positionnement haussier est excessive, car un ratio de prêt sur marge stablecoin / BTC supérieur à 30 est inhabituel. Cependant, les commerçants ont tendance à déposer plus de garanties après quelques jours ou quelques semaines, ce qui fait sortir l’indicateur du niveau FOMO.

Les traders d’options restent sceptiques quant à un rallye soutenu

Les traders devraient également analyser les marchés d’options pour comprendre si le récent rallye a poussé les investisseurs à devenir plus averses au risque. Le delta skew de 25% est un signe révélateur chaque fois que les bureaux d’arbitrage et les teneurs de marché surfacturent pour une protection à la hausse ou à la baisse.

L’indicateur compare des options d’achat (achat) et de vente (vente) similaires et devient positif lorsque la peur prévaut, car la prime de protection des options de vente est supérieure à celle des options d’achat à risque.

En bref, la mesure du biais passera au-dessus de 10 % si les commerçants craignent un effondrement du prix du Bitcoin. En revanche, l’excitation généralisée reflète un biais négatif de 10 %.

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Notez que le delta skew de 25% a été neutre au cours des deux dernières semaines, signalant des prix égaux pour les stratégies haussières et baissières. Cette lecture est très inhabituelle étant donné que Bitcoin a gagné 16,2% du 13 janvier au 16 janvier et généralement, on s’attendrait à une hausse excessive faisant passer le biais en dessous de moins 10.

Une chose est sûre, l’absence de sentiment baissier est présente sur les marchés à terme et d’options. Pourtant, il existe des données préoccupantes sur la demande de marge excessive pour les achats à effet de levier, bien qu’il soit trop tôt pour la qualifier d’inquiétante.

Plus le bitcoin reste longtemps au-dessus de 24 000 $, plus ces commerçants professionnels sont à l’aise avec le rallye actuel. De plus, les baissiers utilisant les marchés à terme ont liquidé 235 millions de dollars entre le 15 et le 16 janvier, ce qui a entraîné une diminution de l’appétit pour les paris baissiers. Ainsi, les marchés dérivés continuent de favoriser une dynamique haussière.