Le régulateur du marché indien a infligé lundi une amende à Reliance et à deux de ses dirigeants pour ne pas avoir correctement divulgué l’investissement de 5,7 milliards de dollars de Facebook dans Jio Platforms en avril 2020.
Le Securities and Exchange Board of India a déclaré que les médias avaient rendu compte de l’accord alors imminent en mars même, ce qui avait entraîné une hausse des actions de la société du groupe. (Certains dans le baseball : le Financial Times a annoncé en mars que Meta, alors appelé Facebook, était à un stade avancé de pourparlers pour investir plusieurs milliards dans Jio Platforms, l’unité numérique de Reliance Industries. La nouvelle a été rapidement amplifiée par plusieurs médias. )
L’organisme de réglementation du marché est d’avis qu’il incombait à Reliance de fournir « par elle-même les éclaircissements nécessaires » par l’intermédiaire des bourses – ou par d’autres moyens – lorsqu’elle a appris que l’information était sur le point d’être publiée.
« L’un des problèmes est que les informations que l’entreprise voulait garder secrètes jusqu’à ce qu’elles soient rendues publiques ont clairement échoué dans cet objectif », a déclaré le régulateur du marché. « En outre, lorsque les éléments d’UPSI (informations non publiées sensibles aux prix) qui sont ensuite devenus disponibles de manière sélective, la société a abdiqué sa responsabilité de vérifier et de révéler les informations non vérifiées qui circulaient. »
Reliance n’a pas commenté le Financial Times et d’autres médias à l’époque, bien que FT ait qualifié sa demande de commentaire d ‘ »immédiate », suggérant qu’elle n’aurait peut-être pas donné à Reliance assez de temps pour évaluer comment il devrait réagir. (Plus à l’intérieur du baseball: on ne sait généralement pas combien de temps une entreprise a besoin avant de pouvoir commenter. Habituellement, s’il ne s’agit pas d’une annonce importante, quelques heures sont considérées comme adéquates. Pour un type de nouvelles Jio-Facebook, je dirais un jour ouvrable est plus que suffisant.)
Mais le régulateur du marché n’achète pas cela.
« L’autre problème auquel les notaires présents sont qu’ils n’auraient pas pu clarifier la rumeur par eux-mêmes, car l’accord n’était pas encore signé, n’avait pas encore été approuvé par le conseil d’administration de la société et qu’il n’était pas encore définitif. Cependant, ici aussi, il est difficile d’être convaincu que la société ne répondrait aux rumeurs qu’après la finalité des transactions », a-t-il déclaré.
« Sur une simple lecture des annonces faites par les entreprises en bourse, il y a une pléthore d’annonces où seul le protocole d’accord a été conclu, ou où des feuilles de conditions ont été signées, ou d’autres acquisitions sont recherchées. »
L’amende infligée à Reliance et à ses agents de conformité est toutefois minime (environ 38 500 dollars). Le régulateur du marché indique dans son avis que Reliance et ses dirigeants ont nié les allégations.
L’avis nous donne néanmoins un bon aperçu de la façon dont les deux sociétés ont monté un investissement. Facebook et Reliance ont entamé une « discussion initiale pour explorer une transaction potentielle » le 1er septembre 2019. Fin octobre, l’équipe de développement d’entreprise de Facebook a visité les bureaux de Reliance. Un mois plus tard, les dirigeants de Reliance ont visité le siège social de Facebook à Menlo Park. Le cabinet d’avocats Davis Polk a été mis en boucle le 26 novembre, Morgan Stanley est arrivé sur les lieux en janvier. Les négociations sur les termes de l’accord ont commencé en février.