Le péché le plus dangereux en matière d’investissement n’est pas la cupidité, c’est l’envie

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Il y a tant de leçons importantes que nous pouvons tirer de l’histoire. L’une d’entre elles, très pertinente, est celle d’un esclave grec nommé Ésope, qui, en 500 avant J.-C., commença à écrire son livre fables célèbresdont l’un est Avare et Envieux.

Deux voisins se présentèrent devant Jupiter et le prièrent d’exaucer leurs désirs. L’un était plein d’avarice, l’autre était rongé par l’envie. Pour les punir tous les deux, Jupiter accorda à chacun d’eux ce qu’il désirait, mais à condition que son voisin obtienne le double.

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L’avare pria pour avoir une chambre pleine d’or. Aussitôt dit, aussitôt fait. Mais toute sa joie se transforma en chagrin lorsqu’il découvrit que son voisin avait deux chambres pleines de ce métal précieux. Puis vint le tour de l’envieux, qui ne pouvait supporter l’idée que son voisin puisse avoir la moindre joie. Il pria pour qu’on lui crève l’un de ses yeux, ce qui signifierait que son voisin serait complètement aveugle.

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Rien n’est plus puissant que la cupidité et l’envie en matière d’argent. La cupidité est relativement facile à comprendre, mais pour que l’envie soit une force motrice, vous devez disposer d’un point de référence pour comparer quelque chose d’autre qui est meilleur que votre situation actuelle. Ou comme l’a dit un jour Warren Buffett : « Ce n’est pas la cupidité qui fait avancer le monde, mais l’envie. »

Les professionnels de la vente le savent très bien. Par exemple, une tactique courante chez les agents immobiliers consiste à montrer délibérément à leurs clients quelques maisons peu attrayantes dans un premier temps, puis à leur proposer à la fin des maisons plus attrayantes qu’ils pensent que leurs clients pourraient vouloir acheter.

Nous avons vu des conseillers en investissement déployer une tactique d’ancrage ou d’analyse comparative similaire, par exemple en comparant la performance de leur portefeuille à forte composante technologique cette année à celle d’indices médiocres tels que ceux du Canada et de l’Europe ou même du S&P 500 à pondération égale, comme moyen de sécuriser de nouvelles affaires.

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Vous n’êtes pas propriétaire de Nvidia Corp. ? Ne vous inquiétez pas, disent-ils, vous n’avez rien raté depuis que l’expert du marché Tom Lee a récemment déclaré il a le potentiel pour devenir un multiplicateur de 10 % au cours des 10 prochaines années, ce qui lui confère une valeur marchande supérieure à celle de l’ensemble de l’économie américaine.

Les fonds négociés en bourse et autres lancements de fonds alimentent souvent ce phénomène et correspondent au segment de marché le plus en vogue, sachant très bien qu’il existe une excellente corrélation entre les flux de fonds et les performances récentes.

Je suis sûr que nous ne sommes pas les seuls à remarquer que les ETF les plus négociés et à la croissance la plus rapide sont ceux quiconcentré sur le Nasdaq ou les semi-conducteursVous avez l’impression d’avoir raté quelque chose ? Ce n’est pas grave, rattrapez votre retard en détenant la version à effet de levier de l’indice, que nous sommes ravis de fournir, affirment les fournisseurs de fonds.

Le problème avec l’envie, c’est que vous ne serez jamais heureux, car il y aura toujours quelqu’un ou quelque chose de meilleur que vous. Cela pourrait même s’avérer destructeur si vous prenez de plus en plus de risques pour essayer de battre tout le monde. Vous pourriez finir par perdre un œil.

C’est pourquoi nous sommes de fervents partisans de l’investissement en fonction de vos propres objectifs et de la conception de stratégies pour les atteindre tout en minimisant les risques. Soudain, il ne s’agit plus de battre tout le monde, mais de faire votre propre truc.

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Permettez-moi de vous donner un exemple d’une stratégie que nous avons déployée et qui convient à cette approche.

Les marchés ont beaucoup parlé de la durabilité de la rotation des grandes capitalisations américaines vers les petites capitalisations américaines au cours des deux dernières semaines, qui bénéficieront d’une amélioration des perspectives économiques générales des États-Unis. Malheureusement, ce rebond a entraîné le rachat d’un titre structuré nous versant un joli coupon de 10,3 % sur l’ETF iShares Russell 2000, ce qui nous a laissé des fonds à réaffecter.

Nous avons donc acheté l’ETF directement, associé à une option de vente à parité jusqu’en janvier 2025, et l’avons rendu sans frais en vendant une option de vente et une option d’achat hors de la monnaie avec la même date d’exercice. En conséquence, le profil de rendement est tel que notre nouvelle position sur le Russell 2000 aura un potentiel de hausse plafonné à 8 % au cours des six prochains mois et une protection complète contre la baisse sur les premiers 13 % au cas où nous nous tromperions et que l’économie américaine stagnerait.

Un rendement de 8 % sur six mois n’est peut-être pas très attrayant pour ceux qui recherchent des actions technologiques, mais il répond largement aux objectifs de tous nos clients.

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Ou comme le disait Épictète, un célèbre philosophe stoïque grec : « Concentrez-vous entièrement sur ce qui vous concerne vraiment et sachez que ce qui appartient aux autres est leur affaire, et non la vôtre. »

Martin Pelletier, CFA, est gestionnaire de portefeuille principal chez Wellington-Altus Private Counsel Inc., qui exerce ses activités sous le nom de TriVest Wealth Counsel, une société de placements privés et institutionnels spécialisée dans les portefeuilles à risque discrétionnaire, l’audit et la surveillance des placements et la planification avancée en matière de fiscalité, de succession et de patrimoine. Les opinions exprimées ne sont pas nécessairement celles de Wellington-Altus.

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