Les actions bancaires «rapides et furieuses» pourraient manquer de route, préviennent les analystes

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Les actions des banques canadiennes ont peut-être pris un départ fulgurant cette année, mais les analystes soupçonnent que le vent pourrait se retourner contre les Big Six alors qu’ils se préparent à publier leurs résultats du premier trimestre à partir de cette semaine.

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« Oui, les actions bancaires ont commencé l’année du bon pied, mais nous ne pensons pas que ce rallye Fast and Furious puisse durer », ont écrit l’analyste de la Banque Scotia Meny Grauman et le co-auteur Felix Fang dans une note aux clients du 16 février. . « Pour citer le grand Vin Diesel dans Fast and Furious 4: Tokyo Drift, ‘Vous savez, ce n’est pas une course de 10 secondes.' »

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Grauman a déclaré que le rallye, qui a vu les banques surperformer le marché de 220 points de base, était en grande partie motivé par la ferveur des investisseurs alors que le sentiment du marché s’améliorait plutôt que par une force fondamentale pour soutenir les actions bancaires. Il a ajouté que l’excitation du marché face au message de la banque centrale concernant une pause dans la hausse des taux était déplacée et ne faisait que se compliquer en raison de la vigueur du marché du travail, en particulier après que le rapport sur l’emploi de janvier ait montré que 150 000 nouveaux postes avaient été ajoutés à l’économie.

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La vigueur de l’emploi est un signe que l’économie connaît toujours une demande excédentaire et que la pause à laquelle Tiff Macklem de la Banque du Canada a fait allusion en janvier pourrait être de courte durée. En raison de cette incertitude, Grauman a déclaré que son équipe préfère les compagnies d’assurance-vie aux banques canadiennes.

L’équipe de la Banque Scotia a également signalé un environnement de capital et de réglementation plus difficile dans lequel les banques seront frappées par un taux d’imposition plus élevé alors que l’impôt du gouvernement fédéral sur les bénéfices excédentaires entre en vigueur et seront obligées de payer le dividende de relance du Canada, une autre mesure post-pandémique.

Grauman pense que la Banque Toronto-Dominion et la Banque Canadienne Impériale de Commerce ont les meilleures chances de surperformer pendant la saison des résultats en raison d’une croissance des prêts supérieure à la moyenne. Son équipe est plus prudente à l’égard de la Banque de Montréal et de la Banque Nationale, qui devraient prendre du retard en termes de croissance des bénéfices provenant des prêts.

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Les analystes de Canaccord Genuity ont également donné un ton moins optimiste aux banques, abaissant de 3% leurs prévisions de bénéfices ajustés pour le premier trimestre en raison de l’assouplissement des marchés financiers et des attentes en matière de crédit.

L’analyste de Canaccord Genuity, Scott Chan, a déclaré dans une note du 17 février que l’attitude «plus élevée pour plus longtemps» concernant les taux d’intérêt au Canada et aux États-Unis pourrait ajouter à ces préoccupations en matière de crédit. Les vents contraires pourraient également se prolonger l’année prochaine, conduisant Chan à réviser à la baisse de 1% les bénéfices annuels estimés pour 2024.

Compte tenu de l’environnement incertain, ni la Banque Scotia ni Canaccord ne prévoient de hausse des dividendes ce trimestre.

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Les besoins en capital seront également sur le radar des analystes après que le Bureau du surintendant des institutions financières a relevé le coussin de stabilité intérieure à 3 % en décembre.

John Aiken, analyste principal et responsable de la recherche chez Barclays Bank PLC, a été une voix plus optimiste, affirmant que les banques avaient une certaine marge de manœuvre pour absorber les évolutions économiques négatives au premier trimestre et que les marchés les ont largement intégrées, de sorte que les résultats ne risquent pas d’être une surprise.

« Nous pouvons pinailler pour toujours et un jour sur les banques parce qu’elles sont tellement redevables à l’économie que tout ce qui se passe va les affecter », a déclaré Aiken. « Cependant, bon nombre des problèmes auxquels les banques sont confrontées ce trimestre sont bien connus sur le marché et je ne pense donc pas qu’aucun de ces points négatifs ne soit trop surprenant. »

Aiken a ajouté que les banques avaient déjà renforcé leurs réserves après avoir intégré des perspectives économiques plus sombres dans leurs modèles. Il était optimiste que la performance du premier trimestre serait décente, bien qu’elle ne se reflète pas entièrement dans le cours des actions, car les investisseurs envisagent plus loin un potentiel de récession.

Les bénéfices des banques du premier trimestre ont débuté vendredi matin avant l’ouverture du marché lorsque la Banque Canadienne Impériale de Commerce a annoncé ses résultats.