Le Nasdaq envisage de repondérer Big Tech pour réduire la domination des mégacaps sur le marché boursier

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Les plus grandes entreprises technologiques américaines sont devenues trop grandes, même pour l’indice boursier qui suit les plus grandes entreprises technologiques américaines.

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Maintenant, le superviseur de la référence prend des mesures pour réduire leur influence.

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La croissance apparemment imparable de mégacaps comme Apple Inc. et Microsoft Corp. signifie qu’elles ont dépassé une limite supérieure imposée aux actions du Nasdaq 100. En conséquence, Nasdaq Inc. a annoncé qu’un « rééquilibrage spécial » sera effectué pour redistribuer le membres.

Le fournisseur d’indices affirme que l’ajustement du 24 juillet « résoudra la surconcentration de l’indice en redistribuant les pondérations », selon un communiqué de la société le 7 juillet, avec plus de détails attendus plus tard cette semaine.

L’action extraordinaire du Nasdaq est le résultat du rallye implacable qui a représenté presque tous les gains du marché au sens large en 2023. Alimentée par l’optimisme sur l’intelligence artificielle, la performance suralimentée a déclenché un débat houleux à Wall Street pour savoir si cette avancée très lourde peut durer .

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C’est « une bonne chose car cela réduit le risque de concentration de ces acteurs », a déclaré Todd Sohn, directeur général des ETF et de la stratégie technique chez Strategas Securities. « D’un autre côté, cela augmente le fardeau pour le reste de l’indice – ce que j’aime appeler » le banc « – de continuer à s’améliorer et à se renforcer. »

Bien que les détails sur l’action soient rares, un article sur le site Web du Nasdaq indique que des rééquilibrages spéciaux peuvent être appelés dans certaines circonstances lorsque la partie représentée par les plus grands membres de l’indice dépasse un seuil prédéfini. Dans un scénario, indique le document, les pondérations peuvent être réduites si l’influence combinée des plus grandes entreprises – celles qui représentent 4,5% ou plus de la jauge – s’élève à plus de 48%.

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Les données compilées par Bloomberg montrent que c’était le cas le 3 juillet, lorsque six sociétés – Microsoft, Apple, Alphabet Inc., Nvidia Corp., Amazon.com Inc. et Tesla Inc. – ont vu leur poids combiné atteindre 50,9 %. Le document méthodologique du Nasdaq indique qu’un rééquilibrage pourrait être adopté pour réduire l’influence du groupe à 40 %.

Toutes les actions de ce groupe ont chuté le 10 juillet, les actions de Microsoft et d’Amazon ayant chuté de plus de 2 %. La version traditionnelle du Nasdaq 100 a peu changé à 14h30 à New York. En revanche, celui qui élimine le biais de capitalisation boursière a grimpé de 1,7%, un renversement radical par rapport aux six mois précédents, où il traînait de 18 points de pourcentage.

« La technologie Megacap est sous-performante aujourd’hui suite à l’annonce du rééquilibrage », a déclaré Alon Rosin, responsable des dérivés sur actions institutionnelles chez Oppenheimer & Co. « Ils ont tous été martelés relativement car nous assistons à des rotations d’argent ailleurs. »

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Alors que les plus grandes entreprises verront leur influence réduite et que les fonds indiciels tels que Invesco QQQ Trust (ticker QQQ) devront modifier leurs avoirs, le remaniement ne devrait pas à lui seul entraîner de profonds changements dans les performances du Nasdaq à l’avenir. Apple, Microsoft et Amazon auront toujours des présences dominantes dans la jauge correspondant à leurs valeurs marchandes à 13 chiffres, avec des pondérations similaires à leur position à divers moments de l’année écoulée.

« Idéalement, la moitié arrière du QQQ verrait son influence augmenter », a déclaré Sohn de Strategas. « Mais je n’imagine pas que ce sera quelque chose de majeur en dehors d’un jour ou deux. »

— Avec l’aide de Sam Potter

Bloomberg.com

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