Le Dollar Strength Index (DXY) a atteint son plus haut niveau en près de 10 mois le 22 septembre, indiquant une confiance croissante dans le dollar américain par rapport à d’autres monnaies fiduciaires comme la livre sterling, l’euro, le yen japonais et le franc suisse.
DXY « croix d’or » confirmée
De plus, les investisseurs craignent que cette hausse de la demande pour le dollar américain ne pose des défis pour le Bitcoin (BTC) et les crypto-monnaies, même si ces préoccupations ne sont pas nécessairement liées.
Le DXY a confirmé une forme de croix dorée lorsque la moyenne mobile sur 50 jours a dépassé la moyenne mobile plus longue sur 200 jours, un signal souvent considéré comme un précurseur d’un marché haussier par les analystes techniques.
Impacts de la récession et risques d’inflation
Bien que certains investisseurs croient que les tendances historiques sont déterminées uniquement par la structure des prix, il est important de noter qu’en septembre, le dollar américain a fait preuve de force, même face aux inquiétudes concernant l’inflation et la croissance économique de la plus grande économie du monde.
Les attentes du marché concernant la croissance du produit intérieur brut américain en 2024 oscillent à 1,3 %, ce qui est inférieur au taux moyen de 2,4 % des quatre années précédentes. Ce ralentissement est attribué à des facteurs tels qu’un resserrement de la politique monétaire, une hausse des taux d’intérêt et une diminution des mesures de relance budgétaire.
Cependant, chaque augmentation du DXY ne reflète pas une confiance accrue dans les politiques économiques de la Réserve fédérale américaine. Par exemple, si les investisseurs choisissent de vendre des bons du Trésor américain et de conserver des liquidités, cela suggère qu’une récession imminente ou une hausse significative de l’inflation constituent les scénarios les plus probables.
Lorsque le taux d’inflation actuel est de 3,7 % et est sur une trajectoire ascendante, il n’y a guère d’incitation à obtenir un rendement de 4,4 %, incitant les investisseurs à exiger un rendement annuel de 4,62 % sur les bons du Trésor américain à cinq ans à compter du 19 septembre, marquant le niveau le plus élevé jamais enregistré. 12 ans.
Ces données démontrent sans équivoque que les investisseurs évitent les obligations d’État au profit de la sécurité des liquidités. Cela peut sembler contre-intuitif au premier abord, mais cela correspond à la stratégie consistant à attendre un point d’entrée plus favorable.
Les investisseurs s’attendent à ce que la Fed continue de relever ses taux d’intérêt, ce qui leur permettra d’obtenir des rendements plus élevés à l’avenir.
Si les investisseurs n’ont pas confiance dans la capacité de la Fed à freiner l’inflation sans causer de dommages économiques importants, il se peut qu’il n’y ait pas de lien direct entre un DXY plus fort et une demande réduite de Bitcoin. D’une part, on constate effectivement une diminution de l’appétit pour les actifs à risque, comme en témoigne la performance négative de 4,3 % du S&P 500 en septembre. Toutefois, les investisseurs reconnaissent que la thésaurisation des liquidités, même dans des fonds du marché monétaire, ne garantit pas un pouvoir d’achat stable.
Plus d’argent en circulation est positif pour le prix du Bitcoin
Alors que le gouvernement continue de relever le plafond de la dette, les investisseurs sont confrontés à une dilution, ce qui rend les rendements nominaux moins importants en raison de l’augmentation de la masse monétaire. Cela explique pourquoi des actifs rares, tels que Bitcoin, et certaines grandes entreprises technologiques peuvent bien performer même en période de ralentissement économique.
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Si le S&P 500 poursuit sa tendance à la baisse, les investisseurs pourraient alors quitter les marchés à risque, indépendamment de leur rareté ou de leur potentiel de croissance, du moins dans un premier temps. Dans un tel environnement, Bitcoin pourrait en effet faire face à des performances négatives.
Cependant, il est important de noter que cette analyse néglige le fait que les mêmes pressions de l’inflation et de la récession augmenteront probablement la masse monétaire, soit par l’émission supplémentaire de titres de créance du Trésor, soit par les achats d’obligations du gouvernement fédéral en échange de dollars américains.
Quoi qu’il en soit, l’augmentation de la liquidité sur les marchés a tendance à favoriser Bitcoin, car les investisseurs peuvent chercher refuge dans des actifs alternatifs pour se protéger contre la « stagflation » – une situation marquée par une croissance économique stagnante et une inflation galopante.
Par conséquent, la croix d’or DXY n’est pas nécessairement un net négatif pour Bitcoin, en particulier sur des périodes plus longues.
Cet article est destiné à des fins d’information générale et n’est pas destiné à être et ne doit pas être considéré comme un conseil juridique ou en investissement. Les points de vue, pensées et opinions exprimés ici appartiennent uniquement à l’auteur et ne reflètent pas ou ne représentent pas nécessairement les points de vue et opinions de Cointelegraph.