Bitcoin a peut-être fait preuve de force en se remettant rapidement du niveau de support de 25 500 $ le 6 juin, mais cela ne signifie pas que dépasser 27 500 $ sera une tâche facile.
Les investisseurs s’attendent toujours à un contrôle réglementaire plus strict après la faillite de FTX en novembre 2022, y compris les récentes poursuites contre Coinbase et Binance.
Au total, huit mesures d’exécution liées à la crypto-monnaie ont été entreprises par la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis au cours des six derniers mois. Certains analystes ont suggéré que la SEC tentait de se racheter pour ne pas avoir contrôlé FTX en prenant des mesures contre les deux principales bourses.
De plus, sous un angle plus large, les investisseurs craignent qu’une récession mondiale ne soit imminente, ce qui limite la hausse des actifs à risque tels que les actions, les crypto-monnaies et les marchés émergents.
La zone euro est entrée en récession au premier trimestre de cette année, selon les estimations révisées du bureau des statistiques de la région, Eurostat, publiées le 8 juin. De mauvaises performances économiques pourraient limiter la capacité de la Banque centrale européenne à augmenter davantage les taux d’intérêt pour lutter contre l’inflation.
Le milliardaire Ray Dalio, fondateur de Bridgewater Associates, a dit les États-Unis connaissent une inflation obstinément élevée ainsi que des taux d’intérêt réels élevés. Dalio a mis en garde contre une offre de dette excédentaire dans un contexte de pénurie d’acheteurs, ce qui est particulièrement préoccupant puisque le gouvernement américain cherche désespérément à lever des fonds après que le plafond de la dette a été atteint.
Les données macroéconomiques récentes ont été pour la plupart négatives, en particulier après que la Chine a annoncé le 6 juin une baisse de 4,5 % de ses importations d’une année sur l’autre. De plus, le Japon a enregistré une contraction de 0,3 % d’un trimestre à l’autre de son produit intérieur brut le 7 juin.
Examinons les mesures des dérivés Bitcoin (BTC) pour mieux comprendre comment les traders professionnels se positionnent dans un environnement mondial plus faible.
La marge et les contrats à terme sur Bitcoin favorisent une dynamique haussière
Les marchés sur marge donnent un aperçu de la position des traders professionnels, car ils permettent aux investisseurs d’emprunter de la crypto-monnaie pour tirer parti de leurs positions.
OKX, par exemple, fournit un indicateur de prêt sur marge basé sur le ratio stablecoin/BTC. Les commerçants peuvent augmenter leur exposition en empruntant des pièces stables pour acheter du Bitcoin. En revanche, les emprunteurs de Bitcoin ne peuvent parier que sur la baisse du prix d’une crypto-monnaie.
Le graphique ci-dessus montre que le ratio de prêt sur marge des traders d’OKX a augmenté le 5 juin après la chute de Bitcoin de 7 % à 25 500 $. Ces commerçants ont probablement été pris par surprise, car l’indicateur a atteint un impressionnant 62 favorisant les longs, ce qui est très inhabituel et insoutenable.
Le ratio de prêt sur marge d’OKX s’est ajusté à 34 le 6 juin, car les longs à effet de levier ont été contraints de réduire leur exposition et une marge supplémentaire a probablement été déposée.
Les investisseurs doivent également analyser la métrique longue à courte des contrats à terme Bitcoin, car elle exclut les externalités qui pourraient avoir uniquement affecté les marchés sur marge.
Il existe parfois des divergences méthodologiques entre les échanges, les lecteurs doivent donc surveiller les changements plutôt que les chiffres absolus.
Les meilleurs traders d’OKX et de Binance ont réduit leurs ratios long/short entre le 7 et le 8 juin, indiquant un manque de confiance. Plus précisément, le ratio des meilleurs traders d’OKX est tombé à 0,78 le 8 juin après avoir culminé à 1,08 le 7 juin. Pendant ce temps, à l’échange de crypto Binance, le ratio long/short est tombé à 1,29 le 8 juin contre 1,35 la veille.
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Dans l’ensemble, les taureaux Bitcoin semblent être en mauvaise posture, à la fois en raison de l’aggravation de l’environnement réglementaire de la cryptographie et de la crise économique mondiale en cours.
Les marchés des dérivés de Bitcoin indiquent une faible probabilité que le prix du BTC dépasse 27 500 $ à court et moyen terme. En d’autres termes, la structure du marché de Bitcoin est baissière, donc un nouveau test de support de 25 500 $ est le résultat le plus probable.
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