L’économie américaine croît à un taux révisé de 3% grâce à la résilience des consommateurs

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L’économie américaine a progressé à un rythme légèrement plus rapide au deuxième trimestre que prévu initialement, ce qui reflète une révision à la hausse des dépenses de consommation qui a plus que compensé une activité plus faible dans d’autres catégories.

Le produit intérieur brut (PIB) a augmenté à un rythme annualisé de 3% au cours de la période avril-juin, contre une précédente estimation de 2,8%, selon les chiffres du Bureau of Economic Analysis (BEA) publiés jeudi. Le principal moteur de la croissance économique – les dépenses personnelles – a progressé de 2,9%, contre une précédente estimation de 2,3%.

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Un autre rapport gouvernemental publié jeudi a montré que les demandes initiales d’allocations chômage ont peu changé, à 231 000. Les rendements des bons du Trésor ont augmenté et les contrats à terme sur l’indice S&P 500 sont restés plus élevés tandis que le dollar s’est renforcé.

L’autre indicateur principal de l’activité économique, le revenu intérieur brut (RIB), a augmenté de manière plus modérée de 1,3 % dans la première estimation du gouvernement pour la période, ce qui correspond à la hausse du premier trimestre. Alors que le PIB mesure les dépenses en biens et services, le RIB mesure les revenus générés et les coûts encourus pour produire ces mêmes biens et services. La moyenne des deux mesures de croissance était de 2,1 %.

La croissance a ralenti cette année après une accélération au second semestre 2023. Les prévisionnistes prévoient une nouvelle modération pour le reste de 2024, les coûts d’emprunt élevés continuant de se répercuter sur l’économie. Dans le même temps, la Réserve fédérale américaine devrait commencer à abaisser les taux d’intérêt le mois prochain, alors que l’inflation ralentit, ce qui pourrait apporter un certain soulagement aux secteurs fortement touchés par les coûts d’emprunt comme le logement et l’industrie manufacturière.

La révision à la hausse des dépenses de consommation reflète à la fois une plus forte progression des achats de biens et de services. Les principaux contributeurs ont été l’augmentation des dépenses pour les soins de santé, le logement, les services publics et les loisirs.

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Dans le même temps, le BEA a révisé à la baisse les dépenses des entreprises, les stocks, les exportations nettes, l’investissement résidentiel et les dépenses publiques.

Les données de l’IDB comprennent des chiffres sur les bénéfices des entreprises. Au deuxième trimestre, les bénéfices avant impôts ajustés ont augmenté de 1,7 %. Les bénéfices après impôts en pourcentage de la valeur ajoutée brute des sociétés non financières, une mesure des marges bénéficiaires globales, ont légèrement augmenté pour atteindre 15,4 % au deuxième trimestre, contre 15,2 % au cours des trois mois précédents.

Le débat sur les bénéfices des entreprises est au cœur de la campagne électorale. La vice-présidente Kamala Harris, candidate démocrate à la présidentielle, a proposé de nouvelles mesures radicales pour les ménages, au détriment des marges. Elle réclame de fortes augmentations d’impôts pour les entreprises et les particuliers à hauts revenus, tandis que l’ancien président Donald Trump a promis de nouvelles réductions d’impôts pour soutenir l’économie.

Sur le front de l’inflation, l’indice des prix à la consommation des ménages (PCE), indicateur privilégié par la Fed, a progressé de 2,5 % en rythme annualisé au deuxième trimestre, en légère baisse par rapport à la projection initiale. Hors alimentation et énergie, l’indice PCE de base a progressé de 2,8 %, contre 2,9 % dans l’estimation précédente.

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Les économistes attendent avec impatience la publication vendredi des données mensuelles du PCE pour le mois de juillet. Selon les projections actuelles, cet indicateur, hors alimentation et énergie, devrait augmenter de 2,7 % par rapport au même mois de l’année dernière.

Les responsables de la Fed ont récemment indiqué qu’ils se concentraient davantage sur le volet « marché du travail » de leur double mandat, maintenant que l’inflation a largement reculé. Le président de la Fed, Jerome Powell, a déclaré la semaine dernière que les banquiers centraux ne « recherchent ni n’accueillent favorablement un nouveau ralentissement des conditions du marché du travail ».

—Avec l’aide de Matthew Boesler et Liz Capo McCormick.

Bloomberg.com

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