Les banques empruntent un record de 164,8 milliards de dollars à la Fed dans la précipitation pour soutenir la liquidité

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Les banques ont emprunté un total de 164,8 milliards de dollars américains auprès de deux mécanismes de soutien de la Réserve fédérale au cours de la semaine la plus récente, signe d’une escalade des tensions de financement à la suite de l’échec de la Silicon Valley Bank.

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Les données publiées par la Fed ont montré 152,85 milliards de dollars d’emprunts au guichet d’escompte – le filet de sécurité traditionnel des banques – au cours de la semaine terminée le 15 mars, un record, contre 4,58 milliards de dollars la semaine précédente. Le record historique précédent était de 111 milliards de dollars américains atteint lors de la crise financière de 2008.

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Les données ont également montré 11,9 milliards de dollars d’emprunts auprès du nouveau filet de sécurité d’urgence de la Fed connu sous le nom de programme de financement à terme des banques, qui a été lancé dimanche.

Pris ensemble, le crédit accordé par le biais des deux backstops montre un système bancaire encore fragile et confronté à la migration des dépôts à la suite de l’échec de la Silicon Valley Bank of California et de la Signature Bank of New York la semaine dernière.

Les autres extensions de crédit ont totalisé 142,8 milliards de dollars au cours de la semaine, ce qui reflète les prêts accordés par la Federal Deposit Insurance Corp. aux banques relais pour SVB et Signature Bank.

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De l’autre côté, les données de l’EPFR Global citées par Bank of America Corp. ont montré que les fonds du marché monétaire ont attiré 113 milliards de dollars d’entrées, le plus depuis avril 2020, tandis que les bons du Trésor ont attiré les entrées les plus importantes depuis mai 2022 avec 9,8 milliards de dollars au cours de la semaine. 15 mars.

Au total, les prêts d’urgence ont annulé environ la moitié du rétrécissement du bilan que la Fed a réalisé depuis qu’elle a commencé le soi-disant resserrement quantitatif – permettant à son portefeuille d’actifs de s’épuiser – en juin de l’année dernière. Et les soldes des réserves de la banque centrale ont bondi de quelque 440 milliards de dollars américains en une semaine – ce qui « a pratiquement annulé tous les efforts QT de la Fed », selon Capital Economics.

« C’est à peu près conforme à ce que nous attendions », a déclaré Michael Gapen, responsable de l’économie américaine pour Bank of America Securities à New York. Gapen a déclaré que les taux plus élevés d’emprunt au guichet d’escompte par rapport à la nouvelle facilité de financement à terme bancaire pourraient refléter l’ensemble plus large de garanties que les banques sont en mesure de mettre en gage au guichet.

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Jeudi après-midi, les plus grandes banques du pays ont convenu d’un plan de dépôt d’environ 30 milliards de dollars auprès de la First Republic Bank dans le cadre d’un effort orchestré par le gouvernement américain pour stabiliser le prêteur californien en difficulté.

Le Trésor américain et la Federal Deposit Insurance Corp. sont intervenus et ont exercé des pouvoirs inhabituels au cours du week-end pour protéger tous les déposants de SVB et de Signature. En règle générale, les déposants ne sont assurés que jusqu’à 250 000 $ US.

La Fed a également pris la décision extraordinaire d’étendre le filet de sécurité en garantissant aux banques suffisamment de liquidités pour répondre à tous les besoins de dépôt. Le BTFP permet aux banques d’offrir des garanties gouvernementales au pair en échange d’un prêt d’un an. Les représentants du gouvernement ont déclaré à l’époque qu’il y avait suffisamment de garanties dans le système bancaire pour couvrir tous les déposants.

Les analystes de JPMorgan Chase & Co. ont estimé à 2 000 milliards de dollars US le niveau supérieur de la quantité de liquidités que le nouveau filet de sécurité pourrait finalement fournir, bien qu’ils aient également développé un calcul plus petit d’environ 460 milliards de dollars US basé sur le montant des dépôts non assurés dans six banques américaines qui ont le ratio le plus élevé de dépôts non assurés sur le total des dépôts.

Avec l’aide de James Hirai

Bloomberg.com