Le vice-gouverneur de la Banque du Canada affirme que la bataille contre l’inflation n’est pas terminée

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Le numéro deux de la Banque du Canada a déclaré que les décideurs politiques souhaitent toujours voir davantage de progrès sur les mesures de l’inflation de base, même si la principale mesure des pressions sur les prix est revenue à l’objectif de 2 % de la banque centrale.

La vice-gouverneure principale, Carolyn Rogers, s’exprimant lors d’un événement de Bloomberg New Voices à Toronto, a déclaré que même si le ralentissement de l’inflation est une « bonne nouvelle » pour les Canadiens, il n’est pas encore temps de crier victoire.

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« Il reste encore du travail à faire », a-t-elle déclaré. « Il faut réussir l’atterrissage. »

Mardi, Statistique Canada a rapporté que l’indice des prix à la consommation a augmenté de 2 % en août sur une base annuelle, soit le taux d’augmentation le plus lent depuis le début de 2021. Les deux mesures d’inflation de base préférées de la banque centrale ont également été assouplies, mais restent élevées, s’établissant en moyenne à 2,35 % sur une base annuelle, contre 2,55 % un mois plus tôt.

Ces mesures de l’inflation de base excluent les éléments dont les prix ont connu des mouvements extrêmes au cours d’un mois donné et qui pourraient fausser l’IPC.

Selon Mme Rogers, les responsables souhaitent voir les pressions sur les prix diminuer encore, ajoutant qu’ils s’attendent à un retour « durable » de l’inflation globale à environ 2 % et qu’ils s’attendent à des turbulences en cours de route. De nombreuses données économiques seront publiées avant la prochaine décision de la banque sur les taux, le 23 octobre, a-t-elle noté.

Le retour à des niveaux d’inflation plus normaux est une victoire pour les décideurs politiques. À partir de mars 2022, la banque centrale a relevé son taux de référence au jour le jour de 0,25 % à 5 % en moins d’un an et demi pour maîtriser la flambée des coûts de consommation.

Jusqu’à présent, cette stratégie a porté ses fruits, grâce au ralentissement de la croissance économique mondiale, à la remise en état des chaînes d’approvisionnement et à la modération des prix de l’énergie. Le taux d’inflation au Canada a chuté de 6,1 points de pourcentage depuis le sommet de 8,1 % atteint en juin 2022. Il s’agit de la décélération la plus rapide depuis les années 1980.

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Aujourd’hui, la banque centrale est de plus en plus préoccupée par le risque d’un ralentissement économique plus profond, ce qui a conduit ses responsables à se concentrer davantage sur la hausse du chômage et sur le désir de stimuler la croissance.

« Il ne s’agit pas d’une tendance absolue vers des risques à la baisse, mais nous sommes certainement dans une période où les risques sont plus équilibrés », a déclaré Rogers.

Le point de bascule de la Fed américaine

Les autorités ont déjà abaissé les taux à trois reprises depuis juin, portant le taux au jour le jour à 4,25 %, et elles ont annoncé que d’autres baisses seraient à venir. Les économistes constatent une faiblesse croissante du marché du travail et certains d’entre eux appellent les dirigeants politiques à commencer à prendre des mesures plus importantes pour réduire les coûts d’emprunt.

Plus tôt ce mois-ci, le gouverneur Tiff Macklem a répété que les responsables pourraient réduire les taux d’intérêt de 50 points de base ou plus en une seule décision, si l’inflation et l’économie ralentissaient plus vite que prévu. Mais il a également déclaré qu’ils pourraient décider de suspendre les baisses si la croissance est plus forte ou si l’inflation persiste.

Les traders de swaps au jour le jour ont augmenté leurs paris sur une réduction plus importante que la normale en octobre. Les marchés ont placé mardi la probabilité d’une baisse de 50 points de base à plus de 50 %.

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Pour de nombreuses entreprises, l’ampleur des baisses de taux à court terme est moins importante que la manière dont se déroulera la prochaine phase du cycle économique, a déclaré Frances Donald, la nouvelle économiste en chef de la Banque Royale du Canada, dans une interview distincte lors de l’événement Bloomberg.

Les baisses de taux apportent un soulagement « et d’ici 2025, nous devrions commencer à voir ce soutien se faire sentir dans l’ensemble du système », a-t-elle déclaré, notant que les États-Unis se trouvent également à un « point de basculement », les responsables de la Réserve fédérale américaine étant sur le point d’abaisser mercredi les taux d’un sommet de deux décennies.

Dans son rapport de politique monétaire de juillet, la Banque du Canada prévoit que l’inflation ralentira à un rythme annuel de 2,3 % au troisième trimestre. Les décideurs politiques ont prévenu que les effets de base, c’est-à-dire l’impact des changements de prix survenus un an plus tôt, devraient probablement faire grimper l’inflation à la fin de 2024.

Mme Rogers, première non-économiste à occuper le poste de vice-gouverneure principale de l’ère moderne, a rejoint la banque en décembre 2021, alors que le taux directeur était de 0,25 %. Elle a auparavant mené une longue carrière dans la réglementation financière, notamment en tant que secrétaire générale du Comité de Bâle sur le contrôle bancaire.

Avec l’aide d’Alix Steel et Derek Decloet.

Bloomberg.com

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