Régulez maintenant ou regrettez-le plus tard, a déclaré Lael Brainard, vice-présidente du Federal Reserve Board des États-Unis, lors d’une conférence de la Banque d’Angleterre à Londres vendredi. La crypto présente les mêmes risques de base que la finance traditionnelle et a besoin de «garde-fous solides», a déclaré Brainard, citant le récent ralentissement du marché comme preuve.
Brainard parlait les termes les plus généraux tout au long de son discours. Elle a souligné les problèmes de performance récents dans la crypto-monnaie, tels que la volatilité, la corrélation avec les actions risquées, la responsabilité face aux paniques bancaires et autres risques associés à la finance traditionnelle, et le surdimensionnement en tant qu’amplificateur de stress. À mesure que la crypto devient plus intégrée dans le système financier plus étendu, le besoin de réglementation en réponse à ces risques deviendra plus urgent, a-t-elle déclaré.
Brainard a approuvé « le principe du même risque, de la même divulgation, du même résultat réglementaire ». Elle a également exhorté la coopération internationale entre les régulateurs financiers pour faire face à la portée transfrontalière de l’industrie de la cryptographie. Ce dernier appel fait écho aux conclusions d’un rapport du département du Trésor américain publié la veille.
Deux domaines spécifiques ont suscité une inquiétude particulière chez le responsable de la Fed. Le premier était que l’implication des banques dans la cryptographie augmente le risque de stabilité du système financier de base. Brainard a déclaré que l’implication des banques devrait être encouragée car elle « fournit une interface où les régulateurs ont de fortes lignes de visée ». Malgré son approbation du principe « même risque, même divulgation », elle a semblé plaider en faveur d’un traitement différent pour la crypto ici, soulignant qu’un « cadre réglementaire solide pour la crypto finance » était nécessaire pour faire progresser la forte implication des banques.
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Les pièces stables sont un deuxième domaine de propagation des risques, a déclaré Brainard. Les qualifiant de pont entre crypto et fiat, elle a noté que les deux principales pièces stables représentaient 80% de la capitalisation boursière. Les stablecoins soutenus par Fiat sont « très vulnérables aux courses », a-t-elle déclaré.
Brainard a vu un rôle important pour une monnaie numérique de la banque centrale (CBDC), déclarant :
« Une forme numérique native de monnaie de banque centrale sécurisée pourrait améliorer la stabilité en fournissant la couche de règlement de confiance neutre dans le futur système financier crypto. »
Elle a donné l’interopérabilité entre les pièces stables comme une utilisation potentielle de cette couche de règlement neutre. Enfin, Brainard a souligné que, si la crypto offre des services moins chers parmi ses avantages, les coûts qu’implique la réglementation en valent la peine.