Certaines sociétés de capital-risque et de capital-investissement de premier plan réduisent considérablement la valorisation de leurs participations.
Une entreprise de grande envergure les sociétés de capital et de capital-investissement réduisent considérablement la valorisation de leurs avoirs, provoquant l’évaporation de milliards de bénéfices apparents alors que le ralentissement économique sape la croissance soutenue des 13 dernières années.
Le California Pension System, le plus grand système de retraite aux États-Unis dont les investissements sont répartis dans le monde entier, a injecté 368,8 millions de dollars dans le fonds V 2015 de Silver Lake Partners. Au cours du trimestre se terminant en septembre 2021, la valeur de ce rendement s’élevait à 668,3 millions de dollars. Cependant, au même trimestre en 2022, ce chiffre a été réduit de 100 millions de dollars, selon des documents publiés par la société de retraite en réponse à une demande de documents publics faite par TechCrunch.
De même, le fonds X de TCV, créé en 2019, a constaté une baisse de la valeur de ses avoirs dans CalPERS à 245 millions de dollars en septembre 2022, contre 333 millions de dollars l’année précédente, malgré des entrées de capitaux supplémentaires.
Le fonds de co-investissement croissance-rachat 2015 d’Insight Partners a connu une baisse de son taux de rendement interne net (TRI) à 33,8 % pour le trimestre se terminant en septembre de l’année dernière, contre 39,4 % l’année précédente. Son fonds phare IX a également réduit son multiple de valeur de 4,4 à 3,7 au cours de la même période.
Sequoia Capital a révélé la valeur de l’investissement de 100 millions de dollars d’UTIMCO dans un fonds 2021 à 81,3 millions de dollars en février de cette année, selon les dossiers de l’Université du Texas, une autre dotation de haut niveau, obtenue via une demande de documents publics.
Le douzième fonds 2021 d’Insight Partners a rapporté une valeur réduite de l’investissement de 104 millions de dollars d’UTIMCO à 85,8 millions de dollars le même mois. Le quatorzième fonds de Thoma Bravo de 2020 a indiqué une valeur de 108,8 millions de dollars sur un investissement de 124,2 millions de dollars de l’UTIMCO, et le huitième fonds de croissance de Thrive Capital a indiqué une valeur de 5,5 millions de dollars sur un investissement de 7,6 millions de dollars.
La tendance est généralisée, presque tous les fonds faisant état d’une baisse de la valeur de leurs avoirs au cours de l’année écoulée. Bien qu’il soit un peu surprenant qu’il n’ait pas plongé davantage, c’est probablement dans les trimestres puisque les enjeux ont encore plongé en valeur.
Le fonds XV de Tiger Global a rapporté une valeur de 230,5 millions de dollars sur un investissement de 247 millions de dollars de CalPERS en septembre de l’année dernière. Le neuvième fonds d’Advent, lancé en 2019, a vu son multiple de rendement anticipé divisé par deux à 1,5 à la fin du mois de septembre de l’année dernière par rapport à l’année précédente, selon les dépôts de CalPERS.
Les fonds plus anciens, créés il y a plus de dix ans, subissent également les contrecoups du ralentissement économique. Le fonds China III de SAIF Partners, inauguré en 2007, a évalué ses rendements sur l’investissement de 127 millions de dollars de CalPERS à 300 millions de dollars en septembre 2021. Cette valeur est tombée à 230 millions de dollars un an plus tard. Le troisième fonds de Khosla Ventures en 2009 a également connu une baisse considérable des rendements, passant de 447 millions de dollars à 380 millions de dollars.
Malgré la dynamique de marché difficile, une sélection de fonds a néanmoins soit élargi, soit maintenu des performances notables. L’UTIMCO a soutenu sept fonds distincts d’Union Square Ventures, créés entre 2004 et 2016. Selon les données disponibles en février de cette année, ces investissements ont rapporté un TRI allant de 21,6 % à un impressionnant 66,42 %.
Pendant ce temps, le quatrième fonds de Valor Equity Partners, lancé en 2017, a maintenu une performance stable dans le temps. CalPERS a investi 71,6 millions de dollars dans le fonds, qui valait 172,6 millions de dollars en septembre de l’année précédente, démontrant une valeur pratiquement inchangée par rapport à l’évaluation annuelle précédente.
Vous pouvez lire les documents complets ci-dessous. Les chiffres de l’UTIMCO ont été rapportés pour la première fois par le journaliste Eric Newcomer.