Le prix du Bitcoin (BTC) a testé la résistance de 16 000 $ à plusieurs reprises depuis le crash de 25 % survenu entre le 7 et le 9 novembre, et certains critiques justifieront leur biais baissier en supposant à tort que l’échec de l’échange FTX devrait déclencher un beaucoup plus large correction.
C’est un peu ennuyeux que Bitcoin se vende toujours pour 16 000 $, même à la suite de toutes ces nouvelles FTX. Je veux dire, je suppose que le volume est faible, mais que diable faudra-t-il pour écraser correctement cette « monnaie » zombie à sa valeur légitime de près de zéro ?
—Daniel Knowles (@dlknowles) 18 novembre 2022
Par exemple, Daniel Knowles, correspondant de The Economist, affirme que le 26e plus grand actif négociable au monde avec une capitalisation boursière de 322 milliards de dollars est «étonnamment inutile et inutile». Knowles a également déclaré qu ‘«il n’y a toujours pas de cas logique pour spécifiquement Bitcoin. C’est du pur ponzi.
Si vous y réfléchissez bien, pour les étrangers, le prix de Bitcoin est l’indicateur de succès le plus important, quelle que soit sa valorisation dépassant des sociétés séculaires telles que Nestlé (NESN.SW), Bank of America (BAC) et Coca-Cola (KO).
Le besoin de la plupart des gens d’une autorité centralisée sur leur argent est tellement ancré que le taux de réussite et d’échec des échanges de crypto-monnaie devient le gardien et la référence du succès, alors qu’en fait, c’est tout le contraire qui est vrai. Bitcoin a été créé comme un réseau de transmission monétaire peer-to-peer, donc les échanges ne sont pas synonymes d’adoption.
Il convient de souligner que Bitcoin a tenté de dépasser les 17 000 dollars au cours des sept derniers jours, il y a donc certainement un manque d’appétit de la part des acheteurs au-dessus de ce niveau. La raison la plus probable est que les investisseurs craignent des risques de contagion, similaires à ce qui a été observé avec Genesis Block, la dernière victime liée à FTX à interrompre le service en raison de problèmes de liquidité. Selon des informations récentes, la société a annoncé son intention de cesser ses activités commerciales et de fermer ses portes.
Le prix du Bitcoin est bloqué dans une tendance à la baisse, et il sera difficile de l’ébranler, mais c’est une erreur de supposer que l’échec de l’échange centralisé de crypto-monnaie est la principale raison de la tendance à la baisse du Bitcoin ou un reflet de sa valeur réelle.
Examinons les données sur les dérivés cryptographiques pour comprendre si les investisseurs restent averses au risque vis-à-vis de Bitcoin.
Les marchés à terme sont en déport et c’est baissier
Les contrats à terme à mois fixe se négocient généralement avec une légère prime par rapport aux marchés au comptant réguliers, car les vendeurs exigent plus d’argent pour retarder le règlement plus longtemps. Techniquement connue sous le nom de contango, cette situation n’est pas exclusive aux actifs cryptographiques.
Dans des marchés sains, les contrats à terme devraient se négocier avec une prime annualisée de 4 à 8 %, ce qui est suffisant pour compenser les risques plus le coût du capital.
Compte tenu des données ci-dessus, il est évident que les négociants en produits dérivés sont devenus baissiers le 9 novembre, alors que la prime à terme Bitcoin est entrée en arrière, ce qui signifie que la demande de shorts – paris baissiers – est extrêmement élevée. Ces données reflètent la réticence des traders professionnels à ajouter des positions longues (haussières) à effet de levier malgré le coût inversé.
Le ratio longs/shorts montre une situation plus équilibrée
Pour exclure les externalités qui auraient pu avoir un impact uniquement sur les contrats trimestriels, les traders doivent analyser le ratio long/short des meilleurs traders. Il rassemble les données des positions des clients boursiers sur place, des contrats à terme perpétuels et à calendrier fixe, permettant ainsi de mieux informer sur le positionnement des traders professionnels.
Il existe parfois des divergences méthodologiques entre les différents échanges, les lecteurs doivent donc surveiller les changements plutôt que les chiffres absolus.
Même si Bitcoin n’a pas réussi à briser la résistance de 17 000 $ le 18 novembre, les traders professionnels ont légèrement augmenté leurs positions longues à effet de levier selon l’indicateur long à court. Par exemple, le ratio des commerçants Huobi s’est amélioré de 0,93 le 16 novembre et se situe actuellement à 0,99.
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De même, OKX a affiché une augmentation modeste de son ratio long/short, l’indicateur étant passé de 1,00 à 1,04 actuellement en deux jours. Enfin, la métrique est restée stable près de 1,00 à la bourse Binance. Ainsi, ces données montrent que les traders ne sont pas devenus baissiers après le dernier rejet de la résistance.
Par conséquent, il ne faut pas conclure que le déport des contrats à terme, compte tenu de l’analyse plus large du ratio long/short, ne montre aucune preuve d’une demande baissière excessive de la part des baleines et des teneurs de marché.
Il faudra probablement un certain temps avant que les investisseurs excluent les risques potentiels de réglementation et de contagion causés par la chute de FTX et d’Alameda Research. Jusque-là, une forte reprise du Bitcoin semble peu probable à court terme.
Les vues et opinions exprimées ici sont uniquement celles de l’auteur et ne reflètent pas nécessairement les vues de Cointelegraph.com. Chaque mouvement d’investissement et de trading comporte des risques, vous devez mener vos propres recherches lors de la prise de décision.