L’année dernière a été mouvementée pour l’espace crypto. L’effondrement de l’écosystème Terra et de son stablecoin algorithmique TerraUSD (UST) a vu 50 milliards de dollars effacés du marché en un éclair. Et plus récemment, FTX, un échange que beaucoup pensaient être «trop gros pour échouer», s’est effondré. Il n’y a pas eu de pénurie de drame dans l’espace, qui a vu les entreprises et les projets de nom disparaître avec les fonds des investisseurs.
Compte tenu des événements de cette année, il est inévitable que l’attention du gouvernement soit sérieuse pour l’espace, dans toutes les grandes juridictions – et sur une échelle de temps de quelques mois à quelques années au plus, pas des décennies. C’était assez clair pour la plupart des observateurs de l’industrie avant même la récente débâcle de FTX, et maintenant c’est devenu une évidence flagrante.
Il y a beaucoup de débats dans l’espace pour savoir si cela est positif. L’objectif de la réglementation financière est de protéger les utilisateurs finaux contre l’escroquerie et la tromperie des opérateurs financiers de toutes sortes et de promouvoir la santé globale de l’économie. Et il est clair que les réglementations financières actuelles sont très variables dans leur efficacité à cet égard. De plus, il n’est pas clair quel type de réglementation pourrait être mis en place qui serait vraiment bénéfique pour l’industrie et ses clients.
Peut-être qu’au lieu de réglementer, nous devrions concentrer nos efforts ailleurs pour nous assurer que la cryptographie est en ordre. Vous trouverez ci-dessous trois avantages clés des agences de notation crypto – des organismes communautaires qui évaluent les projets – et comment ils pourraient résoudre les problèmes liés à la crypto.
Les agences de notation peuvent évoluer au rythme de la crypto
L’espace crypto est en constante évolution et rapide. Entre novembre 2021 et novembre 2022, près de 2 000 nouvelles crypto-monnaies ont été créées, soit une augmentation de près de 25 % du nombre total de devises. De nouveaux jetons et projets apparaissent constamment.
Alors que certains des projets qui apparaissent sont innovants et repoussent les limites de la technologie, il peut y avoir de nombreux dangers pour les participants à naviguer. L’ethos cypherpunk qui sous-tend les premières innovations cryptographiques soutient que l’espace doit être anonyme. Cependant, lorsque vous mélangez cet anonymat avec un grand nombre de consommateurs relativement naïfs, cela crée un bel environnement pour la fraude, les escroqueries et les systèmes pyramidaux.
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Cela pourrait être un problème pour les régulateurs, car la mise en œuvre de la politique prend du temps. Par exemple, il a fallu plus de deux ans pour rédiger et approuver le cadre des marchés des crypto-actifs de l’Union européenne. Le temps de revoir et de mettre en place des mesures de protection, l’espace aura déjà évolué vers de nouveaux dangers.
Les agences de notation crypto seraient l’antithèse de cela. Ils seraient à la pointe de l’industrie. Ils pourraient fournir aux consommateurs une analyse relativement impartiale et ouverte d’esprit des algorithmes, des structures, des communautés, des risques et des avantages sous-jacents à divers produits – à une vitesse rapide proportionnelle au développement de ces nouveaux produits.
Terra a été un excellent exemple de la façon dont cela fonctionnerait. Certains dans l’espace savaient que Terra avait des tokenomics peu solides, ce qui a finalement conduit à sa chute. Ceux qui n’ont pas d’expérience en finance quantitative et en tokenomics n’auraient pas la même compréhension. De plus, les régulateurs n’étaient même pas au courant de Terra jusqu’à ce qu’il s’effondre; ainsi, ils ne pouvaient pas en protéger les investisseurs. En ayant des organismes compétents et reconnus qui examinent les crypto-monnaies et les entreprises dans l’espace, les investisseurs peuvent être rapidement informés des problèmes sous-jacents des projets et prendre des décisions éclairées quant à savoir s’ils veulent prendre le risque.
Les mauvais acteurs peuvent être arrêtés avant qu’ils ne causent des problèmes
Bien que des réglementations soient mises en place pour dissuader les acteurs malveillants et protéger les personnes, elles ne fonctionnent pas toujours. Et ce n’est pas seulement exclusif à la cryptographie. Il y aura toujours des projets enfreignant la loi dans l’espace que les investisseurs doivent éviter.
C’est évidemment clair quand on regarde FTX. L’échange a promis de détenir les fonds des clients avec une réserve entièrement garantie. Cependant, lorsque la société sœur de FTX, Alameda Research, a rendu public son bilan, il a été démontré que les deux sociétés utilisaient illégalement les fonds des investisseurs. Cela a poussé les utilisateurs de FTX à essayer de retirer leur argent. Cependant, comme FTX n’a pas entièrement soutenu ses réserves, il n’a pas pu rembourser les utilisateurs. Il s’agit d’une activité frauduleuse, et les réglementations actuellement en place auraient dû dissuader FTX de le faire, mais ils ne l’ont pas fait.
La mise en place d’agences de notation aurait pu éviter cette catastrophe. Neuf mois avant la chute de FTX, des recherches ont été menées sur la plate-forme et des liens entre celle-ci et Alameda Research ont été découverts. Cependant, ces informations n’ont pas été largement diffusées et n’ont jamais atteint la majorité des utilisateurs de FTX. Si des agences de notation avaient été en place, ces informations auraient pu être rendues plus accessibles au public, permettant aux utilisateurs de déposer leurs fonds dans des échanges plus sûrs.
Les agences de notation joueraient un rôle de garde contre les activités illicites. Ce seraient des sources d’informations approfondies et fiables sur la qualité des différents réseaux de blockchain, présentées à différents niveaux d’accessibilité et de détail. Ils serviraient également à réduire la sur-généralisation grossière de la cryptographie présente dans les médias, ainsi que la richesse de la désinformation disponible en ligne. Les agences de notation pourraient fournir aux investisseurs les informations nécessaires dont ils ont besoin pour éviter les mauvais joueurs.
Les agences de notation seraient créées par crypto et pour crypto
Le marché financier est actuellement mis en place pour favoriser les institutions et les riches. Aux États-Unis, il existe des lois interdisant aux citoyens ordinaires qui n’atteignent pas un seuil de richesse ou de revenu d’être des «investisseurs accrédités». Cela signifie que pour qu’une personne ordinaire accède au marché boursier, elle doit passer par un tiers, comme une banque ou une société de courtage, qui facturent généralement des frais d’accès. Les investisseurs de détail ont moins de liberté et d’accès au marché, et leurs bénéfices sont souvent reversés à d’autres parties.
On peut se demander pourquoi le marché est organisé de cette façon. Si le but est d’empêcher les gens d’être aspirés dans des transactions perdantes, pourquoi ces mêmes personnes sont-elles autorisées à jouer leurs économies dans les casinos ou à acheter des billets de loterie émis par l’État avec des chances manifestement perdantes ? C’est presque comme si l’objectif du gouvernement était d’interdire aux personnes non riches toute forme de jeu où elles auraient la possibilité d’exercer leur perspicacité et leur jugement et d’avoir en fait des chances de gagner.
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Sans un examen attentif, cette configuration actuelle pourrait être répliquée en crypto. Les régulateurs financiers traditionnels peuvent imposer des politiques qui sont présentes sur le marché financier existant, telles que le seuil de revenu susmentionné pour devenir un « investisseur accrédité ». Ces politiques arbitraires peuvent être mises en œuvre sous prétexte de protéger les personnes, mais pourraient plutôt exclure les investisseurs de détail de l’espace cryptographique.
Les agences de notation crypto, en revanche, seraient créées par des crypto-natifs en pensant aux investisseurs de détail. L’objectif des agences de notation est de donner les meilleurs conseils possibles aux investisseurs, ce qui nécessite une compréhension approfondie de l’espace. De plus, les agences de notation ne sont pas des exécutants – ce sont simplement des guides. Les participants auraient toujours les libertés qu’ils ont actuellement, juste avec une bien meilleure connaissance.
Les régulateurs se sont tournés vers la crypto, et il est clair que de nouvelles politiques arriveront très bientôt. Cependant, ils seront probablement obsolètes et inefficaces à l’arrivée. Si l’espace crypto veut s’améliorer, il doit prendre des mesures, en mettant en place des agences de notation qui peuvent s’assurer que les mauvais joueurs sont mis en évidence et retirés de la communauté.
Ben Goertzel est le PDG et fondateur de SingularityNET et président de l’Artificial General Intelligence Society. Il a travaillé comme chercheur scientifique dans un certain nombre d’organisations, notamment en tant que scientifique en chef chez Hanson Robotics, où il a co-développé Sophia. Il a précédemment été directeur de la recherche au Machine Intelligence Research Institute, scientifique en chef et président de la société de logiciels d’IA Novamente LLC et président de la Fondation OpenCog. Il est diplômé de l’Université Temple avec un doctorat en mathématiques.
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