Le taux d’inflation tombe à 2,7 %, augmentant les chances d’une baisse des taux de la Banque du Canada en juin

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Le taux annuel d’inflation sous-jacente du Canada a diminué pour un quatrième mois consécutif, ce qui incite les décideurs politiques à entamer un cycle d’assouplissement dans les mois à venir, mais une légère augmentation du rythme mensuel pourrait empêcher une réduction des taux d’intérêt en juin d’être une certitude.

Les deux mesures d’inflation de base de la Banque du Canada ont ralenti en avril à un rythme annuel moyen de 2,75 pour cent, contre 3,05 pour cent un mois plus tôt, a rapporté Statistique Canada mardi à Ottawa. C’est légèrement plus lent que les 2,8 pour cent attendus dans une enquête Bloomberg auprès des économistes.

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La moyenne mobile sur trois mois du taux d’intérêt a toutefois augmenté à un rythme annualisé de 1,64 pour cent, contre 1,35 pour cent en mars, selon les calculs de Bloomberg. C’est le premier gain depuis décembre.

L’indice global des prix à la consommation a augmenté de 2,7 pour cent par rapport à l’année dernière, correspondant aux attentes et en baisse par rapport au gain de 2,9 pour cent enregistré un mois plus tôt. C’est toujours le quatrième mois consécutif que le taux se situe dans la fourchette cible de la banque centrale.

Le dollar canadien s’est affaibli après la publication, chutant d’environ 0,24 pour cent ce jour-là à 73,2 cents américains à 9 heures, heure d’Ottawa. Les rendements des obligations du gouvernement canadien à deux ans ont baissé d’environ sept points de base à 4,169 pour cent. Les traders ont augmenté leurs paris sur une réduction des taux en juin à environ 60 pour cent, contre environ 40 pour cent plus tôt.

L’indice a grimpé de 0,5 pour cent sur une base mensuelle, correspondant également aux attentes, et a augmenté de 0,2 pour cent sur une base désaisonnalisée.

Les données d’avril prolongent la séquence de décélération des taux d’inflation sous-jacente annuels depuis le début de cette année. Le rapport testera si les décideurs politiques considèrent que la période de quatre mois d’assouplissement des pressions sous-jacentes satisfait à leur condition de progrès durable, leur donnant la possibilité de réduire les taux dès leur prochaine réunion du 5 juin.

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Pour s’orienter vers une politique plus souple, le gouverneur Tiff Macklem et ses responsables ont posé comme condition qu’ils doivent voir « un assouplissement supplémentaire et durable de l’inflation sous-jacente ». Ils ont déclaré qu’ils étaient déjà satisfaits de l’élément « ultérieur » et qu’ils espéraient désormais voir les progrès « soutenus ».

Il s’agit du dernier des deux rapports sur l’inflation avant la prochaine décision de la banque sur les taux, Macklem qualifiant l’inflation sous-jacente de mars de « allant dans la bonne direction ». La majorité des économistes interrogés par Bloomberg s’attendent à ce que les décideurs réduisent leur taux directeur de 25 points de base lors de la réunion de juin, marquant le début d’un cycle d’assouplissement.

« Même si le marché semble encore quelque peu hésitant à s’engager pleinement dans une réduction des taux en juin, nous considérons que les dernières données sur l’inflation sont suffisantes pour que la Banque du Canada entame un cycle d’assouplissement progressif lors de sa prochaine annonce politique », a déclaré Royce Mendes, directeur de la macro-économie. stratégique chez Valeurs mobilières Desjardins, a indiqué dans un rapport aux investisseurs.

Rien dans le rapport de mardi n’empêcherait la Banque du Canada de réduire ses taux d’intérêt en juin, a déclaré Charles St-Arnaud, économiste en chef à Alberta Central, dans un courriel.

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« S’ils ne le font pas, il s’agirait d’une question d’extrême prudence, plutôt que de suggérer que les risques à la hausse pour l’inflation restent préoccupants », a-t-il déclaré.

Il ne fait aucun doute que la politique monétaire est restrictive au Canada, a déclaré dans un courriel Benjamin Reitzes, stratège en matière de taux et de macroéconomie à la Banque de Montréal.

« La question pour la Banque du Canada est de savoir si l’inflation s’est suffisamment maîtrisée pour commencer à réduire le niveau de restrictions. Nous avons maintenant quatre rapports consécutifs sur l’IPC, cohérents avec l’idée selon laquelle l’écart de production entraîne des pressions désinflationnistes », a-t-il déclaré.

« La porte est ouverte à une baisse des taux de la BdC en juin, mais lorsqu’elle agira, elle sera graduelle, avec la force des États-Unis et une Fed réticente à limiter l’ampleur et la rapidité de la baisse des taux. »

En avril, les coûts des intérêts hypothécaires et les loyers sont restés les principaux contributeurs à la variation annuelle du taux d’inflation. Les frais d’intérêt hypothécaires ont bondi de 24,5 pour cent et les loyers ont augmenté de 8,2 pour cent. Hors frais de logement, l’indice des prix à la consommation a augmenté de 1,2 pour cent sur un an, contre 1,5 pour cent en mars.

Hors alimentation et énergie, l’indice a augmenté de 2,7 pour cent par rapport à l’année dernière, contre 2,9 pour cent. L’inflation des services a ralenti à 4,2 pour cent, contre 4,5 pour cent en mars. L’inflation alimentaire, qui a atteint 2,3 pour cent en avril, a entraîné la décélération des prix à la consommation.

À l’échelle régionale, les prix ont augmenté à un rythme plus lent qu’il y a un an par rapport à mars dans six des dix provinces canadiennes.

Avec l’aide de Jay Zhao-Murray et Erik Hertzberg.

Bloomberg.com

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