Le prix du Bitcoin (BTC) a chuté de 11,5 % du 16 août au 18 août, ce qui a entraîné la liquidation de 900 millions de dollars de positions longues et a fait chuter le prix à son plus bas niveau en deux mois. Avant la baisse, de nombreux commerçants s’attendaient à une cassure de la volatilité qui pousserait le prix à la hausse, mais ce n’était évidemment pas le cas. Avec les liquidations importantes, il est important de déterminer si les commerçants professionnels ont profité de la chute des prix.
Bitcoin vient de connaître l’une de ses plus grandes liquidations quotidiennes en volume de l’histoire.
A partir de 16h30 hier, #Bitcoins a chuté de 7,5 % en 20 MINUTES, effaçant 42 milliards de dollars de capitalisation boursière.
Cet événement de liquidation massive a impliqué plus de sorties en 1 jour que lors de l’effondrement de FTX en novembre… pic.twitter.com/KmVNkXoOLw
— La lettre de Kobeissi (@KobeissiLetter) 18 août 2023
Il y a une croyance commune parmi les commerçants de crypto-monnaie que les baleines et les teneurs de marché ont un avantage pour prédire les changements de prix importants et que cela leur permet de prendre le dessus sur les commerçants de détail. Cette notion contient une certaine vérité, car un logiciel de trading quantitatif avancé et des serveurs stratégiquement positionnés entrent en jeu. Cependant, cela ne met pas les traders professionnels à l’abri de pertes financières importantes lorsque le marché devient fragile.
Pour les traders de grande taille et professionnels, la majorité de leurs positions peuvent être entièrement couvertes. La comparaison de ces positions avec les jours de bourse précédents permet d’estimer si les mouvements récents anticipaient une correction généralisée sur le marché des crypto-monnaies.
Les marges longues chez Bitfinex et OKX étaient relativement élevées
Le trading sur marge permet aux investisseurs d’agrandir leurs positions en empruntant des pièces stables et en utilisant les fonds pour acquérir plus de crypto-monnaie. À l’inverse, les commerçants qui empruntent du Bitcoin utilisent les pièces comme garantie pour les positions courtes, indiquant un pari sur la baisse des prix.
Les traders de marge Bitfinex sont connus pour établir rapidement des contrats de position de 10 000 BTC ou plus, soulignant l’implication des baleines et des bureaux d’arbitrage substantiels.
Comme illustré dans le graphique ci-dessous, la position longue de la marge Bitfinex le 15 août s’élevait à 94 240 BTC, approchant son point le plus élevé en quatre mois. Cela suggère que les commerçants professionnels ont été entièrement pris au dépourvu par la chute brutale des prix du BTC.
Contrairement aux contrats à terme, l’équilibre entre les marges longues et courtes n’est pas intrinsèquement équilibré. Un ratio de prêt sur marge élevé signifie un marché haussier, tandis qu’un ratio faible suggère un sentiment baissier.
Le graphique ci-dessus montre le ratio de prêt sur marge OKX BTC, qui a approché 35 fois en faveur des positions longues le 16 août. Plus important encore, ce niveau s’est aligné sur la moyenne des sept jours précédents. Cela implique que même si des facteurs externes faussaient la métrique auparavant, on peut en déduire que les baleines et les teneurs de marché ont maintenu leur position sur les marchés à marge avant l’effondrement du prix du Bitcoin les 16 et 17 août. Cette information étaye l’argument selon lequel les commerçants professionnels étaient pas préparé à toute forme de mouvement de prix négatif.
Les données longues à courtes des contrats à terme prouvent que les traders n’étaient pas préparés
Le ratio long/short net des principaux traders exclut les facteurs externes qui peuvent avoir exclusivement influencé les marchés sur marge. En consolidant les positions sur les contrats à terme perpétuels et trimestriels, il est possible de mieux comprendre si les traders professionnels penchent vers une position haussière ou baissière.
Des disparités méthodologiques occasionnelles existent entre les différents échanges, incitant les téléspectateurs à suivre les changements plutôt que de se fixer sur des valeurs absolues.
Avant la publication des minutes du FOMC de la Réserve fédérale le 16 août, les principaux traders de BTC sur Binance affichaient un ratio long/short de 1,37, s’alignant sur les niveaux de pointe observés au cours des quatre jours précédents. Une tendance similaire est apparue sur OKX, où l’indicateur long-short pour les principaux traders de Bitcoin a atteint 1,45 instant avant le début de la correction des prix BTC.
En rapport: Pourquoi Bitcoin a-t-il chuté ? Les analystes pointent vers 5 raisons potentielles
Indépendamment du fait que ces baleines et teneurs de marché aient augmenté ou diminué leurs positions après le début de l’accident, les données provenant des contrats à terme BTC confirment davantage le manque de préparation en termes de réduction de l’exposition avant le 16 août, que ce soit sur les marchés à terme ou sur marge. Par conséquent, on peut raisonnablement supposer que les commerçants professionnels ont été pris par surprise et n’ont pas profité de la chute des prix.
Cet article est à des fins d’information générale et n’est pas destiné à être et ne doit pas être considéré comme un conseil juridique ou d’investissement. Les vues, pensées et opinions exprimées ici sont celles de l’auteur seul et ne reflètent pas ou ne représentent pas nécessairement les vues et opinions de Cointelegraph.