Malgré la pression réglementaire et l’aggravation des conditions macroéconomiques, Bitcoin (BTC) a fait preuve d’optimisme en détenant près de 28 000 $ la semaine dernière. En outre, les traders professionnels ont maintenu des positions longues à effet de levier sur les marges et sur les marchés à terme, ce qui indique une force.
Sur le plan réglementaire, le 4 avril, le Comité sénatorial des affaires et du commerce du Texas a accepté d’aller de l’avant et de supprimer les incitations pour les mineurs opérant dans le cadre réglementaire de l’État. S’il est adopté, le projet de loi du Sénat 1751 fixerait un plafond sur l’indemnisation des réductions de charge sur le réseau électrique du Texas en cas d’urgence.
Le risque de récession augmente face aux hausses de taux
Le risque d’une récession a augmenté après que les demandes d’allocations de chômage américaines pour la semaine se terminant le 25 mars ont été révisées à 246 000, en hausse de 48 000 par rapport au rapport initial.
En outre, Kristalina Georgieva, directrice générale du Fonds monétaire international (FMI), déclaré le 6 avril que les économies aux États-Unis et en Europe devraient continuer à se débattre alors que les taux d’intérêt plus élevés pèsent sur la demande.
Concernant la crise bancaire, Georgieva a conseillé aux banques centrales de continuer à augmenter les taux d’intérêt, ajoutant que « des inquiétudes subsistent quant aux vulnérabilités qui peuvent être cachées, non seulement dans les banques mais aussi dans les non-banques – ce n’est pas le moment de se complaire ».
D’autre part, le 6 avril, le président de la Réserve fédérale de Saint-Louis, James Bullard minimisé inquiétudes quant à l’impact des tensions financières sur l’économie. Bullard a déclaré que la réaction de la Fed à la faiblesse du secteur bancaire a été « rapide et appropriée » et que « la politique monétaire peut continuer à exercer une pression à la baisse sur l’inflation ».
Examinons les métriques des produits dérivés pour mieux comprendre comment les traders professionnels se positionnent dans les conditions actuelles du marché.
Les dérivés de prix BTC reflètent le sentiment neutre des traders
Les marchés sur marge donnent un aperçu de la position des traders professionnels, car ils permettent aux investisseurs d’emprunter de la crypto-monnaie pour tirer parti de leurs positions.
Par exemple, on peut augmenter l’exposition en empruntant des stablecoins et en achetant du Bitcoin. En revanche, les emprunteurs de Bitcoin ne peuvent prendre que des paris courts contre BTC/USD.
Le graphique ci-dessus montre que le ratio de prêt sur marge des traders d’OKX est resté proche de 28x en faveur des acheteurs de BTC au cours de la semaine dernière. Si ces baleines et teneurs de marché avaient perçu des risques accrus de correction des prix, ils auraient emprunté du Bitcoin pour le court-circuiter, faisant tomber l’indicateur en dessous de 20x.
Le ratio net long/short des principaux traders exclut les externalités qui auraient pu n’affecter que les marchés sur marge. Les analystes peuvent mieux comprendre si les traders professionnels sont à la hausse ou à la baisse en agrégeant les positions sur place, les contrats à terme perpétuels et trimestriels.
Étant donné qu’il existe des différences méthodologiques entre les différents échanges, les téléspectateurs doivent se concentrer sur les changements plutôt que sur les chiffres absolus.
Entre le 1er avril et le 7 avril, le ratio long/short des meilleurs traders de Binance a légèrement diminué, passant de 1,17 à 1,09. Pendant ce temps, à la bourse Huobi, le ratio long-short des meilleurs traders se situe à près de 1,0 depuis le 18 mars. Plus précisément, le ratio est passé de 1,00 le 1er avril à 0,95 le 7 avril, donc relativement équilibré entre longs et shorts.
Enfin, les baleines OKX ont présenté une tendance très différente puisque l’indicateur est passé de 1,25 le 3 avril à un minimum de 0,69 le 5 avril, favorisant fortement les shorts nets. Ces commerçants ont inversé la tendance, achetant agressivement du Bitcoin en utilisant un effet de levier au cours des deux derniers jours, le ratio long/short revenant à 0,97.
L’absence de shorts Bitcoin est un indicateur haussier
Essentiellement, la marge Bitcoin et les marchés à terme sont actuellement neutres, ce qui doit être interprété positivement étant donné que le prix du Bitcoin a augmenté de 41,5 % entre le 10 mars et le 20 mars et a pu maintenir le niveau de 28 000 $.
Compte tenu de l’énorme incertitude réglementaire causée par l’avis Wells de la SEC contre Coinbase le 22 mars, l’absence de ventes à découvert utilisant les marchés des marges et des contrats à terme favorise actuellement une nouvelle appréciation des prix.
À moins que la crise économique ne se déroule plus rapidement que prévu, l’inflation restera une préoccupation majeure pour les investisseurs, et les entrées de Bitcoin devraient être suffisantes pour maintenir 28 000 $ comme niveau de résistance.
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