L’euphorie du marché haussier qui a porté les prix à de nouveaux sommets tout au long de 2021 a cédé la place au marasme du marché baissier pour tout acheteur de Bitcoin (BTC) qui a effectué un achat depuis le 1er janvier 2021. Les données de Glassnode montrent que ces acheteurs « sont maintenant sous l’eau » et le le marché se prépare pour un dernier événement de capitulation.
Comme on le voit dans le graphique ci-dessus, le NUPL, une mesure qui est une mesure du profit et de la perte non réalisés globaux du réseau en proportion de la capitalisation boursière, indique que « moins de 25 % de la capitalisation boursière est détenue en profit, » qui « ressemble à une structure de marché équivalente aux phases de pré-capitulation des marchés baissiers précédents ».
Sur la base des événements de capitulation précédents, si un mouvement similaire devait se produire aux niveaux actuels, le prix du Bitcoin pourrait chuter dans une fourchette de prix de 20 560 $ à 25 700 $ dans un « scénario de capitulation à grande échelle ».
Le marché est à la recherche du fond
Le marché de la cryptographie se négociant clairement en territoire baissier, la question que tout le monde se pose est « où est le fond ?
Une mesure qui peut aider à fournir des indications possibles est le Mayer Multiple, un oscillateur qui suit le rapport entre le prix et la moyenne mobile sur 200 jours.
Dans les marchés baissiers précédents, « les conditions de survente ou de sous-évaluation ont coïncidé avec le multiple de Mayer tombant dans la fourchette de 0,6 à 0,8 », selon Glassnode et c’est précisément la fourchette dans laquelle Bitcoin se trouve maintenant.
Sur la base de l’action des prix des marchés baissiers précédents, la récente fourchette de négociation de Bitcoin entre 25 200 $ et 33 700 $ s’aligne sur la phase B des cycles de marché baissier précédents et pourrait marquer le plus bas de BTC dans le cycle actuel.
Le modèle de prix réalisé par Bitcoin offre également un aperçu de ce que pourrait être un prix bas potentiel pour Bitcoin, avec la lecture actuelle fournie par le fournisseur de données Bitcoin LookIntoBitcoin suggérer le prix réalisé pour BTC est de 23 601 $ au 5 juin.
La combinaison de ces deux mesures suggère que le creux du BTC pourrait se situer entre 23 600 $ et 25 200 $.
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Titulaire à court terme et capitulation des mineurs
La vente dans les conditions actuelles du marché a été largement dominée par les hodlers à court terme, similaire au comportement observé lors des deux précédents marchés baissiers prolongés où les détenteurs à long terme détenaient plus de 90% des bénéfices du marché.
La récente chute en dessous de 30 000 $ pour Bitcoin a vu le pourcentage de l’offre dans les bénéfices dépasser 90% pour la cohorte des détenteurs à long terme, suggérant que les détenteurs à court terme ont « essentiellement atteint un seuil de douleur proche du pic ».
Selon Glassnode, les mineurs ont également été des vendeurs nets ces derniers mois, car la baisse du BTC a entravé la rentabilité des mineurs, ce qui a entraîné « une réduction globale du solde des mineurs comprise entre 5 000 et 8 000 BTC par mois ».
Si le prix du BTC continue de baisser à partir d’ici, le potentiel d’augmentation de la capitulation des mineurs n’est pas hors de question, comme l’a démontré dans le passé le multiple de Puell, qui est le rapport de la valeur d’émission quotidienne du bitcoin au 365 moyenne mobile journalière de cette valeur.
Les données historiques montrent que la métrique est tombée dans la zone inférieure à 0,5 au cours des dernières étapes des marchés baissiers précédents, ce qui ne s’est pas encore produit au cours du cycle actuel. Sur la base des conditions actuelles du marché, une baisse du prix du BTC de 10% supplémentaires pourrait conduire à un dernier événement de capitulation des mineurs qui ressemblerait à la baisse des prix et à la vente observées au plus haut des marchés baissiers précédents.
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