Les Canadiens devraient se préparer à la récession, car les risques ne sont « pas nuls », déclare Stephen Poloz

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L’ancien gouverneur de la Banque du Canada, Stephen Poloz, constate une récession dans de nombreux secteurs de l’économie canadienne, car la croissance ne parvient pas à suivre le rythme de la croissance démographique.

Le taux de chômage au Canada a augmenté à 6,4 % en juin et a encore augmenté à 6,6 % en août.

« Ces chiffres sont proches de deux points de pourcentage au-dessus du point le plus bas », a déclaré Poloz. « C’est un signal de récession très décisif dans la plupart des situations. Beaucoup de nos signaux habituels de récession sont brouillés par ce que j’ai mentionné plus tôt, à savoir les chiffres de l’immigration. »

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Poloz, désormais conseiller spécial chez Osler, Hoskin & Harcourt LLP, a détaillé ses points de vue sur l’économie lors d’un webinaire jeudi.

Il a souligné que la population augmentait de 3,5 pour cent, mais que l’économie progressait d’environ 1 pour cent. Cela indique également que les dépenses par ménage diminuent considérablement, ce qui n’arrive qu’en période de récession, a-t-il ajouté.

« Cela signifie simplement que si la croissance démographique n’était pas au rendez-vous, elle serait de moins 2 % », a-t-il déclaré. « C’est une récession. »

Si le ralentissement du marché du travail est jusqu’à présent principalement dû au fait que trop de personnes recherchent trop peu d’emplois, Poloz pense que les licenciements pourraient augmenter au cours de la nouvelle année, car les renouvellements de prêts hypothécaires pèsent davantage sur les ménages et sapent encore davantage les dépenses de consommation.

« Ce n’est probablement que le début, car nous entrons dans la phase la plus stressante du renouvellement d’un prêt hypothécaire », a-t-il déclaré. « Donc, peu importe que les taux baissent, vous devez quand même renouveler à un taux plus élevé que celui que vous aviez au départ, ce qui signifie simplement que davantage de personnes rejoindront ce groupe de personnes qui ont des dépenses limitées jusqu’à ce que nous ayons surmonté cette situation. »

Les estimations préliminaires du produit intérieur brut de juillet de Statistique Canada sont restées stables et les économistes prévoient une croissance annualisée de seulement 0,5 % pour le troisième trimestre, bien en deçà des 2,8 % prévus par la Banque du Canada.

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« Cette année marque un tournant, et il y a toujours beaucoup d’incertitude autour des prévisions », a déclaré M. Poloz. « Nous avons examiné le rapport de la Banque du Canada de juillet. Elle s’attend en fait à une deuxième moitié d’année plutôt solide, mais ce n’est pas le cas. »

La faible productivité du Canada par rapport à celle de ses homologues américains demeure un problème économique majeur. La productivité du travail a diminué au cours des deux premiers trimestres de cette année et le PIB par habitant, qui tient compte de la population, a diminué pendant cinq trimestres consécutifs.

Poloz a souligné que les gouvernements américain et canadien sont efficaces pour soutenir leurs économies respectives, mais alors que les États-Unis ont dépensé de l’argent par le biais de la Loi sur la réduction de l’inflation, qui a été versé aux entreprises pour renforcer leurs capacités économiques, les dépenses budgétaires du Canada se sont principalement concentrées sur le soutien au consommateur canadien.

« Vous voyez que les différences apparaissent presque comme le prédirait votre manuel, compte tenu de la façon dont nous faisons les choses et de ce que cela entraîne, cela rend cette idée d’un atterrissage en douceur beaucoup plus probable aux États-Unis qu’au Canada », a déclaré Poloz.

Poloz dit qu’il ne fait pas de prévisions, mais que les entreprises et les consommateurs doivent se préparer à une récession car « les chances d’en avoir une ne sont pas nulles ».

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