Les décideurs de la BCE convergent vers une hausse des taux de 25 points de base en mai – sources

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WASHINGTON – Les décideurs de la Banque centrale européenne convergent vers une hausse des taux d’intérêt de 25 points de base en mai, même si d’autres options restent sur la table et que le débat n’est pas encore réglé, selon cinq sources ayant une connaissance directe de la discussion.

La BCE a relevé ses taux d’au moins 50 points de base lors de six réunions successives – le rythme le plus rapide jamais enregistré – pour lutter contre une inflation obstinément élevée. Mais une foule de facteurs plaident désormais en faveur d’une prudence accrue, ont déclaré à Reuters les sources, qui ont refusé d’être nommées.

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L’incertitude reste élevée après la volatilité du secteur financier du mois dernier et les hausses de taux passées n’ont pas encore fait leur chemin dans l’économie, il en faut donc moins car les mouvements passés se maintiennent toujours, ont indiqué les sources.

Ils ont ajouté que le pic des tarifs est désormais en vue et que ce « dernier kilomètre » est plus sûr à parcourir par petites étapes. Un autre argument avancé en faveur du gradualisme était que le taux de dépôt de la BCE, désormais à 3 %, se situe à un niveau qui restreint la croissance.

Les sources ont déclaré que le débat était toujours ouvert et que les perspectives pourraient encore changer, en particulier sur les données d’inflation d’avril et l’enquête trimestrielle sur les prêts bancaires de la BCE, qui sont toutes deux attendues deux jours seulement avant la réunion du 4 mai.

Un porte-parole de la BCE s’est refusé à tout commentaire.

Certaines des sources ont déclaré qu’elles préféreraient que la BCE ne fournisse aucune indication sur sa décision de juin, de la même manière qu’elle garde ses options ouvertes maintenant, afin que les décideurs aient les mains libres pour agir sur les nouvelles projections économiques prévues à ce moment-là.

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Les sources ont déclaré que certains ne préconisaient aucun changement en mai – principalement les mêmes décideurs politiques d’Europe du Sud qui n’avaient pas soutenu l’augmentation de 50 points de base du mois dernier, tandis que d’autres – également un petit groupe – plaidaient pour une autre hausse de 50 points de base.

Jusqu’à présent, seuls quelques responsables politiques ont commenté publiquement l’ampleur possible de la prochaine décision de la BCE.

Klaas Knot des Pays-Bas a déclaré qu’il n’était pas clair si 50 points de base seraient nécessaires ou si 25 suffisaient. Le Slovaque Peter Kazimir a déclaré que la BCE pourrait peut-être ralentir le rythme de ses augmentations, tandis que l’Autrichien Robert Holzmann a quant à lui soutenu un autre mouvement de 50 points de base.

Les marchés anticipent actuellement des hausses de 25 points de base chacune en mai et en juin, tandis qu’une troisième augmentation de ce type est pleinement intégrée d’ici septembre.

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Les sources ont estimé que des hausses de taux étaient nécessaires car l’inflation globale reste trop élevée et l’inflation sous-jacente – dépouillée des prix volatils des aliments et de l’énergie – pourrait augmenter pendant plusieurs mois encore, faisant ainsi de toute pause le mauvais signal à envoyer.

Le chef de la banque centrale française, François Villeroy de Galhau, a fait un point similaire mercredi, affirmant qu’un « retournement de la trajectoire de l’inflation sous-jacente » devrait être un déclencheur pour que la BCE stabilise les taux d’intérêt.

Les sources ont ajouté que la croissance des salaires restait une préoccupation surdimensionnée car les marchés du travail sont tendus et cela pourrait facilement alimenter de fortes demandes de la part des travailleurs qui ont perdu une grande partie de leurs revenus réels au cours des deux dernières années.

Les turbulences bancaires du mois dernier n’ont eu qu’un impact modeste sur la zone euro, de sorte que l’économie a continué de se comporter selon la ligne de base décrite dans les projections de mars de la BCE, qui étaient basées sur les anticipations du marché de nouvelles hausses de taux. (Reportage de Balazs Koranyi; édité par Mark John et Bernadette Baum)