Le déploiement d’Ethereum 2.0, ou Eth2, comprend une transition de la preuve de travail à la preuve de participation qui est censée transformer Ether (ETH) en un actif déflationniste et révolutionner l’ensemble du réseau. L’événement est un sujet tendance depuis des années et alors que l’anticipation de « The Merge » s’est développée au cours des deux derniers mois, cette semaine, le développeur principal d’Ethereum, Tim Beiko informé le monde que «ce ne sera pas en juin, mais probablement dans les quelques mois qui suivront. Pas encore de date ferme.
Les retards dans les mises à niveau du réseau Ethereum ne sont pas nouveaux et jusqu’à présent, l’effet immédiat sur le prix d’Ether après la révélation a été minime.
Voici ce que plusieurs analystes ont dit sur ce que la fusion signifie pour Ethereum et comment ce retard le plus récent pourrait affecter le prix de l’ETH à l’avenir.
Staking Rewards s’attend à ce que la fusion soit une aubaine à court terme
Sur la base des données de Beaconscan, il y a actuellement plus de 10,9 millions d’ETH mis en jeu sur la chaîne Beacon, offrant une récompense de mise brute de 4,8 %. Selon un récent rapport du fournisseur de données de crypto-monnaie Staking Rewards, ce niveau de staking offre aux validateurs la possibilité d’un rendement net de 10,8 %.
Le montant actuel jalonné équivaut à 9 % de l’offre en circulation d’Ether, mais plusieurs obstacles, notamment l’impossibilité de retirer l’Ether jalonné ou toute récompense de la chaîne Beacon, ont limité une implication plus étendue.
Dans le monde post-fusion, Staking de récompenses attend le nombre d’ETH mis en jeu doit augmenter entre 20 et 30 millions d’ETH, ce qui « produirait un rendement net du validateur (rendement de jalonnement) de 4,2% à 6% ».
Bien que la fusion présente plusieurs avantages pour le réseau Ethereum, notamment une réduction de l’offre en circulation d’ETH par le biais de la gravure et du jalonnement, certaines des principales préoccupations auxquelles le réseau est confronté restent un problème.
Les principaux d’entre eux sont les coûts de transaction élevés, la difficulté d’utilisation et la congestion du réseau, laissant la porte ouverte à des réseaux concurrents qui offrent des récompenses de mise comparables et des transactions moins chères pour augmenter leur part de marché.
Hayes plaide pour Ethereum Bonds
De grands événements comme la fusion se transforment souvent en un événement de type « acheter la rumeur, vendre les nouvelles » dans le secteur de la crypto-monnaie, mais plusieurs analystes disent que ce serait une erreur de supposer cela avec Ethereum.
Selon l’éducateur en finance décentralisée (DeFi) et utilisateur pseudonyme de Twitter « Korpi », plusieurs facteurs modifieront la dynamique de l’offre et de la demande d’Ether après la fusion.
Le Triple Halvening fait référence à la réduction de 90% de l’émission d’ETH après la fusion, un exploit qui « prendrait trois moitiés de Bitcoin pour produire une réduction d’offre équivalente ».
D’autres facteurs haussiers incluent une augmentation potentielle de la récompense de jalonnement, car les jalonneurs recevront également les revenus des frais non brûlés qui vont actuellement aux mineurs et une augmentation de la demande institutionnelle en raison de la capacité d’appliquer le modèle de flux de trésorerie actualisé à Ethereum qui « est ce que les investisseurs institutionnels doivent approuver des investissements de plusieurs millions de dollars.
Essentiellement, après la transition vers la preuve de participation, les investisseurs institutionnels pourraient commencer à considérer Ethereum comme une sorte d’obligation Internet, présentant une alternative viable aux bons du Trésor américain.
Cette notion était expliqué en détail dans un article récent intitulé « Five Ducking Digits » par l’ancien PDG de BitMEX, Arthur Hayes, qui a déclaré : « Les récompenses natives émises aux validateurs sous la forme d’émissions basées sur l’ETH et de frais de réseau pour le jalonnement d’Ether dans les nœuds de validation font d’Ether un lien .”
Hayes a fourni le graphique suivant, qui illustre la valeur qu’Ether pourrait perdre alors que les investisseurs atteignent toujours le seuil de rentabilité par rapport au marché obligataire américain.
Sur la base de ce graphique, si le taux de mise est de 8%, le prix de l’Ether pourrait chuter de 32,6% en valeur et être toujours égal à une obligation à 2,5% sur 10 ans.
Avec de nombreux analystes faisant des projections à long terme du prix de l’Ether de 10 000 $ et plus, il est possible que de nombreux investisseurs obligataires américains commencent à rechercher des rendements à partir du jalonnement d’Ether plutôt que du marché obligataire américain, en supposant que l’infrastructure institutionnelle nécessaire pour soutenir ces types d’investissements est présente. et approuvé.
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Quelques façons de négocier la fusion
Sur le front commercial, plusieurs façons de négocier la fusion ont été discutées par l’utilisateur pseudonyme de Twitter « ABTestingAlpha », qui c’est noté qu’il y aura moins de pression de vente après la fusion parce que les ventes régulières par les mineurs de preuve de travail s’arrêteront.
Selon ABTestingAlpha, il s’agira probablement d’un commerce encombré sur le côté long, ce qui signifie qu’il y aura « une bonne partie des commerçants dynamiques qui obtiendront de l’Ether long dans la fusion ».
Cela contribuera à des gains de prix supplémentaires, mais il est important de se rappeler que ces commerçants ne sont pas susceptibles de détenir Ether à long terme, il est donc important d’essayer de déterminer quand ils vendront.
Sur la base des nouvelles du retard récent, le lancement de la fusion serait considéré comme tardif par ABTestingAlpha, ce qui laisse plusieurs scénarios possibles. Avec le retard actuel poussant le lancement dans la seconde moitié de 2022, il est possible que les traders dynamiques vendent leurs jetons, ce qui pourrait entraîner une perte des gains de 75 % à 80 % réalisés par Ether depuis la mi-mars.
Si le délai est prolongé jusqu’en 2023, le sentiment est susceptible d’être écrasé, ce qui entraînera la vente des traders dynamiques avec quelques positions courtes d’ouverture. Il s’agit du pire scénario et cela pourrait conduire à ce que la liquidité d’Ether afflue en espèces et dans d’autres protocoles de couche 1 et de couche 2.
ABTestingAlpha a dit :
« Résultat : Ether se vend, redonnant tous ses gains à la fusion plus 30 à 50 % supplémentaires. »
À ce stade, la situation s’est transformée en un jeu d’attente et un test de patience car le lancement officiel de la fusion est inconnu et le marché de la cryptographie est connu pour avoir une courte durée d’attention.
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