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Cette semaine, la foule des financiers à Davos répète un refrain récurrent : maîtrisez vos attentes en matière de baisse des taux.
De Daniel Pinto de JPMorgan Chase & Co. à Bill Winters de Standard Chartered PLC en passant par Howard Lutnick de Cantor Fitzgerald, tous ont déclaré qu’ils s’attendaient à un assouplissement de la politique monétaire plus lentement que prévu par le marché.
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« Cela n’a aucun sens », a déclaré le président et directeur général de State Street, Ron O’Hanley. « La Fed a été très claire dans son dot plot, et je ne sais pas pourquoi les marchés ont décidé de le doubler puis de se lancer dans des actions à ce sujet. »
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Leur prudence fait écho à celle des banquiers centraux ces derniers jours, qui a déjà incité les traders à renoncer à parier sur des baisses agressives des taux d’intérêt cette année.
Les marchés prévoient désormais des réductions de 150 points de base aux Etats-Unis cette année, contre 166 points de base la semaine dernière. La probabilité d’une réduction en mars, autrefois considérée comme certaine, est désormais d’un peu plus de 50 pour cent.
En Europe, c’est une situation similaire. La présidente de la BCE, Christine Lagarde, a également déclaré le 17 janvier que les paris sur le marché constituaient une diversion.
« Cela ne nous aide pas dans notre lutte contre l’inflation si les anticipations sont telles qu’elles sont bien trop élevées par rapport à ce qui risque de se produire », a-t-elle déclaré à la Maison Bloomberg à Davos.
Il y a encore place à la nuance. Des réductions de taux arriveront le plus tôt possible pour aider à faire face à une récession imminente, selon le directeur des investissements de Guggenheim Partners Investment Management.
« Ce n’est pas exactement l’opinion dominante, mais nous prévoyons une forte faiblesse de l’économie à l’avenir », a déclaré Anne Walsh sur Bloomberg Television.
« Nous prévoyons toujours une récession », a déclaré Walsh. « En conséquence, nous constatons toujours des réductions de taux et nous prévoyons en fait qu’elles commenceront le plus tôt possible. »
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En dehors de la politique monétaire, les dirigeants ont exprimé leur point de vue sur différents sujets. Walsh a fait part de ses inquiétudes concernant les banques régionales américaines alors que Pinto a indiqué que JPMorgan prévoyait d’augmenter ses effectifs cette année et que James von Moltke de Deutsche Bank AG préparait le personnel à une saison de bonus difficile. Jamie Dimon a déclaré que son conseil personnel serait d’éviter le bitcoin même si Lutnick se porte garant des réserves de Tether.
—Avec l’aide de Steven Arons, Alexandre Rajbhandari, Donal Griffin, Zoe Schneeweiss, Marion Dakers, Nishant Kumar, Annmarie Hordern, Lisa Abramowicz, Jonathan Ferro, Francine Lacqua, Jenny Surane, Harry Wilson, Nicolas Parasie, Loukia Gyftopoulou, Stefania Bianchi, Sam Nagarajan, Myriam Balezou, Jeff Black et Liza Tetley.
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