Le PDG de Canaccord prévoit que les banques centrales feront marche arrière sur les hausses à la fin de cette année

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Le chef de la direction de Groupe Canaccord Genuity Inc., Dan Daviau, s’attend à ce que les pertes d’emplois et la baisse des bénéfices des entreprises incitent les banques centrales à assouplir leur resserrement à la fin de l’année, ce qui contribuera à relancer le marché des premiers appels publics à l’épargne et des ventes d’actions.

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Les marchés du travail américain et canadien ont déjà commencé à montrer des signes de faiblesse, et les entreprises devraient faire état d’attentes de bénéfices plus faibles lors de la série de rapports sur les bénéfices qui débutera en octobre, a-t-il déclaré. Cela permettra aux responsables de la politique monétaire d’inverser le cours du resserrement en novembre ou décembre, ce qui pourrait stimuler les cours des actions ainsi que l’appétit des investisseurs pour les actions de sociétés plus risquées et en démarrage telles que celles dans lesquelles Canaccord se spécialise, a déclaré Daviau.

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« Entre les pertes d’emplois et les entreprises qui réduisent leurs estimations de bénéfices, cela donnera aux autorités financières – au Canada, aux États-Unis et dans le monde – la possibilité de commencer à dire qu’elles ont suffisamment augmenté les taux », a déclaré Daviau dans une entrevue. « Cela leur permettra d’arrêter de poursuivre la stratégie de randonnée agressive qu’ils ont suivie. Si cela se produit, ce marché devrait se remettre au travail.

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Mais le rallye actuel des actions, qui a commencé en juin, repose sur les attentes selon lesquelles les banques centrales commenceront à bouger encore plus tôt et « n’est pas durable », a déclaré Daviau.

Le déclin de l’intérêt des investisseurs pour les nouvelles actions a commencé à peser sur les résultats de Canaccord. La société a annoncé la semaine dernière un bénéfice du premier trimestre fiscal hors certains éléments de 11 cents par action, à la traîne de l’estimation moyenne de 31 cents des analystes. La perte nette pour le trimestre était de 12,6 millions de dollars, comparativement à un bénéfice net de 69,7 millions de dollars un an plus tôt.

Les revenus ont chuté de 39% à 317,4 millions de dollars au cours du trimestre clos le 30 juin. La baisse a été dominée par une chute de 90% des revenus des banques d’investissement, à 18,7 millions de dollars, alors que les volumes de nouvelles émissions se sont taris. Environ 38 millions de dollars de la baisse des revenus étaient dus à la baisse de la valeur marchande des actions et des bons de souscription que Canaccord vendait dans le cadre de ses activités de banque d’investissement, a indiqué la société.

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Les actions ont plongé de 14 % le lendemain du rapport du premier trimestre et sont maintenant en baisse de 39 % cette année, comparativement à une baisse de 5,7 % pour l’indice composé S&P/TSX.

Bien que les perspectives de nouvelles émissions soient faibles, le pipeline de fusions et acquisitions de la société reste solide, a déclaré Daviau. Seules les transactions à fort effet de levier, qui ne représentent pas une grande partie des activités de Canaccord, sont susceptibles de s’affaiblir considérablement dans le contexte actuel de hausse des taux, a-t-il déclaré.

Canaccord continuera également à chercher à investir dans ses activités de gestion de patrimoine, même si les valorisations des cibles potentielles de prise de contrôle restent constamment élevées malgré la chute des marchés boursiers cette année, a-t-il déclaré.

« Nous continuerons à développer l’activité de gestion de patrimoine et à déployer des capitaux pour y parvenir », a déclaré Daviau. « J’aimerais que les prix baissent, mais l’économie fonctionne dans les deux sens. »

Bloomberg.com

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