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Le prêteur immobilier canadien Romspen Investment Corp. a interrompu les rachats de son plus gros fonds après qu’un certain nombre d’emprunteurs aient cessé d’effectuer des paiements.
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La société basée à Toronto « reportera temporairement le paiement » des rachats jusqu’à ce qu’il soit plus clair quand les emprunteurs rembourseront les prêts et que le fonds pourra retirer de l’argent de la vente d’actifs, selon une lettre aux investisseurs datée du 8 novembre. « L’activité de remboursement des prêts reste supprimée. ”
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Cette décision souligne le stress croissant sur le marché immobilier du pays, car une forte hausse des taux d’intérêt modifie l’économie des projets commerciaux et perturbe le marché du logement.
La société, qui est soutenue par TIG Advisors, basée à New York, est un gestionnaire spécialisé établi de fonds hypothécaires privés, fournissant des prêts de pré-développement, de construction et autres pour des projets commerciaux et résidentiels. C’est l’un des plus grands acteurs privés de ce secteur au Canada.
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Le Romspen Mortgage Investment Fund avait 2,8 milliards de dollars investis dans 134 prêts hypothécaires à la fin juin, répartis à peu près également entre des projets canadiens et américains. Les dirigeants s’emploient désormais à accélérer la vente de certains actifs pour libérer de la trésorerie.
« Soyez assurés que nous travaillons avec diligence pour accélérer un certain nombre de ces transactions de portefeuille et restons confiants dans la valeur sous-jacente des actifs du fonds », a déclaré Romspen dans la lettre, qui a été signée par huit administrateurs.
« Dans de nombreux cas, cependant, de telles transactions impliquent la coordination des intérêts d’un certain nombre de tiers indépendants, qui sont également affectés par les incertitudes actuelles du marché. »
Les fonds de prêts privés ont gagné en popularité parmi les investisseurs avides de rendement à l’ère des taux d’intérêt les plus bas. Mais les véhicules de financement hypothécaire ont connu une année difficile avec la hausse des taux. La hausse des coûts d’emprunt nuit également aux promoteurs alors qu’ils recherchent des capitaux pour construire de nouveaux projets ou refinancer des projets existants.
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En conséquence, Romspen a réduit ses transactions au Canada, a déclaré l’associé directeur Derek Jenkin à Bloomberg le mois dernier.
« Phase difficile »
Pour préserver la liquidité, l’entreprise a créé un «pool de ruissellement» pour les investisseurs qui souhaitent retirer leur argent au fur et à mesure que les actifs sont vendus. Mais cela n’a pas freiné les demandes de rachat, selon la lettre, qui indique que la société pourrait prendre de nouvelles mesures si les conditions s’aggravent.
Romspen a déclaré aux investisseurs qu’il avait encore surperformé les autres classes d’actifs cette année, avec un rendement sur un an de 8,2% au 30 juin, selon son site Web. « Nous sommes convaincus que nous réussirons à traverser cette phase difficile et que nous obtiendrons des résultats raisonnables à long terme pour les investisseurs, tout comme nous l’avons fait lors des périodes d’adversité passées au cours des plus de 50 ans d’histoire de Romspen », indique la lettre.
Lorsque les développeurs ne peuvent pas rattraper leurs paiements, Romspen exclut et déploie des équipes pour continuer à travailler sur des projets avant de les vendre. Parce qu’il prête à 65% prêt-valeur, « le marché devrait évoluer d’environ 30% pour que nous voyions une perte matérielle dans notre livre », a déclaré Jenkin le mois dernier.
Romspen avait payé plus de 700 millions de dollars en rachats au cours des 18 derniers mois.