Le ralentissement de l’inflation augmente les chances que la Banque du Canada maintienne ses taux d’intérêt

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L’inflation au Canada a ralenti à 3,1 pour cent sur un an en octobre, contre 3,8 pour cent le mois précédent, ce qui a amené certains économistes à prédire une réduction des taux d’intérêt par la Banque du Canada dès le printemps prochain.

Cette décélération est principalement due aux prix de l’essence, en baisse de 7,8 pour cent par rapport à octobre dernier, Statistique Canada a déclaré le 21 novembre. La lecture de l’indice des prix à la consommation (IPC) correspondait aux estimations des analystes de Bloomberg.

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Sur une base mensuelle, l’IPC a augmenté de 0,1 pour cent en octobre, après une baisse de 0,1 pour cent en septembre, a indiqué Statistique Canada. Désaisonnalisé, l’IPC a diminué de 0,1 pour cent, ce qui, selon l’économiste en chef de BMO, Douglas Porter, est « la première baisse de ce type depuis les premiers mois de la pandémie en 2020 ».

« Il est important de noter que la plupart des principales mesures de base se situent désormais dans la zone de confort de la Banque du Canada ou très près de celle-ci », a déclaré Porter, ajoutant que le rapport n’était pas uniquement une bonne nouvelle car l’inflation des services restait « résistante ».

L’inflation des services s’est accélérée à 4,6 pour cent sur un an, contre 3,9 pour cent en septembre, en raison de la hausse des prix des voyages organisés, des loyers, des taxes foncières et d’autres charges spéciales. Les loyers ont augmenté de 8,2 pour cent par rapport à l’année dernière et les taxes municipales ont augmenté de 4,9 pour cent, les plus élevées depuis 1992, ont déclaré les Services économiques TD.

Ces dernières données placent l’IPC global à une distance frappante de la fourchette cible de 1 à 3 pour cent de la Banque du Canada.

Stephen Brown de Capital Economics prédit que l’inflation tombera en dessous de 3 % ce mois-ci alors que les prix de l’essence continueront de baisser et s’attend à ce qu’elle atteigne l’objectif de 2 % de la Banque d’ici le troisième trimestre 2024.

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Voici ce que disent les économistes à propos des chiffres de l’inflation, ce que cela signifie pour la Banque du Canada et quelle sera l’évolution des taux d’intérêt à partir de maintenant.

Douglas Porter, Services économiques de BMO

« Même si personne ne s’attendait à ce que l’inflation se fasse discrètement jusque tard dans la nuit, il s’agit d’une bonne nouvelle dans l’ensemble, un pas dans la bonne direction.

« Dans l’ensemble, les résultats d’aujourd’hui soulignent qu’il n’est pas nécessaire de resserrer davantage la Banque du Canada, surtout que l’économie peine déjà à croître et que l’inflation sous-jacente s’apaise. Cependant, avant même que la Banque puisse commencer à envisager sérieusement une réduction des taux, nous aurons besoin de preuves supplémentaires que l’inflation des services est également en train de se modérer – cela pourrait prendre encore au moins six mois.

Tu Nguyen, RSM Canada

« À l’avenir, les pressions sur les prix continueront de s’atténuer. Les dépenses de consommation globales ont stagné, même avec l’immigration. Par habitant, les dépenses de consommation ont en fait chuté. Les ménages confrontés à des versements hypothécaires plus élevés se retrouvent à réduire leurs dépenses discrétionnaires. Et ce n’est qu’un début : davantage de conditions hypothécaires seront renouvelées à des taux plus élevés dans les mois à venir.

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« Le rapport sur l’IPC est le dernier signe d’un ralentissement de l’économie qui devrait inciter la Banque du Canada à se sentir à l’aise de maintenir son taux directeur inchangé lors de l’annonce de décembre. À ce stade, la Banque peut rester les bras croisés et laisser les forces de la politique monétaire se frayer un chemin dans l’économie, maintenant ainsi l’inflation à près de 3 pour cent.

Alexandra Ducharme, Banque Nationale du Canada

« Dans l’ensemble, même si la hausse des prix des services évoquée dans le rapport de ce matin n’est pas celle que la Banque aurait souhaité voir, la tendance générale des pressions sur les prix reste à la baisse alors que les signes d’un ralentissement économique persistent. »

Stephen Brown, économie du capital

« Il y a eu de bonnes nouvelles dans tous les domaines dans le rapport sur l’IPC d’octobre, avec une baisse de l’IPC global en termes mensuels désaisonnalisés pour la première fois depuis mai 2020, et une variation annualisée moyenne sur trois mois de la réduction de l’IPC et de l’IPC-. la médiane tombant à 3 %, le plus bas depuis début 2021. Avec la poursuite de la baisse des prix de l’essence ce mois-ci et l’économie déjà apparemment en récession, nous nous attendons à ce que l’inflation globale tombe à 2 % d’ici le troisième trimestre de l’année prochaine.

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Simon Harvey, Monex Europe et Canada

« En conjonction avec les données montrant un ralentissement du marché du travail et les données de croissance suggérant que l’économie est dans une légère récession, le rapport constructif sur l’inflation d’aujourd’hui a complètement miné le biais belliciste de la Banque du Canada. C’est un autre point qui confirme notre opinion selon laquelle la Banque du Canada, qui a dirigé la Fed pendant le cycle de hausse, sera une fois de plus le leader du cycle d’assouplissement de 2024, avec une réduction probable dès avril.

Claire Fan, Services économiques RBC

Les détails du rapport sur l’inflation publié aujourd’hui montrent une nouvelle modération des pressions sur les prix intérieurs au Canada, prolongeant ainsi la surprise à la baisse de la croissance des prix en septembre. Non seulement les chiffres eux-mêmes ont été inférieurs pour de nombreuses composantes, mais l’ampleur de l’inflation a également continué à se rétrécir.

« Les signes persistants de détérioration des dépenses de consommation et des conditions du marché du travail soutiennent nos prévisions selon lesquelles l’inflation continuera de se modérer au cours des trimestres à venir. Nous continuons de nous attendre à ce que la Banque du Canada en ait fini avec les hausses de taux et qu’elle s’oriente prudemment vers des réductions au cours de la seconde moitié de 2024. »

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Charles St-Arnaud, Centre de l’Alberta

« La décélération continue des mesures globales et sous-jacentes de l’inflation a pratiquement éliminé la probabilité d’une nouvelle hausse des taux. Néanmoins, nous pensons qu’il est peut-être encore trop tôt pour que la Banque du Canada déclare officiellement sa victoire et signale qu’elle n’envisage plus une hausse des taux, surtout compte tenu de l’ampleur de l’inflation et de la forte croissance continue des salaires. À l’avenir, il est peu probable que la Banque du Canada envisage de réduire ses taux tant que l’inflation n’aura pas été ramenée durablement en dessous de trois pour cent. Il est peu probable que cela se produise avant le printemps.

Leslie Preston, Services économiques TD

« Il est encourageant de constater une nouvelle baisse de l’inflation de l’IPC en octobre, mais la Banque du Canada aura probablement besoin de constater de nouveaux progrès en matière d’inflation sous-jacente avant d’être sûre que l’inflation reviendra vers l’objectif de 2 %. Il ne fait aucun doute que l’économie canadienne s’est ralentie au cours des derniers mois, mais le ralentissement de l’inflation qui devrait suivre tarde à se manifester. Nous pensons qu’une demande plus faible dans l’économie finira par atténuer les pressions sur les prix, mais étant donné les tensions sur le marché du travail, cela prendra du temps.

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