Bitcoin avait sous-performé par rapport à la plupart des altcoins au cours des deux derniers mois, mais cette tendance s’est inversée lorsque son rallye de 20% a poussé sa capitalisation boursière à franchir la barre des 1 000 milliards de dollars le 6 octobre. Cela a ramené l’attention des investisseurs sur la principale crypto-monnaie et les altcoins. sont actuellement dans le rouge pour la journée.
L’élan positif actuel pourrait être dangereux si les traders de Bitcoin (BTC) deviennent trop confiants et abusent de leur effet de levier pour ouvrir des positions longues. Pour éviter cela, les traders doivent analyser soigneusement les marchés dérivés pour exclure ce risque.
Remarquez ci-dessus comment la capitalisation boursière de l’altcoin a augmenté de 5,8%, tandis que Bitcoin a affiché un gain de 20,8% au cours de la même période. Effectivement, il y avait des valeurs aberrantes telles que Shiba Inu (SHIB), qui a augmenté de 200%, Fantom (FTM), qui a progressé de 60%, et Klaytn (KLAY), qui a gagné 36%. Cependant, la capitalisation boursière globale des altcoins n’a pas accompagné les performances de Bitcoin.
Certaines personnalités bien connues se sont exprimées, comme l’investisseur milliardaire de Wall Street Bill Miller, qui a récemment exprimé son optimisme pour Bitcoin tout en faisant part de ses inquiétudes concernant la plupart des projets altcoin. Miller a explicitement mentionné les « grandes banques » s’impliquant et a fait référence à « d’énormes quantités » d’argent de capital-risque entrant dans Bitcoin.
La récente frénésie Bitcoin semble motivée par le scénario macroéconomique. Les États-Unis ont augmenté leur limite d’endettement de 480 milliards de dollars pour rembourser leurs obligations jusqu’au début décembre. Les pressions inflationnistes induites par les plans de relance sans fin et les faibles taux d’intérêt ont alimenté le long rallye des matières premières.
Par exemple, le pétrole a atteint son plus haut niveau en sept ans et les contrats à terme sur le blé ont récemment atteint un niveau record sans précédent depuis février 2013. Même l’indice des prix des maisons S&P Case-Shiller a présenté un gain annualisé de 23,3 %.
Pour comprendre si les commerçants de Bitcoin sont devenus trop excités, les commerçants doivent analyser les indicateurs de dérivés de Bitcoin comme la prime des marchés à terme et l’asymétrie des options.
La prime à terme montre que les traders sont légèrement haussiers
Le taux de base mesure la différence entre les contrats à terme à long terme et les niveaux actuels du marché au comptant. Cet indicateur est également souvent appelé prime à terme.
Une prime annualisée de 5% à 15% est attendue sur des marchés sains, ce qui est une situation connue sous le nom de « contango ». Cette différence de prix est due au fait que les vendeurs demandent plus d’argent pour retenir le règlement plus longtemps.
La récente remontée des prix du Bitcoin de 20% a fait que l’indicateur a atteint la limite supérieure de cette zone neutre, ce qui signifie que les investisseurs sont optimistes mais pas encore trop confiants. Chaque fois que les acheteurs demandent un effet de levier excessif, le taux de base peut facilement dépasser 25 %, comme on l’a vu à la mi-mai.
Pour exclure les externalités propres à l’instrument à terme, il convient également d’analyser les marchés d’options.
Les options Bitcoin signalent un sentiment «neutre»
L’asymétrie delta de 25 % compare des options d’achat (achat) et de vente (vente) similaires. Cette mesure deviendra positive chaque fois que la « peur » prévaut, car les traders s’attendent à une baisse potentielle.
L’inverse se produit lorsque les traders d’options sont haussiers, ce qui fait que l’indicateur d’asymétrie delta de 25 % passe dans la zone négative. Les lectures entre -8% et +8% sont généralement considérées comme neutres.
Le graphique ci-dessus montre qu’il n’y a pas eu un seul cas de traders d’options devenus trop confiants au cours des six derniers mois, ce qui signalerait une « cupidité » car l’asymétrie delta de 25 % est tombée en dessous de -8%. Pendant ce temps, l’indicateur s’est situé près de 0 au cours de la semaine dernière, montrant des risques équilibrés entre les ours et les haussiers.
Ces constats témoignent forcément d’un manque de confiance des acheteurs, mais c’est tout le contraire. Si les taureaux Bitcoin avaient déjà été trop confiants à 57 000 $, il y aurait peu de place pour un effet de levier supplémentaire, ce qui augmenterait le risque d’une liquidation en cascade si une correction momentanée des prix se produisait.
Les haussiers sont modestement confiants, et même une correction de prix de 20 % est peu susceptible de changer la situation car le taux de base du marché à terme affiche une prime raisonnable après le récent rallye.
Les points de vue et opinions exprimés ici sont uniquement ceux de la auteur et ne reflètent pas nécessairement les vues de Cointelegraph. Chaque investissement et mouvement commercial comporte des risques. Vous devez effectuer vos propres recherches avant de prendre une décision.