Si les mots « commerce de produits dérivés » évoquent des images d’hommes en costume avec des manches blanches échevelées retroussées jusqu’aux coudes et des expressions exacerbées sur leurs visages – comme quelque chose de The Big Short – alors le mot échanges décentralisés (DEX) doit évoquer, eh bien, rien.
Il n’y a pas de bureaux, pas de commerçants agitant des papiers et certainement pas d’hommes en costume. Les DEX sont gérés automatiquement ou semi-automatiquement avec la participation des participants de la plate-forme au processus de prise de décisions critiques. Les DEX sont une ampoule d’un système qui crée des opportunités révolutionnaires pour beaucoup, mais ils ne sont pas encore adaptés au sol des échanges de produits dérivés en cette saison du marché de la cryptographie.
Le fossé technologique
La technologie n’est pas disponible pour le moment pour avoir un marché d’options approprié sur un DEX avec le niveau de sophistication que vous trouvez dans l’espace traditionnel. Les offres actuelles souffrent donc d’inefficacités en capital, de prix médiocres et de risques supplémentaires pour les commerçants. Au lieu de la technologie d’abord, les personnes doivent être mises en premier et la technologie doit être intégrée au fur et à mesure qu’elle mûrit, offrant une décentralisation en composants progressifs. Le succès de l’approche hybride de dYdX d’un carnet d’ordres centralisé avec une garde décentralisée montre qu’il s’agit également de la voie viable pour une suite complète d’options sur dérivés.
Le pourcentage de DEX par rapport au volume des échanges au comptant centralisés (CEX) était de 9 % en juin, ce qui était le pic de la répression réglementaire.
Vous pouvez également voir qu’au cours de cette période, dYdX a également enregistré un pic de revenus de 11,6 millions de dollars en août, ce qui a entraîné un taux d’adoption plus élevé de DEX, en partie grâce à son approche hybride.
Une approche hybride plus centralisée offre la possibilité d’utiliser ces outils financiers sophistiqués plus tôt et à grande échelle. Donner la priorité à une véritable décentralisation à une approche hybride plus centralisée est noble, mais cela retarde l’accessibilité de ces opportunités de transformation financière.
L’expérience utilisateur ouvre la voie
Les échanges centraux sont une passerelle vers un public plus large qui n’est pas encore à l’aise avec l’expérience complète de l’auto-garde. Tout le monde ne veut pas avoir la garde personnelle de ses fonds. Le fait que vous puissiez perdre toutes vos économies en égarant un morceau de papier est un concept assez effrayant.
Par exemple, en regardant le graphique ci-dessous, vous pouvez voir que le volume, qui peut être déduit comme un certain pourcentage de nouveaux entrants dans la crypto, a tendance à se diriger vers des échanges plus centralisés.
Tom Bilyeau, co-fondateur et PDG d’Impact Theory, pourrait être le parfait exemple anecdotique de cette préférence du sentiment d’échange centralisé par rapport aux échanges décentralisés. Tom est relativement nouveau dans la crypto, il sait qu’il « devrait” auto-garder ses biens. Dans un aveu honnête dans sa récente entretien avec Robert Breedlove, cependant, il explique sa préférence pour garder sa crypto sur un échange en raison de la sécurité et de la friction du processus alternatif. Bien sûr, Twitter bourdonnait de contre-récits « ne soyez pas comme Tom », mais si nous voulons nous développer en tant qu’industrie, nous ne pouvons pas supprimer ce genre de choses. Tom traverse le même cycle de vie d’adoption de la cryptographie que de nombreuses personnes. Il y a une grande partie de la population qui ne veut même pas penser à la sécurité. Ils veulent que les bourses assument le risque de contrepartie afin de pouvoir continuer à vivre leur vie.
Ceci est valable, ne serait-ce que pour une raison plus grande que ce sentiment n’existe que tout comme la vision auto-souveraine des Crypto-Utopies est valable.
Bien sûr, il existe des solutions pour résoudre ce problème et pour diverses raisons, les gens peuvent préférer s’auto-garder, mais il n’en demeure pas moins que ce n’est pas une expérience idéale pour tout le monde. Le point ici est que nous devons rencontrer les gens là où ils sont.
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L’avenir est accessible à tous
La crypto-monnaie est un projet de littératie financière massif. Prenez, par exemple, la crise des prêts hypothécaires à risque en 2007. Le problème n’était pas que les outils dérivés compliqués, comme tranches ou CMO, étaient intrinsèquement erronés, c’était le fait qu’il n’y avait pas de transparence ou d’audibilité des produits qui étaient vendus. Des risques invisibles résidaient dans le système dont personne ne connaissait l’existence, puis il s’est effondré. Avec la cryptographie, tout dans l’ensemble de la pile financière est entièrement transparent et auditable en temps réel. Par nécessité, les gens se familiarisent avec les systèmes de marge, les systèmes de prêt et d’autres concepts traditionnels et complexes qui leur étaient autrement peu attrayants ou inaccessibles.
Les échanges cryptographiques centralisés savent que n’importe qui peut apprendre, auditer et transférer ses actifs vers une autre plate-forme s’il n’est pas satisfait, ce qui oblige les échanges à rendre des comptes. Contrairement aux banques, les utilisateurs peuvent retirer leurs actifs directement dans la blockchain. Les échanges doivent se faire correctement par l’utilisateur, de peur qu’ils n’aillent ailleurs. Dans un DEX, il s’agit d’une lacune flagrante en matière de responsabilité. Si quelque chose ne va pas, qui est là pour aider à réparer le gâchis ?
Ceci est particulièrement important si l’on considère que, selon un rapport de la société de recherche crypto Messari, les protocoles DeFi ont perdu environ 284,9 millions de dollars à cause des piratages et autres attaques d’exploitation depuis 2019. À l’heure actuelle, le secteur de l’assurance décentralisé ne couvre qu’une fraction de la valeur totale verrouillée (TVL) dans DeFi, qui représente la somme de tous les actifs déposés dans les protocoles DeFi gagnant des récompenses, des intérêts, de nouvelles pièces et jetons, des titres à revenu fixe, etc.
Avec de nouveaux hacks DeFi apparaissant dans la crypto comme tous les jours, les échanges centralisés ou les dépositaires qui peuvent offrir une plus grande tranquillité d’esprit grâce à l’assurance et au risque de contrepartie sont les rampes d’accès les plus fluides du secteur.
La décentralisation est l’objectif final
Bien sûr, la décentralisation est l’objectif final. Les utilisateurs contrôlant leurs propres actifs sont l’idéal. Directionnellement, c’est là que l’industrie se dirige, mais nous ne pouvons pas demander aux utilisateurs d’intervenir avant que la technologie ne soit prête à leurs dépens. Il incombe aux technologues d’obtenir des technologies décentralisées là où ils doivent être les premiers. Les DEX sont vraisemblablement très prometteurs pour l’avenir du trading de produits dérivés, mais pas au détriment de la sécurité, de la vitesse et de la disponibilité pour tous.
Cet article ne contient pas de conseils ou de recommandations d’investissement. Chaque mouvement d’investissement et de négociation comporte des risques, et les lecteurs doivent effectuer leurs propres recherches avant de prendre une décision.
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Tom Howard, développement et croissance des affaires chez PowerTrade, est un geek de produits, fondateur et investisseur providentiel obsédé par la réinvention de l’argent et de la finance. En tant que premier investisseur dans les crypto-monnaies et partenaire fondateur du groupe d’investissement blockchain Taureon, Tom a tout vu, des hauts et des bas aux énormes défis auxquels les utilisateurs sont confrontés lorsqu’ils essaient d’utiliser les crypto-monnaies comme monnaie électronique. En tant que co-fondateur de DeFi Nation et ancien co-fondateur de Mosendo, Tom apporte son immense connaissance de la décentralisation au monde des dérivés cryptographiques.