Alors que les investisseurs examinent l’état du monde et dressent une liste des problèmes qui mettent à rude épreuve l’économie mondiale, l’un d’eux peut-être qui n’est pas pris en compte tourne autour du leadership politique – ou de son absence.
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Alors que les investisseurs examinent l’état du monde et dressent une liste des problèmes qui défient l’économie mondiale, l’un d’eux peut-être qui n’est pas pris en compte tourne autour de leadership politique – ou son absence. En France, le président Nicolas Sarkozy est impliqué dans un scandale politique impliquant l’héritière de la fortune L’Oréal. Le Premier ministre italien Silvio Berlusconi continue de jouer du violon pendant que Rome brûle (au sens figuré). Ses détracteurs lui reprochent d’être plus préoccupé par ses propres scandales personnels que par les besoins du pays.
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Au Royaume-Uni, le Premier ministre David Cameron essaie de se tenir suffisamment à l’écart du scandale des piratages téléphoniques de News Corp. Pour le Japon, une porte tournante de Premiers ministres continue de faire sortir un Premier ministre après l’autre. Pour être exact, le Japon vient de nommer son huitième Premier ministre depuis 2000. En Inde, la colère suscitée par la corruption commence à entacher le très respecté Premier ministre Manmohan Singh.
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Aux États-Unis, peu de scandales suscitent la frustration des électeurs. Il s’agit plutôt de l’incapacité des différentes branches du gouvernement à travailler ensemble pour tenter d’améliorer les choses. Le problème est un dysfonctionnement du fonctionnement du gouvernement. Cela est évident alors que les dirigeants politiques continuent de se montrer incapables de dépasser la partisanerie pour « faire ce qui doit être fait ». La liste des choses à faire pour les États-Unis commence par maîtriser le déficit budgétaire fédéral et commencer à formuler une politique cohérente pour réduire la dette nationale.
Même la Réserve fédérale, reconnaissant qu’elle est sur le point d’être à court de munitions, a imploré la Maison Blanche et le Congrès de proposer des initiatives de politique budgétaire pour stimuler l’économie et réduire les dépenses. Il convient de noter que jusqu’à présent, la Réserve fédérale a toujours été au-dessus de la politique partisane. Mais l’environnement politique est si empoisonné que même la Fed constitue une cible politique. Il s’agit peut-être du résultat le plus dangereux de l’environnement politique actuel, car une Fed indépendante est une nécessité.
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Au moment d’écrire ces lignes, le monde attend que le président Obama lui donne dans quelques heures les détails de son plan pour l’emploi. Ce qui est positif pour le président, c’est que les attentes du public risquent d’être faibles. Donc, si la barre est basse, peut-être qu’un peu d’optimisme et d’euphorie parmi les consommateurs après le discours contribueront à l’ambiance nationale.
De nombreux partisans du président commencent à se plaindre de savoir si Hillary Clinton aurait mieux géré l’économie. Ajoutez à cela la frustration massive des électeurs des deux côtés du Congrès et les choses ne s’annoncent pas très bien pour Barack Obama, car les électeurs pourraient adopter une mentalité de « jeter les clochards dehors ». En tête de liste se trouve souvent l’occupant de la Maison Blanche.
Cela nous amène au graphique ci-joint qui montre la croissance des bénéfices des entreprises et les résultats des élections présidentielles au cours du siècle dernier. Les bénéfices des entreprises sont un baromètre de l’état de l’économie. Si les bénéfices des entreprises chutent, alors les choses ne se passent généralement pas bien, de Main Street à Wall Street. Pendant la majeure partie de 2010, les bénéfices des entreprises ont augmenté et le marché boursier a poursuivi son ascension depuis 2009, mais les bénéfices sur Main Street ne se sont pas fait sentir dans la même mesure. Mais aujourd’hui, le marché boursier montre une certaine inquiétude à l’idée d’égaler celui de l’électeur moyen.
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Les données du graphique montrent qu’une croissance faible ou négative des bénéfices réels des entreprises au cours des deux dernières années d’un mandat présidentiel correspond à un changement de garde à la Maison Blanche. La seule exception à cette règle a été Théodore Roosevelt lors des élections de 1904.
Alors que le taux de chômage reste obstinément élevé et que la patience est épuisée depuis longtemps, les électeurs du monde entier ont soif d’une action politique audacieuse. Il semble qu’aux États-Unis, la prochaine élection présidentielle déterminera la direction que prendra le pays pour tenter de mettre de l’ordre dans sa situation économique. Ce qui est drôle, c’est que je pensais que c’était le but des élections de 2008.
Barack Obama aurait déclaré qu’il préférerait être un bon président pour un seul mandat plutôt qu’un médiocre deux mandats. Si les choses ne s’améliorent pas rapidement pour l’économie, il risque de n’être ni l’un ni l’autre.
AJ Sull, CFA,MBA,CMT est président et directeur des investissements chez Pacifica Partners Inc. à Surrey, en Colombie-Britannique.
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