« Le pire reste à venir »: le FMI réduit ses perspectives de croissance alors que les risques de récession augmentent

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Le Fonds monétaire international a réduit ses prévisions de croissance économique mondiale pour 2023 à 2,7% contre 2,9% mardi, alors que l’on craint de plus en plus que l’inflation élevée et la hausse des taux d’intérêt ne fassent basculer les économies de certains pays dans la récession.

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« Il s’agit du profil de croissance le plus faible depuis 2001, à l’exception de la crise financière mondiale et de la phase aiguë de la pandémie de COVID-19, et reflète des ralentissements importants pour les plus grandes économies », a déclaré le FMI dans ses perspectives économiques mondiales d’octobre, qui prévoit que la croissance mondiale lentement de 6 % en 2021 à 3,2 % cette année, avant de baisser davantage en 2023.

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« En bref, le pire est encore à venir, et pour beaucoup de gens, 2023 ressemblera à une récession. »

Aucune cavalerie ne se cache au coin de la rue pour sauver l’économie ou les marchés

Sal Guatieri, économiste principal à BMO

Le FMI a réduit ses projections de PIB pour le Canada pour la deuxième fois cette année. Les perspectives d’octobre prévoient un PIB de 3,3 % pour 2022 et un PIB de 1,5 % pour 2023, en baisse de 0,1 % et 0,3 %, respectivement, par rapport aux Perspectives de l’économie mondiale de juillet.

Par rapport aux perspectives d’avril, les projections d’octobre étaient en baisse de 0,6 % pour 2022 et de 1,3 % pour 2023.

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Le rapport arrive au milieu d’un chœur croissant d’appels à la récession de la part d’économistes et de chefs d’entreprise en Amérique du Nord.

Lundi, le PDG de JPMorgan Chase & Co., Jamie Dimon, est devenu la dernière voix majeure à prédire qu’une récession mondiale était dans les cartes. Dimon a déclaré à CNBC que l’inflation galopante, les hausses de taux d’intérêt surdimensionnées et l’invasion russe en Ukraine ont brouillé la situation mondiale et qu’une récession pourrait survenir d’ici six à neuf mois.

Au Canada, l’équipe d’économie de la Banque de Montréal a déclaré la semaine dernière que les chances d’une récession nord-américaine étaient maintenant plus élevées que même alors que la Banque du Canada poursuit son cycle de hausse agressif.

Dans une note aux clients du 5 octobre, l’économiste principal de BMO, Sal Guatieri, a déclaré qu’une vague sans précédent de soutien financier en réponse au COVID et aux problèmes de chaîne d’approvisionnement qui s’envenimaient avait déclenché une nouvelle «pandémie»: une inflation élevée.

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La tentative de la banque centrale de ramener l’inflation à son objectif – qui l’a vue augmenter le taux directeur de trois points de pourcentage au cours de l’année, le portant à 3,25% – rend d’autant plus probable un ralentissement économique brutal, a déclaré Guatieri. .

«Selon nos estimations, les conditions financières devraient amputer environ deux points de pourcentage de la croissance américaine l’année prochaine et encore plus du PIB canadien», a-t-il écrit. « Cela reflète un nouveau resserrement monétaire attendu, l’ours en colère qui ravage les portefeuilles d’actions et une nouvelle correction des prix de l’immobilier. Le récent repli des prix des produits de base, bien que bon pour l’inflation, pèsera également sur l’économie canadienne.

Guatieri a également souligné la chute des prix des maisons comme un autre facteur pesant sur l’économie, qui, a-t-il noté, a déjà chuté de 7%. BMO s’attend à des baisses totales d’environ 20 % au Canada, car la hausse des coûts d’emprunt continue de peser sur la demande.

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« Nous sommes d’avis que les coûts d’emprunt ne baisseront pas de si tôt », a écrit Guatieri. « Aucune cavalerie ne se cache au coin de la rue pour sauver l’économie ou les marchés. »

Guatieri a interprété les feuilles de thé au sud de la frontière comme un reflet de ce à quoi l’économie canadienne pouvait s’attendre, se référant aux commentaires du président de la Réserve fédérale américaine, Jerome Powell, sur la façon dont le fait de lever le pied de la pédale de politique monétaire pourrait forcer une répétition de l’inflation de style des années 1970. À l’époque de la «grande inflation», le chiffre global a culminé à 12% et a légèrement augmenté à 14% dans les années 1980.

Étant donné que la Fed ne prévoit pas de réductions de taux avant 2024, BMO s’attend maintenant à ce que le taux des fonds fédéraux atteigne 4,6 % en février 2023, soit 75 points de base de plus que prévu initialement. Pour la Banque du Canada, l’équipe des économistes s’attend maintenant à ce que le taux de prêt final atteigne 4 % d’ici la fin de l’année, soit 25 points de base de plus que prévu et en ligne avec le nombre croissant d’économistes qui s’attendent à ce que le taux directeur à quatre pour cent.

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Lors d’un discours prononcé le 6 octobre devant la Chambre de commerce d’Halifax, le gouverneur de la Banque du Canada, Tiff Macklem, a reconnu que d’autres hausses de taux d’intérêt seraient nécessaires pour mettre un frein à une inflation élevée depuis des décennies.

À tout le moins, la politique restrictive devrait entraîner un ralentissement modéré. BMO ne s’attend pas à ce que les tampons d’épargne des ménages durent – ​​aux États-Unis, la demande vorace des consommateurs a consommé environ un cinquième du stock, le réduisant d’un sommet de 2,4 billions de dollars en septembre 2021 à 1,9 billion de dollars ces derniers mois. On s’attend également à ce que les Canadiens brûlent leurs stocks alors qu’ils font face à des fardeaux de dette plus élevés et à des prix gonflés à l’épicerie et pour l’essence.

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« Face à de nombreux vents contraires, les deux économies s’essoufflent rapidement, les consommateurs prenant notamment leurs gros morceaux », a déclaré Guatieri, ajoutant que les volumes de vente au détail au Canada ont chuté au cours de l’été et que les dépenses personnelles réelles aux États-Unis sont restées stables.

La croissance devrait ralentir dans les deux économies, les économistes de BMO s’attendant à une très faible croissance au second semestre de l’année avant une contraction modérée au premier semestre de l’année prochaine.

« Alors que 2023 marquera probablement une année perdue pour la croissance, le taux de chômage augmentera probablement de plus d’un point de pourcentage pour atteindre 5,0% aux États-Unis et 6,5% au Canada », a écrit Guatieri. « C’est la douleur nécessaire pour atténuer les pressions salariales et, en fin de compte, rétablir la stabilité des prix. »

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