La tendance du marché du Bitcoin (BTC) à s’effondrer de plus de 80% après l’enregistrement de fortes hausses pourrait prendre fin.
C’est selon une nouvelle rapport publié par le fonds spéculatif californien Pantera Capital. Dans le détail, le rapport note que les récentes périodes de baisse des prix du BTC ont été moins sévères que par le passé.
Par exemple, en 2013-15 et 2017-18, Bitcoin s’est écrasé jusqu’à 83% après avoir atteint près de 1 111 $ et 20 089 $, respectivement. De même, la course haussière de la crypto-monnaie en 2019-2020 et 2020-2021 a entraîné des corrections de prix massives. Néanmoins, les échelles de leurs retracements par la suite étaient respectivement de -61% et -54%.
Dan Morehead, directeur général de Pantera Capital, a souligné la baisse constante du sentiment de vente après les cycles baissiers de 2013-15 et 2017-18, notant que les futurs marchés baissiers seraient « moins profonds ». Il expliqua:
« J’ai longtemps préconisé qu’à mesure que le marché devenait plus large, plus précieux et plus institutionnel, l’amplitude des fluctuations des prix se modérerait. »
Les déclarations sont apparues alors que Bitcoin renouvelait sa force haussière pour tester à nouveau son record actuel de près de 65 000 $.
Le BTC/USD a dépassé 60 000 $ pour la première fois depuis début mai, la Securities and Exchange Commission des États-Unis ayant approuvé le premier fonds négocié en bourse (ETF) Bitcoin après des années de rejet de produits d’investissement similaires.
L’approbation de l’ETF de stratégie Bitcoin de ProShare a suscité l’espoir qu’il permettrait aux investisseurs institutionnels de s’exposer plus facilement sur le marché BTC. Cela a également aidé Bitcoin à effacer presque toutes les pertes subies au cours du cycle baissier d’avril à juillet, le prix du BTC ayant doublé pour récupérer des niveaux supérieurs à 60 000 $.
BTC sous-évalué ?
Il est de plus en plus courant d’entendre des évaluations de 100 000 $ alors que Bitcoin devient un actif financier grand public après sa première approbation d’ETF.
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Morehead a cité le modèle stock-to-flow populaire – qui étudie l’impact des événements de « réduction de moitié » de Bitcoin sur les prix – pour exclure une perspective haussière similaire pour la crypto-monnaie. Il a noté que la première réduction de moitié a réduit le nouveau taux d’émission de Bitcoin de 15% de l’offre totale en circulation (environ 10,5 millions de BTC), conduisant à une hausse des prix de 9,212% BTC.
De même, la deuxième réduction de moitié a réduit l’offre de nouveaux Bitcoins d’un tiers du total des Bitcoins en circulation (~ 15,75 millions de BTC). Cela a conduit à une course haussière de 2,910%, soit près d’un tiers du précédent, montrant ainsi un peu moins d’impact sur le prix du Bitcoin.
La dernière réduction de moitié enregistrée a eu lieu le 11 mai 2020, ce qui a encore réduit la quantité de nouveaux BTC par rapport à l’offre en circulation avec le rallye de Bitcoin de plus de 720% depuis.
« Le revers de la médaille, c’est que nous ne verrons probablement plus les 100 rallyes en un an non plus », a déclaré Morehead, ajoutant :
Les cycles indiqués de manière logarithmique me donnent l’impression que le niveau d’aujourd’hui est bon marché.
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