Les actions Rubrik ont été introduites à la Bourse de New York jeudi, pour un début à 38 dollars l’action. La société de cybersécurité a évalué ses actions à 32 dollars pièce mercredi soir, soit juste un cheveu au-dessus de sa fourchette cible initiale de 29 à 31 dollars après avoir levé 752 millions de dollars. Ce cours de bourse donne à Rubrik une valorisation entièrement diluée de 6,6 milliards de dollars, en hausse de 88 % par rapport à sa dernière valorisation primaire de 3,5 milliards de dollars en 2019.
Le titre s’est établi à 37 dollars l’action à la clôture de jeudi.
Rubrik vend des logiciels de sécurité basés sur le cloud aux entreprises et compte 1 700 clients avec des contrats d’une valeur supérieure à 100 000 $ et 100 clients qui paient à l’entreprise plus d’un million de dollars par an. La startup de la Silicon Valley a été fondée en 2014 et a levé plus de 550 millions de dollars en capital-risque, selon les données de Crunchbase.
Les sociétés de capital-risque qui espèrent le plus que les actions de Rubrik continuent de grimper sont Lightspeed et Greylock. Lightspeed a soutenu la société lors de cinq tours de table distincts, notamment en dirigeant le tour de série A de la société en 2015. Lightspeed et ses sociétés affiliées détiennent 23,9 % des actions de Rubrik avant l’introduction en bourse, selon le dossier S-1 de la société. La conviction des entreprises dans l’entreprise pourrait venir du fait que le co-fondateur et PDG de Rubrik, Bipul Sinha, était auparavant associé chez Lightspeed de 2010 à 2014. Sinha détient 7,6 % des actions.
Greylock détient 12,2 % des actions de Rubrik. La société de capital-risque a dirigé le cycle de financement de série B de 41 millions de dollars de la startup en 2016 et a également participé aux cycles de financement des séries C et D. Asheem Chandna, partenaire de Greylock, siège au conseil d’administration de la société depuis 2015.
Outre Sinha, les deux autres cofondateurs de Rubrik détiennent des participations notables. Arvind Jain, co-fondateur et aujourd’hui PDG de la startup d’assistants de travail en IA Glean, détient une participation de 7 %. Arvind Nithrakashyap, co-fondateur et actuel CTO de Rubrik, en détient 6,7 %.
D’autres sociétés de capital-risque de renom ont également soutenu l’entreprise. Khosla Ventures a dirigé le cycle de série C de Rubrik en 2016 ; IVP a dirigé le cycle de série D de la société en 2017 ; et Bain Capital Ventures ont dirigé le cycle de série E de la société en 2019. On ne sait pas exactement quel pourcentage d’actions ces sociétés détiennent encore, mais il est inférieur à 5 %, car aucun de ces investisseurs n’a été nommé dans le S-1 de la société. Thirty Five Ventures, star de la NBA, Kevin Durant, était également un investisseur.
Les résultats de l’introduction en bourse de Rubrik font l’objet d’un examen plus minutieux que ceux de certaines autres introductions en bourse récentes, car les débuts de Rubrik ressemblent davantage à une introduction en bourse de 2021 et moins aux autres introductions en bourse de 2024. Ibotta a fait ses débuts en tant qu’entreprise rentable. Astera Labs et Reddit étaient tous deux récemment passés à un bénéfice net GAAP. Rubrik, cependant, est une entreprise non rentable, car ses pertes continuent d’augmenter au lieu de diminuer.
La société a indiqué que ses revenus ont augmenté d’un peu moins de 5 % entre son exercice 2023 et son exercice 2024, passant de 599,8 millions de dollars à 627,9 millions de dollars. Dans le même temps, les pertes de l’entreprise ont continué de croître : ses pertes nettes sont passées de 46 % au cours de son exercice 2023 à 56 % au cours de son exercice 2024.
Les mesures de l’entreprise ont cependant un point positif : les revenus d’abonnement. Au cours du dernier trimestre fiscal de l’entreprise, les abonnements représentaient 91 % du chiffre d’affaires, contre 73 % un an auparavant. Les revenus d’abonnement ont tendance à être stables, et leur croissance pourrait expliquer pourquoi certains investisseurs sont plus confiants quant aux perspectives d’avenir de Rubrik, malgré ses pertes actuelles et son manque de rentabilité.
Rubrik est la quatrième société financée par du capital-risque à entrer en bourse ces derniers mois, les investisseurs semblant désireux de rouvrir le marché des introductions en bourse. Les trois sociétés qui ont précédé Rubrik – Ibotta, Reddit et Astera Labs – ont fait leur apparition dès le premier jour de négociation et se sont toutes installées depuis, certaines dans de meilleures positions que d’autres. Mais aucune n’a été un désastre ou un présage négatif pour d’autres introductions en bourse potentielles cette année.
Même si quatre introductions en bourse positives pourraient inciter davantage d’entreprises à se retirer du jeu, les prévisions actuelles selon lesquelles les réductions des taux d’intérêt pourraient ne pas intervenir aussi tôt en 2024 que beaucoup l’avaient prédit pourraient freiner la récente dynamique du marché des introductions en bourse.