L’introduction en bourse locale porte ses fruits pour l’entité fusionnée des pionniers indonésiens Gojek et Tokopedia
GoTo, le combiné entité résultant de la fusion de Gojek (un acteur indonésien du covoiturage) et de Tokopedia (une société de commerce électronique indonésienne), a levé environ 1,1 milliard de dollars (15,8 billions d’IDR, selon la société) lors de ses débuts sur le marché public sur l’action indonésienne Exchange (IDX) plus tôt ce mois-ci. GoTo a récemment levé un tour de table de 1,3 milliard de dollars à la fin de 2021, dans ce qui était alors décrit comme un financement pré-IPO.
L’introduction en bourse de GoTo peut être considérée comme un succès, évaluant les actions à 338 roupies chacune et se négociant jusqu’à 442 roupies, selon les données de Yahoo Finance. GoTo a redonné quelques gains depuis son ouverture, mais vaut toujours plus par action que son prix. La société a récemment clôturé à 358 roupies, en baisse d’un peu plus de 5% lors de sa dernière séance de bourse.
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Le marché des introductions en bourse est moribond dans le monde aujourd’hui, notamment aux États-Unis, où de nombreuses entreprises technologiques sont historiquement cotées. GoTo a initialement détaillé son intérêt pour la double cotation, mais a finalement décidé de ne s’inscrire qu’à la bourse indonésienne.
Compte tenu du climat mondial généralement glacial des introductions en bourse et du fait que GoTo a réussi à flotter sans couler, The Exchange est devenu curieux. Ce matin, explorons la performance financière de l’entreprise et les multiples qui en résultent.
À partir de là, nous examinerons son marché de prédilection alors que nous nous efforçons de mieux comprendre comment il semble qu’aucune entreprise technologique à forte croissance ne puisse entrer en bourse aux États-Unis, mais une cotation gigantesque sur le marché indonésien moins occupé était faisable.
Finances
Au moment de la fusion de Gojek et de Tokopedia, la société a fait état d’un volume de transactions brutes (GTV) combiné de 22 milliards de dollars en 2020. C’était déjà une grande préoccupation, en d’autres termes.
Plus récemment, la société a déclaré qu’au cours des 12 mois se terminant le 30 septembre 2021, elle avait accumulé 28,8 milliards de dollars en GTV total. C’est la croissance, sinon rapide croissance du point de vue des dépenses de la plateforme.
S’appuyant sur la synthèse par Deal Street Asia des résultats attendus de GoTo provenant d’un document « créé pour les investisseurs », la société devrait passer de 3,328 billions de roupies (231,7 millions de dollars) en chiffre d’affaires net en 2020 à 6,258 billions de roupies (435,8 millions de dollars) en 2021. , les estimations de la société portent son chiffre d’affaires net à 10,696 billions de roupies (744,8 millions de dollars) en 2022.
Aujourd’hui, GoTo est évalué à 424 000 milliards de roupies, selon les données de Yahoo Finance. Cela équivaut à une capitalisation boursière de 29,53 milliards de dollars. Dans une perspective de multiples très lâches, la société est évaluée à un multiple de revenu net à terme (2022) d’un peu moins de 40x, un nombre qui est loin d’être bon marché.
Les investisseurs sont-ils fous de payer autant pour les actions GoTo ?