Cela permet à une plate-forme L1 de démarrer son économie nationale au fil du temps grâce à un volant d’inertie entre la spéculation financière autour de son jeton natif et la création réelle d’applications et d’activités dans son écosystème. Lorsque le prix du jeton natif augmente, il attire plus de liquidités monétaires dans le pays, qui finance davantage d’applications construites sur son territoire. Cela, à son tour, élargit les cas d’utilisation et augmente le «produit intérieur brut» de la chaîne, ce qui attire plus d’utilisateurs et crée un effet de réseau plus important. La demande pour le jeton natif augmente en conséquence et le prix du jeton natif augmente.
Un tel système est similaire au fonctionnement des monnaies traditionnelles pour les économies physiques des États-nations. Vous avez besoin d’USD dans presque toutes les transactions économiques aux États-Unis. Lorsque le PIB américain augmente (les valeurs et le nombre de transactions augmentent), la demande d’USD augmente, toutes choses étant égales par ailleurs. C’est l’une des raisons pour lesquelles, lorsqu’une économie se développe rapidement, sa monnaie a tendance à s’apprécier par rapport aux autres, à moins d’interventions de change du gouvernement national.
Cela est cohérent avec les mouvements de prix des jetons de la chaîne de couche 1 au cours des dernières périodes. Alors que les économies des plateformes de blockchain ont explosé avec la croissance de DeFi et de NFT, les prix des jetons natifs de couche 1 ont surperformé le marché global de la cryptographie. À la fin de 2021, huit des 15 principaux actifs cryptographiques par capitalisation boursière étaient des jetons PoS de couche 1 (en comptant Ethereum, qui passe au PoS). Pourtant, cinq d’entre eux ne figuraient pas dans le top 15 il y a deux ans.
Les chaînes de couche 1 PoS peuvent alors tirer parti de leur volant monétaire pour développer davantage leur réseau en émettant de nouveaux jetons. Au fur et à mesure que l’économie en chaîne se développe, la demande de jetons natifs de la nation blockchain augmente, ce qui permet à la plate-forme d’émettre plus de jetons en tant que récompenses pour les validateurs sans affecter le prix du marché du jeton. Ces récompenses attirent à leur tour plus de participants dans l’écosystème, alimentant la croissance future. Par exemple, Solana a multiplié par plus de 20 son réseau de validateurs au cours de la dernière année et demie pour atteindre plus de 1 300 nœuds de validation actifs à la fin de 2021.
Aucune économie ne va en ligne droite pour toujours. Les niveaux d’activités fluctuent toujours. Dans le monde réel, nous appelons cela des cycles économiques, des économies qui connaissent des hauts et des bas. Les gouvernements des États-nations ont longtemps utilisé des outils de politique budgétaire (impôts et dépenses publiques) et de politique monétaire (taux d’intérêt et masse monétaire) pour tenter d’atténuer les récessions et les booms. Les nations de la blockchain disposent également d’outils de politique budgétaire (frais de transaction) et de politique monétaire (rendement de jalonnement, émission de jetons et brûlage). Et dans de nombreux cas, ils peuvent fonctionner mieux que les outils de politique économique des gouvernements.
Lorsqu’une économie est en surchauffe avec une demande excédentaire, un gouvernement national essaie généralement de resserrer sa politique budgétaire en augmentant les taux d’imposition et en réduisant les dépenses publiques. Et quand l’économie est en récession, elle fait le contraire.
En réalité, cependant, ces politiques budgétaires anticycliques sont rarement bien exécutées, en raison des horizons temporels limités et des erreurs de jugement des décideurs. En période de prospérité, le resserrement budgétaire est difficile car le gouvernement dispose de revenus plus élevés à dépenser. Lorsque la boîte à biscuits déborde, rares sont ceux qui ont la discipline ou le courage politique de ne pas manger plus de biscuits. De plus, le biais de récence peut amener le gouvernement à croire que si le pot est plein aujourd’hui, il le sera aussi demain, et qu’il se prépare mal à l’éventuelle récession. Au moment où la récession frappe, le coussin budgétaire est trop petit pour stimuler l’économie de manière significative sans s’endetter davantage.
En revanche, les politiques fiscales des nations blockchain sont préprogrammées dans des contrats intelligents auto-exécutables et donc à l’abri de la discrétion humaine. Prenez Ethereum. Considérez les frais de gaz payés à la plate-forme Ethereum sur chaque transaction comme une taxe sur la valeur ajoutée ou une taxe de vente. Le tarif de base est préprogrammé pour s’ajuster en fonction du niveau de congestion du réseau. Lorsque le taux d’utilisation du réseau dépasse 50 % (boom économique), la redevance de base augmente jusqu’à 12,5 %. Si le niveau d’activité est inférieur à 50 % (récession économique), les frais de base diminuent. La contre-cyclicité de la politique budgétaire en chaîne est imposée par le code. Aucun individu ou entité, aussi puissant soit-il, ne peut le changer sur un coup de tête.