Les chiffres du chômage fournissent des arguments pour de nouvelles baisses des taux de la Banque du Canada, selon les économistes

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Les dernières données sur l’emploi montrent que le taux de chômage au Canada continue d’augmenter, ce qui donne à la Banque du Canada des munitions supplémentaires pour continuer à réduire les taux d’intérêt, ont déclaré les économistes.

Le taux de chômage au Canada a augmenté à 6,4 % en juin, contre 6,2 % en mai, alors que le nombre de personnes à la recherche d’un emploi a augmenté tandis que la création d’emplois est restée « pratiquement inchangée », avec 1 400 postes en moins, a déclaré Statistique Canada, après la publication des données de vendredi.

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Les analystes s’attendaient à une création de 25 000 postes en juin et à une légère hausse du taux de chômage, à 6,3 %, selon Bloomberg.

Le rapport a souligné plusieurs signes de fragilité économique, notamment une baisse du nombre total d’heures travaillées (-0,4 % sur un mois), « un signal négatif » pour le produit intérieur brut (PIB) en juin, a déclaré Andrew Grantham, économiste chez CIBC Capital Markets, dans une note. Parallèlement, le nombre de chômeurs embauchés en juin était inférieur à celui du même mois au cours des trois années précédant la pandémie.

Voici ce que disent les économistes au sujet des derniers chiffres de l’emploi et ce qu’ils signifient pour la Banque du Canada et les taux d’intérêt.

Questions sur la récession : Le Mouvement Desjardins

« La forte hausse du taux de chômage amènera de nombreuses personnes à se demander si le Canada est entré en récession », a déclaré Royce Mendes, directeur général et chef de la stratégie macroéconomique du Mouvement Desjardins, dans une note, ajoutant que le taux de chômage a augmenté de 1,6 point de pourcentage par rapport à son « creux » de 4,8 % en juillet 2022.

Il faudra du temps pour répondre à la question de la « récession », a-t-il déclaré.

Il est néanmoins clair que les embauches ont « stagné » en juin, alors que le nombre de chômeurs s’est élevé à 1,4 million, soit une hausse de 3,1 % par rapport à mai.

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Mendes a déclaré qu’il était « clair » que la Banque du Canada devrait réduire ses taux d’intérêt lors de sa prochaine annonce et continuer à les réduire lors des réunions de septembre et d’octobre.

« La baisse des taux d’intérêt est le seul moyen d’atténuer le choc des renouvellements de prêts hypothécaires à venir et de maintenir l’espoir d’un atterrissage en douceur », a déclaré Mendes.

« La demande s’affaiblit » : Capital Economics

Les chances que la Banque du Canada réduise ses taux en juillet ont augmenté, a déclaré Olivia Cross, économiste pour l’Amérique du Nord chez Capital Economics, dans une note, car la dernière enquête sur la population active, combinée à d’autres données sur le ralentissement de l’emploi, comme la baisse des postes vacants et la baisse des intentions d’embauche, suggèrent que « la demande faiblit ».

Le rapport sur l’emploi de juin, plus faible que prévu, renforce également la confiance de Cross « dans le fait que la banque réduira ses taux à chaque réunion restante cette année ».

Le seul hic dans les chiffres qui pourrait faire hésiter la Banque du Canada est l’augmentation du salaire horaire moyen. Les responsables de la Banque ont déclaré que la hausse des salaires alimentait l’inflation.

Cross a attribué cette augmentation de 5,4 % d’une année sur l’autre à des « effets de base défavorables ».

Au contraire, le taux annualisé sur trois mois est tombé à 3,3 %.

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« Cela donnera à la banque un certain réconfort quant au fait que la croissance des salaires ira bientôt dans la bonne direction », a-t-elle déclaré.

«Confort» pour la banque centrale, selon CIBC Capital Markets

Le rapport sur l’emploi de juin pourrait atténuer quelque peu l’impact de l’indice des prix à la consommation le plus récent, qui a montré une accélération de l’inflation, a déclaré M. Grantham de la CIBC.

« Bien que les mesures de base de l’inflation se soient accélérées le mois dernier, l’assouplissement continu des conditions du marché du travail devrait rassurer la Banque du Canada quant au fait que l’inflation convergera vers son objectif de 2 % au fil du temps », a déclaré M. Grantham dans une note.

La banque maintient son appel à une nouvelle baisse des taux de 25 points de base plus tard ce mois-ci, « même si les données à venir sur l’IPC restent importantes », a-t-il déclaré.

Les données sur l’inflation pour le mois de juin seront publiées le 16 juillet.

« Cela augmente les chances » : Banque Royale du Canada

La barre est « plus basse » pour que la Banque du Canada réduise à nouveau ses taux d’intérêt sur la base du rapport sur l’emploi de juin, a déclaré Nathan Janzen, économiste en chef adjoint à la Banque Royale du Canada.

Même si la baisse de l’emploi est faible, Janzen a déclaré que les licenciements « sous la surface » augmentent et que la baisse des offres d’emploi « ne montre aucun signe de fin ».

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Janzen a également noté que l’augmentation du taux de chômage par rapport à son plus bas niveau en juillet 2022 est plus importante que celles observées lors de certaines « récessions historiques ».

La Banque du Canada continuera d’accorder de l’importance au prochain rapport sur l’inflation et à son enquête sur les perspectives des entreprises, qui donneront un aperçu des intentions d’embauche des employeurs.

« Mais les taux d’intérêt étant toujours à des niveaux restrictifs, la barre est plus basse pour au moins relâcher les freins de la politique monétaire à court terme », a déclaré M. Janzen. « Les données du marché du travail de juin augmentent les chances que la banque centrale réduise ses taux en juillet. »

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