Mettre à jour: Les actions technologiques ont abandonné tous leurs gains depuis la publication de ce message, le Nasdaq et le panier d’actions de logiciels que nous suivons étant dans le rouge. D’un point de vue un peu plus tardif, les inquiétudes concernant le quasi-plein emploi et la hausse des taux d’intérêt qui en résulte semblent avoir gagné la bataille du sentiment sur le marché.
La relation entre les nouvelles économiques et la valeur des actions technologiques a été un casse-tête amusant ces derniers mois.
Vous pourriez penser que des rapports solides sur l’emploi, par exemple, conduiraient à un optimisme économique général et, par conséquent, à des mouvements à la hausse pour les actions technologiques. Et vous pouvez également vous attendre à ce que de mauvaises données économiques conduisent à un pessimisme économique général, et donc à un mouvement à la baisse pour les actions technologiques. Vous savez, parce que la technologie est une grande partie de l’économie actuelle.
Ha, non. Eh bien, en partie oui, mais aussi non.
À l’approche du rapport sur l’emploi d’aujourd’hui, un spectre planait sur les marchés. À savoir, la Réserve fédérale américaine, qui commencera à resserrer sa politique monétaire cette année, peut-être jusqu’à la fin de son programme d’achat d’obligations, en réduisant son bilan et en relevant ses taux. Le résultat du resserrement des taux de la Fed est que les obligations et autres actifs moins risqués deviendraient plus attractifs. Dans le même temps, la hausse des taux devrait rendre les actions technologiques chères moins attrayantes compte tenu de l’évolution des rendements corrigés du risque.
Compte tenu de cette dynamique, vous pourriez vous attendre à ce qu’un rapport solide sur l’emploi aujourd’hui signifie que les actions technologiques baisseraient, et qu’un rapport manqué sur l’emploi signifierait que les actions technologiques augmenteraient. Cela a failli arriver. Les données sur l’emploi de décembre d’aujourd’hui ont manqué (199 000 nouveaux emplois nets signalés, environ la moitié des attentes) et les valeurs technologiques initialement vendu. Mais lorsque les marchés se sont ouverts, ils ont grimpé à la hausse, le Nasdaq en hausse de 0,34% – tandis que le Dow Jones Industrial Average est en baisse d’une fraction – et les actions de logiciels sont en hausse d’environ 0,8%.
Pourquoi la baisse puis le rebond de la valeur des actions technologiques ?
Il y a s’inquiéter que nous avons effectivement atteint le plein emploi. Ce qui pourrait signifier que le nombre terne d’emplois de décembre n’était pas entièrement dû à un manque de demande des employeurs, mais aussi en partie à un manque d’offre de travailleurs. (Le fait que nous restons dans une pandémie mondiale joue dans cette dynamique, bien sûr
Nous nous trouvons alors dans la situation étrange où un mauvais rapport sur l’emploi pourrait indiquer que l’économie est plus forte (plus proche du plein emploi) que prévu, ce qui implique que les salaires et les prix continueront d’augmenter, incitant la Fed à relever les taux. Ce qui, comme indiqué ci-dessus, signifierait que les actifs à haut risque seraient vendus et que les actifs moins risqués deviendraient plus attrayants. Et pourtant, les actions technologiques sont un peu plus élevées car, eh bien, il semble que les marchés décident que le rapport médiocre sera positif pour les actions technologiques, qui se sont fortement vendues ces dernières semaines. Ou que le rapport terne sur l’emploi s’avérera moins provocateur pour la Fed qu’un rapport solide sur l’emploi, en substance.
Ainsi, les actions technologiques sont plus élevées aujourd’hui et tous ceux qui travaillent dans l’industrie reçoivent une petite augmentation de la richesse.